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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:沈麗晏
研究生(外文):Li-yen Shen
論文名稱:日圓匯率與美國、日本、台灣股市報酬關聯性之研究
論文名稱(外文):THE RELATIONSHIPS BETWEEN DOLLAR/YEN EXCHANGE RATE THE RETURNS OF UNITED STATES, JAPAN AND TAIWAN’S STOCK MARKET
指導教授:白宗民白宗民引用關係
指導教授(外文):Tzung-min Pai
學位類別:碩士
校院名稱:南華大學
系所名稱:財務金融學系財務管理碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:42
中文關鍵詞:衝擊反應分析因果關係向量自我迴歸模型日圓匯率
外文關鍵詞:Dollar/Yen Exchange RateGranger causalityVector Autoregressive ModelImpulse response
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  本研究,在探討利差逐漸擴大前後日圓匯率與美國、日本、台灣股票市場報酬之關聯性。研究樣本自2001 年7 月1 日至2007 年6 月30 日之日資料,美國於2004年下半年起連續升息,因此本研究以2004 年7 月1 日為基準區分為兩個樣本期間。運用因果關係檢定及向量自我迴歸模型,研究結果顯示利差交易擴大後日圓匯率與股票市場之關聯性有明顯的增加。
  In this thesis, we study the relationships between dollar/Yen exchange rate and the returns of United state, Japan and Taiwan’s stock markets. We discuss the differences of the relationships when carry trade is prevalent. The data period is from July 1st, 2001 to June 30th, 2007. We choose July 1st, 2004 as a base to divide the period into two sample period, since United State raises the interest more continuously in the second half of the year in 2004. The methods we used are Granger causality and Vector Autoregressive Model. The empirical results show there is a significant relationship between dollar/Yen exchange rate and the returns of stock markets increase when carry trade is prevalent.
謝辭 i
中文摘要 ii
英文摘要 iii
目錄 iv
表目錄 v
圖目錄 vi
  
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 3
第四節 論文架構 4
  
第二章 文獻探討 6
第一節 國外相關文獻 6
第二節 國內相關文獻 7
第三節 文獻探討總結 9
  
第三章 研究方法 10
第一節 樣本與資料選取 10
第二節 資料定義 10
第三節 研究設計 10
第四節 單根檢定 12
第五節 落後期數之選取 13
第六節 Granger 因果關係檢定 13
第七節 向量自我迴歸模型(VAR) 14
第八節 衝擊反應分析 15
第九節 預測誤差變異數分解 16
  
第四章 實證結果與分析 18
第一節 基本統計檢定 18
第二節 單根檢定 20
第三節 落後期數之選取 21
第四節 因果關係檢定 22
第五節 向量自我迴歸模型(VAR) 24
第六節 衝擊反應分析 26
第七節 預測誤差變異數分解 35
  
第五章 結論 39
  
參考文獻 41
一、中文文獻
  
方文碩(2002),「通貨貶值對股市報酬與波動的衝擊:亞洲四小龍實證研究」,亞太管理評論,第5卷第4期,451-465頁。
  
王冠閔、黃柏農(2004),「臺灣股、匯市與美國股市關聯性探討」,臺灣經濟預測與政策,第三十四卷第二期,31-72頁。
  
李崇主、劉祥熹(2000),「台灣地區外資,匯率與股價聯性之研究:VAR 與VECM 之應用」,證券市場發展,第12卷第3期,1-41頁。
  
姚慧芸與聶建中(2002),「台灣股價與匯率關聯性之研究」,國立台北商業技術學院學報,1-16 頁。
  
徐清俊、李孟哲(2006),「匯率變動與台灣股市報酬之研究-雙變量GARCH模型」,興國學報,23-34頁。
  
楊踐為、賴怡洵(1998),「美、日、香港與台灣四地股價指數連動關係之探討」,台灣土地金融季刊,第35卷第2期(No.136),1-15頁。
  
二、西文文獻
  
Ajayi, Richard A. and Mougoue, Mbodja,(1996) “On the Dynamic relation between Stock Price and Exchange Rates,” Journal of Financial Research, Vol XIX(2), pp.193-207.
  
Ajayi, Richard A. and Friedman, Joseph.(1998)“On the Relationship between Stock Returns and Exchange Rates:Tests of Granger Causality”, Global Finance Journal, Vol 9(2), pp.241-251.
  
Dickey, D.A. and W.A. Fuller(1981), “Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root,” Econometrica, Vol.49, pp.1057-1072.
  
Dickey, D. and Fuller, W.A.(1979), ”Distribution of the Estimates for Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Journal of the American Statistical Association, Vol74,pp.427-31.
  
Eun, C. and S. Shim.(1989), “International Transmission of Stock Market Movements”, Journal of Ginancial and Quantitative Analysis 24, pp241-256.
  
Granger, C.W.J. (1969), “Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods”, Econometrica, 37(3), pp.651-682.
  
Sims, C.A.(1980), ”Macroeconomics and Reality”, Econometrica, 48, pp.424-438.
  
Shamsuddin, A.F.M. and Kim, J.H.(2003), ” Integration and Interdependence of Stock and Foreign Exchange Markets: an Australian Perspective”, International Financial Markets, Institutions & Money, 13, pp.237-254.
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