臺灣博碩士論文加值系統

美國為了提振因2000年網路泡沫所造成的景氣下滑與失業率的上升，聯邦準備理事會（Fed）經常以調降聯邦基本利率（federal fund rate），來執行寬鬆的貨幣政策、一方面以期為企業降低資金面的成本與壓力，另一面也鼓勵民眾進行投資，這也是次級房貸的遠因之一，由於美國是全球最大的經濟體系，而台灣近年來雖因台商對於中國大陸的投資、且不在全然的依賴美國為出口貿易對象，但其對全球的經濟影響仍不能忽視，因此本研究以事件研究法分析2007年次級房貸資訊揭露對於台灣證券市場之影響。實證結果發現次級房貸事件對於台灣股市帶來立即的衝擊；並且台灣證券市場在事件發生的四天內均有顯著的異常報酬。
而財務比率（資產總額、資產報酬率、流動比率、負債比率）也顯著成為影響異常報酬的原因，而異常報酬受到財務比率影響的因素也因著個產業而有所不同。

To defy the economic downturn and raising unemployment rate caused by the internet bubble in 2000, the U.S. Federal Reserve (Fed) often reduces the federal fund rate in implementing the loose monetary policy in an attempt to decrease the cost and stress regarding the fund of the companies on the one hand and encourage the civilians to invest on the other hand. The reduction of the federal fund rate is also one of the indirect reasons of the sub-prime mortgage crisis. In recent years, although the investment of Taiwan companies in Mainland China was more and more and Taiwan did not absolutely rely on U.S.A., as one of the nations for Taiwan to export commodities to, any longer, U.S.A. is still the hugest economic system in the world and the influence of U.S.A. still cannot be ignored. Therefore, the influence of the information disclosure of the sub-prime mortgage crisis in 2007 on the stock market of Taiwan was analyzed in this study by using the event study. From the empirical results, it was found that the sub-prime mortgage event brought immediate impact to the stock market of Taiwan and that there were significant abnormal returns within all the four days after that crisis happened. The latter induced that the stock market of Taiwan was not with the conditions of the semi-strong form efficiency market probably. And the financial ratio also significantly became one of the factors of the influence on the abnormal returns. Moreover, the factors of the influence of the financial ratio on the abnormal returns differed from industry to industry.

第一章 緒論………………………………………………………………………..1
第一節 研究背景與動機………………………………………….………….1
第二節 研究目的……………………………………………………………..5
第三節 研究方法與架構……………………………………….…………….6
第二章 文獻探討………………………………………..………...…………..…...8
第一節 非經濟重大災難事件相關文獻研究…………………………..…....8
第二節 重大經濟災難事件相關文獻研究……………………………..…....11
第三節 效率市場假說相關文獻研究……………………….……………….13
第三章 研究方法………………………………………………………..…………15
第一節 事件研究法………………………………………………………..…15
第二節 研究期間的樣本選取……………………………………………......19
第三節 研究假說…………………………………………………………......21
第四節 實證模型……………………………………………………..………24
第四章 實證分析…………………………………………………………………..27
第一節 樣本選取………………………………………………………..……27
第二節 異常報酬之檢定…………………………………………………......28
第三節 異常報酬因素之分析………………………………………………..36
第五章 結論與建議………………………………………………………………..39
第一節 研究結論………………………………………………………..……39
第二節 研究限制與建議………………………………………………..……41
參考文獻…………………………………………………………………..………...42

表目錄
表4-1 29
表4-2 33
表4-3 37
表4-4 37
表4-5 37
表4-6 37
表4-7 38
表4-8 38
附錄表1 45
附錄表2 45
附錄表3 45
附錄表4 45
附錄表5 46
附錄表6 46

圖目錄
圖1-1 2
圖1-2 2
圖1-3 7
圖4-1 30
圖4-2 30
圖4-3 30
圖4-4 31
圖4-5 31
圖4-6 31
圖4-7 34
圖4-8 34
圖4-9 34
圖4-10 35
圖4-11 35
圖4-12 35

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