跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(3.236.84.188) 您好!臺灣時間:2021/08/05 01:29
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:鄭國良
研究生(外文):Cheng Kuo Liang
論文名稱:國內股票基金在景氣循環下定期定額與單筆投資報酬率比較
論文名稱(外文):Comparing returns of Domestic Mutual Funds with Dollar-Cost Averaging and Lump Sum Investment Strategies under Different Business Cycle Situations
指導教授:王仁宏王仁宏引用關係
指導教授(外文):Jen-Hung Wang
學位類別:碩士
校院名稱:世新大學
系所名稱:財務金融學研究所(含碩專班)
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:46
中文關鍵詞:定期定額單筆投資景氣循環國內股票型基金報酬率
外文關鍵詞:Dollar-Cost AverageDomestic Stock FundLump SumBusiness CycleReturn
相關次數:
  • 被引用被引用:10
  • 點閱點閱:435
  • 評分評分:
  • 下載下載:1
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
本研究比較國內股票型基金在景氣循環下定期定額與單筆投資報酬率。國內自成立以來所有共同基金,合計874 檔,本樣本刪除了平衡型基金、海外基金、債券型基金、貨幣型基金等等,最後篩選國內股票型基金共計71檔。

實證結果發現:
(一)景氣谷底時期到谷底時期定期定額與單筆投資基金報酬率之比較。單筆投資在國內股票型基金平均報酬率-0.96%;定期定額投資在國內股票型基金平均報酬率-2.09%,經過成對的t檢定後,單筆投資的報酬率高於定期定額投資報酬率,因為定期定額是用平均成本的方式,所以單筆投資的報酬率會是優於定期定額投資報酬率。

(二) 景氣高峰時期到高峰時期定期定額與單筆投資基金報酬率之比較。單筆投資在國內股票型基金平均報酬率-0.32%;定期定額投資在國內股票型基金平均報酬率1.02%,經過成對的t檢定後,定期定額投資的報酬率是高於總額投資報酬率,因為定期定額是用平均成本的方式,所以定期定額投資的報酬率會是優於單筆投資報酬率。

(三) 景氣谷底時期到景氣高峰時期定期定額與單筆投資基金報酬率之比較。單筆投資在國內股票型基金平均報酬率0.94%;定期定額投資在國內股票型基金平均報酬率1.39%,經過成對的t檢定後,定期定額投資的報酬率是優於總額投資報酬率,在景氣谷底時,可能國內股票型基金已先起漲一段時間,景氣高峰時,可能國內股票型基金已先跌幅一段時間,所以最後是定期定額投資的報酬率是優於總額投資報酬率。但這只是個例子,不一定是典型的結果。
This research studies and compares the performances of domestic stock funds with two investing strategies: dollar-cost average and lump sum.

The substantial evidence found is as follows:
(A)When the investing period extends from a valley of the economic recession to another valley: The lump sum investment achieves an average rate -0.96% while the dollar-cost average investment achieves an average rate -2.09%. The difference between rates of return is statistically significant, suggesting the lump sum investment is a better investing strategy.

(B)When the investing period extends from a peak of the economic cycle to another peak: The lump sum investment achieves an average rate -0.32% while the dollar-cost average investment achieves an average rate 1.02%. The difference between rates of return is statistically significant, suggesting the dollar-cost average investment is a better investing strategy.

(C)When the investing period extends from a valley of the economic cycle to the consecutive peak: The lump sum investment achieves an average rate 0.94% while the dollar-cost average investment achieves an average rate 1.39%.In this case, the dollar-cost average investment is a better investing strategy.
目 錄

謝 誌 I
論文摘要 II
Abstract IV
目 錄 V
表 次 VI
圖 次 VII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究範圍與目的 2
第三節 研究流程 3
第二章 文獻探討 5
第一節 共同基金意義與發展 5
第二節 共同基金的類型 6
第三節 景氣循環 13
第四節 定期定額與單筆投資策略 15
第三章 研究設計與方法 18
第一節 研究設計 18
第二節 樣本設計 18
第三節 定期定額投資與單筆投資報酬率之比較 20
第四章 實證與結果 22
第一節 基金之基本統計量 22
第二節 定期定額投資與單筆投資報酬之統計檢定 24
第五章 結論與建議 28
第一節 結論 28
第二節 限制 29
參考文獻 30
附錄一 32
附錄二 34

表 次
表 2-1 共同基金的分類 7
表 2-2 我國各類型基金市場概況(至2009 年5 月底) 12
表 2-3 台灣景氣循環基準日期 13
表 3-1 景氣區間的區分 19
表 4-1 景氣谷底時期到谷底時期定期定額與單筆基本統計量 22
表 4-2 景氣高峰時期到高峰時期定期定額與單筆基本統計量 23
表 4-3 景氣谷底時期到景氣高峰時期定期定額與單筆基本統計量 24
表 4-4 單筆和定期定額的平均數比較 24
表 4-5 景氣谷底時期到景氣谷底時期t檢定 25
表 4-6 景氣高峰時期到高峰時期t檢定 26
表 4-7 景氣谷底時期到高峰時期t檢定 27


圖 次
圖 1-1 研究流程圖 4
圖 2-1 景氣循環圖 14
參考文獻

一、中文部份
1.池韺華,2001,景氣循環下影響基金績效因素之研究,國立中山大學,財務金融管理研究所在職專班碩士論文。
2.台灣景氣循環簡介,2009,台灣景氣循環表,行政院經濟建設委員會。
3.台灣金融研訓院,2005,理財規劃實務,台北,台灣金融研訓院。
4.周欣怡,2008,理財專家沒教的1001基金投資,台北,漢湘文化事股份有限公司。
5.周萬順,2004,共同基金在景氣循環下操作績效之研究,私立世新大學,經濟學系研究所在職專班碩士論文。
6.林碧惠,2005,景氣循環與共同基金投資組合之研究,私立佛光大學,經濟學系研究所碩士論文。
7.國內股票型基金淨值,2009,台灣經濟新報資料庫(TEJ DATA BANK)。
8.張文婷,2007,我的海外基金會賺錢,台北,城邦文化事業股份有限公司。
9.張博皓,2001,定期定額投資的特性及其績效表現之實證,國立成功大學,企業管理研究所碩士論文。
10.劉偉健,2006,共同基金投資方法之比較定期定額與單筆投資,私立亞洲大學,國際企業學系研究所碩士論文。
11.劉文祺、張淑怡、詹麗錦,2002,不同景氣循環階段最佳投資工具之選擇,台銀季刊
12.趙雅芯,2008,共同基金定期定額申購模式之研究,私立義守大學,資訊管理學系研究所碩士論文。
13.葉宗杰,2007,股票型共同基金定期定額獲利策略之研究,私立銘傳大學,資訊管理學系在職專班研究所碩士論文。
14.謝建平,2005,財務管理原理,台北,智高文化事業股份有限公司。
15.謝建平,2006,現代投資學-分析與管理,台北,智勝文化事業股份有限公司。

二、英文部份
1.Dorms,W.g., 1989,”Market timing as an investment policy”, Financial analys journal 45, January/February: pp.73-77.
2.Dubil, Robert, 2005, Lifetime Dollar-Cost Averaging: Forget Cost Savings,Think Risk Reduction.Journal of Financial Planning, October, 2005, pp.86-90
3.Kahneman, D.,and A Tversky.,”Prospect Theory: An Analysis of Decision Making Under Risk,” Econometric ,1979, pp.263-291.
4.Moore,G., 1983, “Business cycles, Inflation, and Forecasting 2 d.”,Ballinger Publishing Co., Cambridge, MA.
5.Pye, Gordon, 1971, Minimax Ploicies for Selling an Asset and Dollar Averaging,Managenent Science, Vol.17,NO.7, March,pp.379-393.
6.Rozeff, Michael S., 1994, Lump-Sum Investing versus Dollar-Averaging, The Journal of Portfolio Management, Winter,pp.45-50.
電子全文 電子全文(本篇電子全文限研究生所屬學校校內系統及IP範圍內開放)
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
無相關期刊