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研究生:王坤庸
研究生(外文):Kun-yong Wang
論文名稱:投資人會被相似的股票代碼所混淆嗎?─捷思與投資者行為之探討
論文名稱(外文):Are Investors Confused by Stocks with Similar Ticker Symbols?─The Study of Heuristic and Investors’ Behavior
指導教授:許保忠許保忠引用關係
指導教授(外文):Pao-Chung Hsu
學位類別:碩士
校院名稱:靜宜大學
系所名稱:財務金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:49
中文關鍵詞:捷思行為財務過度自信雜訊
外文關鍵詞:overconfidenceheuristicbehavioral financenoise
相關次數:
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本研究在探討投資人是否會被相似的股票代碼所混淆,以往的研究皆假設投資人會理性謹慎的去從事投資行為,故不會有投資人誤認代碼相似的股票。但是近代行為財務學理論,則認為投資人不理性與心理偏誤是普遍的現象,我們以加拿大多倫多交易所Vannessa Ventures(VVV)與Versatile Systems(VV)為例,去驗證投資人是否會有代表性捷思的偏誤,樣本期間為1999年1月1日至2009年1月31日,並採用Rashes (2001) 的研究方法去驗證是否存在眾多投資人發生誤認的行為。實證結果發現,這兩家公司的日報酬率和日交易量皆有顯著正相關,顯示出眾多的投資人有誤認行為。另外,這種誤認的錯誤會隨著時間而消失。
This study is to examine whether the investors would be confused by stocks with similar ticker symbols. Previous studies have assumed that investors would rational to invest, and have no false purchase in stock with similar ticker symbols. But with the rise of Behavioral Finance, irrationality and psychological bias are common phenomenon. We use Vannessa Ventures(VVV)and Versatile Systems(VV)as an example at Toronto Stock Exchange in Canada from January 1 1999 to January 31 2009, to verify whether the investors have the representative heuristic. We adopt the Rashes (2001) research methods to verify if the investors have false purchase in stock. The empirical results show that Day return and Day trading in the two companies have a significant positive correlation, it means that many investors have false purchase in stock. And the false purchase will disappear with time.
目錄
第壹章 緒論
第一節 研究動機1
第二節 研究目的3
第三節 研究架構4
第贰章 文獻回顧
第一節 理性投資人5
第二節 捷思的理論基礎與 捷思的文獻回顧6
第三節 公司市場訊息的宣告與投資人行為15
第四節 雜訊交易者16
第五節 有限套利16
第六節 文獻小結17
第參章 研究方法
第一節 研究範圍18
第二節 研究假說21
第三節 實證模型說明23
第肆章 實證結果與分析
第一節 公司交易的量價統計表與市場訊息25
第二節 VV與VVV日交易量相關性實證結果29
第三節 VV與VVV日報酬率相關性實證結果31
第四節 證券週轉率較高公司VV市場訊息的影響與實證34
第五節 誤認程度與時間關係的實證結果與分析40
第六節 誤認關係程度與日報酬率的實證結果與分析41
第伍章 結論與建議
第一節 研究結論45
第二節 研究限制46
第三節 研究建議46
參考文獻47

表目錄
表3-1 公司名稱與代碼及投資人可能誤認代碼彙整表18
表4-1 加拿大個案研究公司基本資料表25
表4-2 個案研究案例的股價與交易量的統計量表26
表4-3 VV與VVV市場訊息表28
表4-4 VV與VVV的日交易量相關係數矩陣(2000/3/1~2000/7/31)30
表4-5 VV與VVV的日報酬率的迴歸表(2000/3/1~2000/7/31)32
表4-6 VV與VVV的日報酬率相關係數矩陣(2000/3/1~2000/7/31)33
表4-7 VV與VVV的日交易量相關係數矩陣(市場訊息公佈的前後共五天)38
表4-8 VV與VVV的日報酬率的迴歸表(市場訊息公佈的前後共五天)38
表4-9 VV與VVV的日報酬率相關係數矩陣(市場訊息公佈的前後共五天)39
表4-7 VV與VVV的日交易量相關係數矩陣(2007/01/01~2007/12/31)42
表4-8 VV與VVV的日報酬率的迴歸表(2007/01/01~2007/12/31)42
表4-9 VV與VVV的日報酬率相關係數矩陣(2007/01/01~2007/12/31)37

圖目錄
圖4-1 VV公司的市場訊息密度表(1999/1/1~2009/1/31)27
圖4-2 VVV公司的市場訊息密度表27
圖4-3 VV與VVV公司的市場訊息密度表合併27
圖4-4 VV訊息與VVV日交易量關係圖(2000/3/13~2000/3/17)35
圖4-5 VV訊息與VV日交易量關係圖(2000/3/13~2000/3/17)35
圖4-6 VV訊息與SEA日交易量關係圖(2000/3/13~2000/3/17)35
圖4-7 VV訊息與加拿大大盤日交易量關係圖(2000/3/13~2000/3/17)35
圖4-8 VV訊息與VVV日交易量關係圖(2000/5/12~2000/5/16)35
圖4-9 VV訊息與VV日交易量關係圖(2000/5/12~2000/5/16)35
圖4-10 VV訊息與SEA日交易量關係圖(2000/5/12~2000/5/16)36
圖4-11 VV訊息與加拿大大盤日交易量關係圖(2000/5/12~2000/5/16)36
圖4-12 VV訊息與VVV日交易量關係圖(2000/6/28~2000/7/4)36
圖4-13 VV訊息與VV日交易量關係圖(2000/6/28~2000/7/4)36
圖4-14 VV訊息與SEA日交易量關係圖(2000/6/28~2000/7/4)36
圖4-15 VV訊息與加拿大大盤日交易量關係圖(2000/6/28~2000/7/4)36
圖4-16 VV訊息與VVV日交易量關係圖(2000/7/7~2000/7/13)37
圖4-17 VV訊息與VV日交易量關係圖(2000/7/7~2000/7/13)37
圖4-18 VV訊息與SEA日交易量關係圖(2000/7/7~2000/7/13)37
圖4-19 VV訊息與加拿大大盤日交易量關係圖(2000/7/7~2000/7/13)37
圖4-20 VV訊息與VVV日交易量關係圖(2000/7/11~2000/7/17)37
圖4-21 VV訊息與VV日交易量關係圖(2000/7/11~2000/7/17)37
圖4-22 VV訊息與SEA日交易量關係圖(2000/7/11~2000/7/17)38
圖4-23 VV訊息與加拿大大盤日交易量關係圖(2000/7/11~2000/7/17)38
圖4-24 1999至2009加拿大VV與VVV日交易量相關係數圖40
圖4-25 1999至2009加拿大VV與VVV日報酬率相關係數圖41
中文部份
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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