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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:張智凱
研究生(外文):Chang- Chih Kai
論文名稱:越南股價與國際油價之關係
論文名稱(外文):The Relationship between Stock Price and International Oil Price in Vietnam
指導教授:張淑華張淑華引用關係
指導教授(外文):Chang- Shu Hwa
學位類別:碩士
校院名稱:世新大學
系所名稱:財務金融學研究所(含碩專班)
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:102
中文關鍵詞:越南股價指數向量自我迴歸模型Granger因果關係檢定衝擊反應分析變異數分解
外文關鍵詞:Vietnam stock price indexVAR ModelGranger Causality TestImpulse Response Analysisvariance
相關次數:
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越南自改革以來經濟快速發展,2006年越南股市漲幅位居世界之冠,但2008年因國際油價大漲,造成越南境內通貨膨脹攀升,股市因而急速下挫。因此本研究主要探討越南股價與國際油價之間的互動關係。

本文研究分別以越南股價指數、西德州中級原油現貨價格的日資料和月資料之兩種情況,來探討越南股票市場的報酬率與國際原油價格變動之間是否存在領先與落後關係並探討影響情況。並利用兩組資料進行敘述統計、向量自我迴歸模型、Granger因果關係檢定、衝擊反應分析、變異數分解來進行實證分析。

分析結果顯示,越南股價指數日報酬率與西德州中級原油價格日變動率兩者之間具有正向關係,並且在Granger因果關係檢定得知,西德州中級原油價格日變動率的變化會領先越南股價指數日報酬率具有單向因果關係,而衝擊反應分析結果發現,從第1期到第6期之間皆有正向影響,而第5期產生最大的衝擊效果,在第6期之後開始轉為負向的影響,雖然在10期之前未呈現完全收斂,但其反應波動的幅度卻有逐漸縮小的趨勢,在變異數分解分析方面,西德州中級原油價格變動率與越南股價指數報酬率的日、月資料其本身解釋能力極高,不易受另一變數的影響。
Since reform, Vietnam has enjoyed rapid economic growth. In 2006, Vietnam stock market had biggest gains in the world. However, the dramatic rise of international oil prices in 2008 has made the inflation in Vietnam spiral up and stock market plummet. This research, therefore, aims to explore the interactions between stock prices and international oil prices.
With the daily data and monthly data of Vietnam stock price and West Texas Intermediate Crude Oil Spot Price, this research explored whether there was any lead
-lag relation between the rates of return of Vietnam stock market and the variations of international oil prices and its effects. The research also used the two groups of data to conduct Descriptive Statistics, VAR Model, Granger Causality Test, Impulse Response Analysis, Variance Decomposition to implement empirical analyses.
The results of analyses showed that there was positive relation between daily rate of return of Vietnam stock price and the daily rate of change of West Texas Intermediate Crude Oil Spot Price while in the Granger Causality Test, we learned that the variation of daily rate of change of West Texas Intermediate Crude Oil Spot Price would lead and have one-way causal relation with the daily rate of return of Vietnam stock price index. The results of impulse response analysis found that there were positive effects from Phase 1 to Phase 6 and especially Phase 5 had most significant impulse effects. After Phase 6, the effect began to become negative. Although the effect was not completely convergent, the range of the fluctuation was gradually narrowing. On the analysis of variance decomposition, both the daily and monthly data of the rate of change of West Texas Intermediate Crude Oil Spot Price and the rate of return of Vietnamese stock price index have high explainability and were not easy to be affected by other variables.
謝誌..................................................................Ⅰ
中文摘要..............................................................Ⅱ
英文摘要..............................................................Ⅲ
目錄..................................................................Ⅴ
表目錄................................................................Ⅶ
圖目錄................................................................Ⅷ
第一章 緒論........................................................ 1
第一節 研究背景與動機................................................ 1
第二節 研究目的 ......................................................3
第三節 研究流程.......................................................4
第二章 越南國家簡介.................................................5
第一節 越南經貿概.....................................................5
第二節 重要經貿措施..................................................21
第三節 越南國家石油工業介紹..........................................24
第四節 經濟展望......................................................32
第三章 越南證券市場發展概況........................................37
第一節 交易市場概況..................................................38
第二節 上市公司家數及市值............................................43
第三節 越南與我國證券交易制度比較....................................45
第四章 文獻探討....................................................54
第一節 國內文獻......................................................54
第二節 國外文獻......................................................58
第五章 資料與研究方法..............................................63
第一節 研究資料說明與來源............................................63
第二節 最適落後期數選取..............................................67
第三節 向量自我迴歸模型..............................................67
第四節 Granger因果關係檢定...........................................68
第五節 衝擊反應函數..................................................69
第六節 變異數分解分析................................................70
第六章 實證結果分析................................................71
第一節 實證資料基本敘述性統計分析 ...................................71
第二節 最適落後期數選取結果..........................................73
第三節 向量自我迴歸分析結果..........................................74
第四節 Granger因果關係檢定實證結果...................................77
第五節 衝擊反應分析結果..............................................78
第六節 變異數分解分析結果............................................79
第七章 結論..........................................................82
參 考 文 獻....................................................... 85
附 錄 一............................................................89
一、中文部份
1、王天賜(2005),原油價格, 台灣股價指數與總體經濟的關聯性,國立東華大學國際經濟研究所碩士論文,頁11-86。
2、王甡,程國榮(2007),越南胡志明證券交易中心簡介,證券櫃台,131期,頁56-61。
3、王松鶴(2008),經濟飛耀成長中的越南,臺灣經濟金融月刊,44卷4期,頁
26-28,31-34。
4、任淑怡(2001),台灣景氣循環與國際原油價格-共整合及共特徵分析,輔仁大學 經濟學研究所碩士論文,頁1-33。
5、吳幸融(2005),原油價格與相關股價關係之探討–以塑化類股/紡織類股為例,開南管理學院企業管理研究所碩士論文,頁1-77。
6、林谷合(2005),東亞經貿投資研究季刊-越南,30期,頁135。
7、林谷合(2006),東亞經貿投資研究季刊-越南,33期,頁150。
8、林谷合(2006),東亞經貿投資研究季刊-越南,34期,頁153。
9、林俊彥(2004),匯率、股價、油價之關連性-遠東地區為例,朝陽科技大學財務金融系碩士班碩士論文,頁1-52。
10、林建智(2005),原油價格與股價關係之探討─以美國及台灣為例,世新大學
財務金融學研究所碩士論文,頁1-44。
11、施舜耘(2008),東亞經貿投資研究季刊-越南,39期,頁171,181。
12、施舜耘(2008),東亞經貿投資研究季刊-越南,40期,頁176-177。
13、浩君(2005),石油到底出了什麼問題,海鴿文化圖書有限公司,頁24-37。
14、陳進士(2007),國際石油價格波動對七大工業國家股票市場之衝擊-GARCH模型之應用,嶺東科技大學財務金融研究所碩士論文,頁1-54。
15、翁誠志(2007),金磚第五國&新興市場的新鑽-越南,彰銀資料,56卷 2、3期,頁21,24。
16、曹耀鈞(2008),越南加入WTO前後證券市場之發展研究,臺灣經濟金融月刊,44卷8期,頁54。
17、張懿芬(2004),股價波動的總體因素--以台灣、南韓、新加坡及香港為例,
南華大學經濟學研究所碩士論文,頁1-24。
18、經濟部投資業務處(2007),越南投資環境簡介,頁11-16,58,64。
19、黃聖介(2005),越南的區域經濟發展與台商投資策略,交通大學經營管理研究所碩士論文,頁33-35。
20、葉華容(2008),東亞經貿投資研究季刊-越南,42期,頁58,174。
21、鄭志昇(2004),越南的經濟轉型與政治發展—國家論的觀點,國立中山大學中山學術研究所碩士論文,頁120-121,125-128。
22、劉筱筠(2004),應用門檻GARCH-M 模型分析國際原油價格變動與台灣股價報酬波動之關連性,國立台北大學經濟學系碩士論文,頁1-38。
23、韓秀珍(2007),外資進入越南證券市場之研究,國立政治大學經營管理研究所碩士論文,頁30,35,40,63-64。
24、謝佳宇(2007),WTO效應外資齊聚越南卡位,卓越雜誌,270期,頁86。

二、英文部份
1、Barsky,R.B.,and L. Kilian.,(2009) ,“Oil and the Macroeconomy Since the 1970s,” The Journal of Economic Perspectives,18(4), pp.115-134.
2、Basher,S.A.,and P.Sadorsky., (2006) , “Oil price risk and emerging stock markets,” Global Finance Journal, 17,pp. 224–251.
3、EIA, (2009) , “International Energy Outlook 2009”, Energy Information Administration, Office of Integrated Analysis, and Forecasting, U. S. Department of Energy, Washington DC
4、Hamilton,J.D.,(1983) , “Oil and the Macroeconomy since World War II,” The Journal of Political Economy, 91(2), ,pp.228-248.
5、Huang,R.D.,R.W.Masulis.,and H.R.Stoll.,(1996) , “Energy Shocks and Financial Markets,” The Journal of Futures Markets,16(1) ,pp.1-20.
6、Jones, C.M.,and G.Kaul.,(1996),“Oil and the Stock Markets,” Journal of Financr, 51(2) ,pp.463-491.
7、Papapetrou,E.,(2001),“Oil price shocks, stock market, economic activity and employment in Greece,”Energy Economics,23,pp.511-532.
8、Sadorsky, P.,(1999),“Oil price shocks and stock market activity,” Energy Economics, 21,pp.449-469.
9、Symon,A.,(2008) ,“Vietnam and Venezuela in oily embrace,” Asia Times

三、網站與其他部份
1、Asian Development Bank,http://www.adb.org/
2、CMoney法人投資決策支援系統,http://www.cmoney.com.tw/
3、StockQ全球股市指數,http://www.stockq.org/
4、TEJ台灣經濟新報資料庫,http://140.131.110.237/tejcount/
5、vietstock stock financial information,http://www.vietstock. com.vn/tianyonen
/Index.aspx
6、中華經濟研究院東亞經貿投資研究資料庫,http://sear.cier.edu.tw/
7、台灣證券交易所,http://www.twse.com.tw/ch/index.php
8、胡志明證券交易所,http://www.hsx.vn/
9、美國能源資訊協會(EIA),http://www.eia.doe.gov/
10、貿協全球資訊網,http://www.taitraesource.com/default.asp
11、越南西貢證券,http://www.ssi.com.vn/
12、越南計劃投資部,http://www.mpi.gov.vn/portal/page/portal/bkhdt
13、越南國家統計局,http://www.gso.gov.vn/default_en.aspx?tabid=491
14、越南證券委員會,http://www.ssc.gov.vn/portal/page/portal/ubck
15、經濟部投資業務處全球台商服務網站,http://twbusiness.nat.gov.tw/
16、經濟部國際貿易局經貿資訊網,http://www.trade.gov.tw/
17、駐胡志明市台北經濟文化辦事處商務組,http://www.tecohcm.org.vn/
18、國際貨幣基金會(IMF)國際金融統計(IFS)光碟資料庫
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