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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:郭昭華
研究生(外文):Chao-Hua Kuo
論文名稱:公司減資返還股款對股價與系統風險之影響
論文名稱(外文):The Influence of Capital Deduction byReturning Cash on Stock Price and Systematic Risk
指導教授:周建新周建新引用關係
指導教授(外文):Jian-Heart Chou
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄第一科技大學
系所名稱:財務管理所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:52
中文關鍵詞:關鍵字:減資返還股款系統風險
外文關鍵詞:Returning CashKEYWORDS: Capital DeductionSystematic Risk
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摘 要
  本研究依現金減資返還股款之原因區分成閒置現金過多、股本過度膨脹或擺脫西進大陸40%的投資限制等三大樣本群,以事件研究法探討個別樣本群之宣告效果,然而再進一步檢定事件前後系統風險之差異性。以提供投資人選擇現金減資公司之投資依據。
  研究結果如下:
一、三大樣本公司宣告減資後,隔日對股價有立即正面的效果,其中又以股本過大而辦理現金減資的樣本公司,其事件日隔日宣告效果最顯著,且平均異常報酬率最高,事件日後二日,也有正的累積平均異常報酬率。
二、透過最小平方法計算市場模式來檢測現金減資前後系統風險的差異性,結果指出事件前後系統風險無顯著差異,表公司現金減資,對系統風險不會有影響。但個別風險部份,事件前後差異性達顯著水準。
ABSTRACT
  This study can be divided into three sample clusters according to the reasons of capital deducted by returning cash: overloaded idle cash, inflated capital stock, and 40% of investment constraints in Taiwanese enterprises entering Mainland China. We use event study methodology to explore the announcement effect of individual sample cluster, and further test the differences of systematic risk before and after the occurrence of the event to provide as the reference of investment for diverse choices for investors on selecting corporations of capital reduction.
  
  The findings demonstrates that:
1. The stock price displays immediate positive effect on one day after capital deduction announced by 3 sample companies. Among them, the announcement effect and Average Abnormal Return (AR) of the sample company which managed capital reduction due to overloaded capital stock was the most significant and highest one day after announcement, in addition, there was positive Cumulative Abnormal Return (CAR) two days after announcement.
2. We use Least Squares algorithm to calculate the market model to examine the differences of systematic risk before and after capital deduction. The result shows that there were no significant differences of systematic risk before and after the occurrence of the event. It implies that capital deduction by corporation has no impact on the systematic risk. As for the individual risk, however, the differences before and after the occurrence of the event reached the significant level.
目 錄
中文摘要  …………………………………………………………………...….…… i
英文摘要 ................................................................................................................... ii
誌謝 ....................................................................................................................iv
目錄こ .....................................................................................................................v 
表目錄 ……………………………………………………………………..…......vi
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 5
第三節 研究架構 8
第貮章 文獻探討 9
第一節 減資之意義與類型 9
一、形式上之減資 11
二、實質上之減資 11
第二節 稅務上之比較 16
第三節 辦理現金減資公司之財務特性 17
第四節 現金減資之會計處理與股東財富之變化 18
一、減資之相關會計處理 18
二、減資前後股東財富之變化 18
第五節 系統風險 19
第六節 國內外相關文獻探討 20
一、國內相關文獻 20
二、國外相關文獻 24
第參章 研究設計 25
第一節 研究方法 25
一、事件研究法 25
二、系統風險之估計 30
第二節 實證模型 33
一、研究變數定義 33
二、模型設定 34
三、統計檢定 35
第肆章 實證結果與分析 36
第一節 資料來源 36
第二節 宣告效果實證結果 39
第三節 系統風險(β)之檢定結果 43
第伍章 結論與建議 47
第一節 結論 47
第二節 研究限制 48

參考文獻……………………………………………………………………………… 49
參考文獻
國內文獻:
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