臺灣博碩士論文加值系統

立法院於1992年2月26日修定保險法第146條，將國外投資正式列入保險業資金運用之項目，引導保險業參與國外金融市場。保險業因國內利率環境與資本市場欠缺長天期金融工具下，衍生顯著利差損問題，而國外金融商品的多樣性、高創新能力與高收益率似乎提供保險業資金投資選擇。

本研究嘗試透過不同構面的探討，將國外投資所面臨的風險與金融主管機關的監理措施加以說明，並詳細分析資產負債管理策略－資產負債區隔，建議保險業者應從資產負債管理出發，考量不同性質負債，尋找適合金融資產做為支撐之標的，如此才能透過搭配性質相近且年期適合的國外金融工具進行負債面的管理，使得國外投資能充份地發揮其多樣性與享有較高之投資收益。

亦應利用支撐負債面之金融資產組合所計算出來市場利率做為負債面評價基礎，做到資產與負債皆採用市價評估，更能反應保險公司真實的價值，並可做為主管機關監理參考。保險業者除透過資產負債區隔了解本身國外資產配置的適當性外，應輔以嚴謹的風險管理機制與自律機制，如此才能保有永續經營的能力。

The article 146 of Insurance Law had been amended by Legistrative Yuan on 26 February 1992. It allows insurance company invests funds into foreign financial assets and across boundary to attend foreign markets. Taiwan insurance industry face significant losses from the actual credit interest lower than the credit interest rate due to economic environments and lack of long-term investment vehicles. The foreign financial market with multiplicity, innovation and higher yield seems to provide Taiwanese insurance companys a channel to resolve its interest rate gap problem.

This research employs boarder discussions on the foreign investment risk of the life insurance industry from various angles. This paper also analyzes the control issues from regulator’s rerspective and outlines the asset-liability management tool “segmentation”. We also provide suggestions to Taieanese life insurance industry to adopt the asset and liability segmentation as their major tool in performing oversea investment.

In the same time, the realistic surplus of the insurance company can be monitored by measuring the difference between mark to market assets and contingency liability that is calculated by market yield from replicated portfolio. In recent years, the foreign investment play a major role in Taiwanese Life insurance company’s asset portfolio, hence they are required to carefully monitor appropriate financial assets to support their liabilities. It also includes enhancing the risk management framework and self-control mechanism in order to maintain their business ability.

圖目錄 I
表目錄 II
摘要 III
ABSTRACT IV
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 4
第三節 研究方法與架構 8
第二章 文獻資料探討 9
第三章 現行監理方法之介紹 14
第一節 監理機關介紹 16
第二節 風險基礎資本額（RISK-BASED CAPITAL，RBC） 19
第三節 風險值（VALUE AT RISK，VAR） 25
第四節 限制資金運用的項目（金融商品） 28
第五節 信用評等 31
第六節 專業自律規範 39
第七節 其他監理項目 42
第四章 資產負債管理在國外投資策略的運用 45
第一節 資產負債區隔的重要性 45
第二節 資產負債區隔方法 47
第三節 資產負債區隔之優點 49
第四節 資產負債區隔之缺點 51
第五章 結論與建議 53
第一節 結論 53
第二節 建議 54
【附錄】 57
【附錄一】台灣外匯存底2778億美元 世界排名第五 57
【附錄二】外資炒匯買公債 銀行票券大賺一筆 58
【附錄三】外匯收支或交易申報辦法 59
【附錄四】保險業辦理國外投資管理辦法 64
【附錄五】保險業國外投資額度申請表 74
【附錄六】壽險業從事避險基金投資自律規範 77
【附錄七】保險業從事保險法第一百四十六條之一第一項第三款投資有價證券自律規範 78
【附錄八】保險業資金全權委託投資自律規範 80
【附錄九】保險業資產管理自律規範 83
【附錄十】人身保險業保險商品設計自律規範 88
【附錄十一】人身保險業簽署保險商品之法務與投資人員自律規範 94
參考文獻 97

國內文獻：
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參考網站：
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財團法人保險事業發展中心 www.iiroc.org.tw
中華民國人壽保險商業同業公會 www.lia-roc.org.tw
美國保險監理官協會（NAIC）網站 http://www.naic.org