臺灣博碩士論文加值系統

本研究針對1998至2008年間之本國上市櫃銀行為樣本進行研究，探討銀行從事利率與匯率衍生性金融商品之活動對銀行各式風險衡量指標之影響，並進一步考量本國銀行加入或成立金融控股公司後對上述影響之程度是否有所增減。

實證結果顯示，利率衍生性金融商品對於各銀行風險衡量指標的影響顯著項目多於匯率衍生性金融商品，即銀行承作利率衍生性金融商品對於其風險較可能產生顯著的影響。此外，由整體承作金額觀察，利率衍生性商品的操作將明顯增加總風險、匯率風險以及權益風險值，亦即使用利率衍生性金融商品將使銀行暴露於上述三種風險的程度將提升；然而匯率衍生性商品將顯著減少市場風險，即使用匯率相關契約的商品反而能夠降低銀行的市場風險。

若再詳細區分使用衍生性金融商品的目的，結果顯示主要以避險為目的之利率衍生性商品有良好的避險效果，對總風險、市場風險、利率風險、非系統風險及權益風險值皆有顯著的負向關係，即利率衍生性商品的使用能夠使銀行有效降低大部分型式的風險；相對之下避險目的的匯率衍生性商品僅顯示能夠顯著降低銀行之利率風險。故以整體避險的效果而言，避險目的之利率衍生性商品之成效優於匯率衍生性商品。此外，操作動機上較積極之「交易目的」衍生性商品對銀行風險的影響上，交易目的之利率衍生性商品將顯著提升銀行的匯率風險與權益風險值；而交易目的之匯率衍生性商品卻反而使銀行之市場風險顯著下降。

整體而言，本研究之實證結果顯示不同類型的衍生性金融商品對於不同型態的風險衡量指標的影響方向並非全然一致的。甚至承作目的的不同，亦將對與風險之間的關連性帶來截然不同的結論。因此，衍生性金融商品的操作與銀行風險兩者之間之關連並不宜作過於主觀的推論，而應更進一步釐清銀行承作衍生性金融商品之「類型」與「操作目的」，且亦應判斷所謂「風險」係指何種型態之風險，如此方能對於銀行衍生性商品對風險的影響作更為精準的判斷。

此外，考量納入金控公司之因素後，本研究顯示在以避險為目的之「非交易目的」衍生性商品的部分，不論利率或匯率相關商品，其金控交乘項係數均顯著為負數，亦即加入金融控股能夠使避險目的之衍生性商品之規避風險效果顯得更為突出。因此，可推論在跨業經營的金融控股公司當中，對於避險目的之衍生性金融商品而言，其避險效果將會更進一步的提升。

目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 章節說明 4
第二章 文獻探討 6
第一節 衍生性金融商品之定義及種類 6
第二節 衍生性金融商品承作與銀行風險管理 9
第三節 銀行操作衍生性金融商品之動機 12
第四節 金融控股公司之風險 14
第五節 衍生性金融商品承作與銀行風險關連性之相關實證文獻 16
第三章 研究方法與設計 20
第一節 研究架構 20
第二節 研究假說 22
第三節 資料來源與樣本 23
第四節 變數之操作性定義與實證模型 24
第五節 研究方法 33
第四章 實證結果分析 41
第一節 樣本資料敘述性統計 41
第二節 殘差項之異質變異與序列相關檢定 49
第三節 實證結果分析 49
第五章 結論與建議 68
第一節 研究結論 68
第二節 研究建議 69
第三節 研究限制 71
參考文獻 72
附錄 76
一、診斷性檢定--異質變異數與序列相關檢定結果 76
二、panel data迴歸最適模型選擇檢定 78
三、衍生性金融商品與風險實證—考慮納入金控因素之控制變數實證結果 80

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