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研究生:沈慧珍
研究生(外文):Hui-chen Shen
論文名稱:金融控股公司成立前後風險值之探討
論文名稱(外文):The Study of Value at Risk in Financial Holding Companies
指導教授:菅瑞昌菅瑞昌引用關係
指導教授(外文):Andy Chien
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄第一科技大學
系所名稱:金融營運所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:117
中文關鍵詞:歷史模擬法常態法風險值極值理論法.
外文關鍵詞:Historical Simulation MethodNormal MethodValue at RiskExtreme Value Theory.
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由於金控公司的跨業經營使其營運複雜度上升,是否能夠透過異業的結合來達到風險分散的優點其看法不一,加上國際間屢有傳出金融機構倒閉事件及近年的金融海嘯影響,使金融機構的風險控管再度受到關注,在此背景下,本文以2002年至2008年國內14家金控公司為研究對象,並分別利用常態法、歷史模擬法、極值論理法求得風險值,並觀察在這三種風險值的衡量方法之下,金控公司成立前一年及成立後至2008年風險值的改變,結果發現,在成立金控公司後,風險值普遍是往下降,除2008年可能受2007年金融海嘯的影響,導致其風險值反而上升。在觀察風險值的變化後,本文並試圖利用一些變數來解釋其對風險值的影響,研究結果發現,不論在何種風險值的衡量方法下,營運槓桿、財務槓桿及設置獨立董監事對風險值的影響為顯著正相關;惟其中估計方法為常態法時,特許價值對風險值的影響為顯著負相關;經理人持股比率對風險值的影響為顯著正相關。
The financial holding companies make operational complexity rise because of cross-industry management, and there are different views on risk diversification through inter-industry integration properties. In addition, many bankruptcy events of financial institution in recent years and the impact of financial tsunami in global that make the risk management of banking institutions noticed again.
Base on this background, this study takes 14 financial holding companies as samples from 2002 to 2008, by way of normal method, historical simulation method and extreme value theory to calculate their VaR. The results observe the change of VaR by 3 methods before and after the financial holding companies establishing till 2008. The outcome of VaR are dropping popularly after establish financial holding companies, except the VaR in 2008 are rising after the financial tsunami. By observing the change of VaR, this thesis tries to use some variables to explain the effect of VaR. The outcome of research is that no matter what kind of methods, the effect on VaRs for operating leverage, financial leverage and setting up independent directors are significantly positive. Under the normal method, the effect of franchise value to VaR is significantly negative, but the effect of management ownership on VaR is significantly positive.
目 錄
中文摘要 ---------------------------------------------- Ⅰ
英文摘要 ---------------------------------------------- Ⅱ
目錄 -------------------------------------------------- Ⅳ
表目錄 ------------------------------------------------ Ⅵ
圖目錄 ------------------------------------------------ Ⅷ
第壹章 緒論 ----------------------------------------- 1
第一節 研究背影與動機 -------------------------- 1
第二節 研究目的 -------------------------------- 5
第三節 研究限制 -------------------------------- 6
第四節 論文結構 -------------------------------- 7
第貳章 相關文獻探討 --------------------------------- 8
第一節 風險值的義意 ---------------------------- 8
第二節 風險值的衡量方法 ------------------------ 11
第三節 極值理論 -------------------------------- 15
第四節 相關文獻回顧 ---------------------------- 22
第參章 研究方法 ------------------------------------- 30
第一節 研究架構 -------------------------------- 30
第二節 研究樣本與資料來源 ---------------------- 32
第三節 變數定義 -------------------------------- 37
第四節 研究設計 -------------------------------- 40
第五節 實證模型 -------------------------------- 44
第肆章 實證結果與分析 ------------------------------- 50
第一節 敘述統計 -------------------------------- 50
第二節 風險值之實證結果 ------------------------ 54
第三節 迴歸模型之實證結果 ---------------------- 66
第伍章 結論與建議 ----------------------------------- 71
第一節 結論 ------------------------------------ 71
第二節 建議 ------------------------------------ 73
參考文獻 ---------------------------------------------- 74
附錄 -------------------------------------------------- 78
中文部份:
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風險之影響-台灣地區之實證研究,國立東華大學企業管理研究
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英文部份:
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