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研究生:顏瑞芬
研究生(外文):Jui-Fen Yen
論文名稱:財務危機預警之研究-以台灣上市上櫃公司為例
論文名稱(外文):A Study on Prediction of Financial Distress-Evidence from the Listed and OTC Companies in Taiwan
指導教授:林君瀌林君瀌引用關係
指導教授(外文):Jun-Biao Lin
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄第一科技大學
系所名稱:金融營運所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:72
中文關鍵詞:財務比率財務危機公司治理
外文關鍵詞:financial distresscorporate governancefinancial ratios
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為驗證財務比率及公司治理變數有助於預測及解釋企業之財務危機,並領先發現地雷股,本研究以國內上市上櫃之公司為研究對象,研究期間為2000年1月至2008年12月,選取危機企業14家,並尋找相同產業之正常企業28家,以1:2配對原則,利用危機時點發生前一年及前二年之財務報表資料及台灣經濟新報公司治理資料庫,選取18項變數,並分為財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、現金流量及公司治理等六大構面,以無母數檢定及 t 檢定進行檢測,比較危機企業及正常企業具顯著差異之變數,以作為判斷危機企業之指標。
實證結果發現,危機企業在發生財務危機之前一年及前二年,有7項變數達到統計上之顯著差異,而獲利能力為評估企業發生財務危機之最佳指標,其次為經營能力;而在公司治理變數方面,董監持股率與企業財務危機發生呈現顯著正向關聯。
The thesis aims to prove speculative stocks are able to be identified according to the companies’ financial statements and corporate government. The object of the study is the listed and OTC companies in Taiwan . Financial statements from January 2000 to December 2008 allow the author to choose 14 companies in financial crisis, and each company is paired up with two other companies with similar industry, respectively. Then, 18 ratios are picked from its previous financial statements and TEJ corporate government data base when financial crisis approaches.
With those ratios, Mann-Whitney U-test and t-test is used as the analysis tools, and its factors include financial structures, debt repayment capacity, management capability, earning power, cash flow and corporate government. A company is in financial distress if its financial ratios differ from its two paired companies’ greatly. The assumption is proved and shows that 7 ratios of a suffered company have huge differences from its paired companies’, including high liability ratio, poor short-term liquidity, low turnover ratios, and poor earning power. Those ratios work as the indicators of an upcoming financial crisis hitting a company. Among the factors, earning power and management capability are the two best indicators of a company’s potential financial crisis. Among the corporate governance factors, the shares ratio by shareholders has a significant positive correlation with the possibility of company’s financial distress.
目 錄
摘 要 I
ABSTRACT II
誌 謝 IV
目 錄 V
表目錄 VII
圖目錄 VIII
第壹章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 5
第三節 研究架構與流程 7
第四節 研究範圍與限制 8
第二章 文獻探討 9
第一節 財務危機之定義 9
第二節 財務指標變數的文獻探討 11
第三節 公司治理的發展及文獻探討 15
第參章 研究設計 19
第一節 操作型定義 19
第二節 樣本來源與選取 20
第三節 研究變數之選取與定義 23
第四節 統計方法 31
第肆章 實證分析 33
第一節 描述性統計分析 33
第二節 常態性分析 40
第三節 平均數差異性分析 42
第伍章 結論與建議 49
第一節 結論 49
第二節 建議 51
參考文獻 52
中文文獻 52
英文文獻 54
附錄一 臺灣證券交易所股份有限公司營業細則 56
參考文獻
中文文獻
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