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研究生:李欣穎
研究生(外文):Hsin-Ying Lee
論文名稱:一個根據外資法人買賣資訊之投資策略之績效研究
論文名稱(外文):A study of the performance of an investment strategy based on foreign investors trading
指導教授:王仁宏王仁宏引用關係
指導教授(外文):Jen-Hung Wang
學位類別:碩士
校院名稱:世新大學
系所名稱:財務金融學研究所(含碩專班)
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:52
中文關鍵詞:外資買賣資訊台灣50指數t檢定
外文關鍵詞:Foreign investor trading informationTaiwan 50 index ETFt-test
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外資擁有強大的資金作為後盾且其具備較佳的專業知識及資訊蒐集分析能力、全球化的視野,使得外資進出國內股市的動向及選股策略一直以來都備受矚目。
在外資投資資訊隨手可得的今日,其買賣超資訊是否具有參考價值?本研究以2003年10月1日至2008年12月31日為研究期間,觀察外資持股比率前十名之個股形成一投資組合,並與台灣50指數ETF作比較,探討其投資績效是否優於台灣50指數ETF?實證結果發現,無論在何種常用的顯著水準下,皆無顯著差異,即是根據外資持股比率前十名為依據所形成之投資組合報酬率及績效皆無法優於直接投資台灣50指數ETF。故本研究不支持以外資持股比率前十名所形成之投資組合會帶給投資人優於台灣50指數ETF報酬之說法。
The foreign investor is backed by formidable fund and it also has superior specialized knowledge and information collection analysis capability as well as the globalized vision. Therefore, the trend of the foreign investor in and out of the domestic stock market and the strategy of choosing stocks has been continuously attracting attention.
Today when foreign investor trading information could be captured in a convenience manner, will the buy- and- sell ultra information still have the referencing value?
This research takes October 1, 2003 to December 31, 2008 as research period, to observe the top ten individual stock in terms of the foreign investor owning proportion and to form an investment portfolio, then compare it with the performance of the Taiwan 50 index ETF.
The investigation revealed that there have not been any remarkable differences regardless of the commonly used standards they are under. In another word, the rate of return and achievement on the investment portfolio that are formed by the top ten individual stocks in terms of the foreign investor owning proportion are unable to surpass direct investment on Taiwan 50 index ETF.
Therefore this research does not support the view that investment portfolio which involves the foreign investor owning stocks is able to take to the investor to surpass the Taiwan 50 index ETF.
目次
第一章 緒論...................................................................1
第一節 研究背景與動機.........................................................1
第二節 研究目的...............................................................4
第三節 研究架構...............................................................5
第二章 外資、台灣50指數、連結台灣50指數之金融商品簡介.........................7
第一節 外資...................................................................7
第二節 台灣50指數............................................................10
第三節 連結台灣50指數之金融商品..............................................13
第三章 相關理論及文獻探討....................................................17
第一節 機構投資人交易對股價的影響............................................17
第二節 國內外文獻探討........................................................20
第四章 研究設計及方法........................................................26
第一節 資料來源..............................................................26
第二節 樣本時間決定..........................................................26
第三節 研究設計及資料處理....................................................27
第四節 研究假說..............................................................29
第五節 研究檢驗方法..........................................................29
第五章 實證結果與分析........................................................30
第六章 結論與建議............................................................33
第一節 研究結論..............................................................33
第二節 研究建議..............................................................34
參考文獻.....................................................................35
附錄一.......................................................................38
附錄二.......................................................................42
表次
表1-1投資人類別交易比重統計表.................................................2
表1-2集中交易市場成交金額投資人類別比例表.....................................3
表2-1外資投入我國股市概況表...................................................9
表2-2外資匯入金額及買賣金額佔成交值比例表....................................10
表2-3台灣50指數與台股加權股價指數比較表......................................11
表2-4台灣50指數ETF商品規格...................................................15
表2-5台灣50指數期貨契約規格..................................................16
表5-1外資投資組合與台灣50指數ETF累積報酬率及年化累積報酬率比較表.............30
表5-2外資投資組合與台灣50指數ETF平均報酬率比較表.............................31
表5-3兩投資組合不計算交易成本後的年化報酬率比較表............................31
圖次
圖1-1研究架構流程圖...........................................................6
圖2-1台股大盤股價指數與台灣50指數走勢圖......................................11
圖5-1外資投資組合與台灣50指數ETF報酬率走勢圖.................................32
中文文獻
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郭富源 (2007),外資買賣超對投資績效的影響-以台灣50指數為例,中央大學財務金融系碩士在職專班碩士論文
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