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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:洪瑞宏
研究生(外文):Hung-Ruei Hung
論文名稱:美國次級房貸資訊揭露對台股異常報酬影響之研究
論文名稱(外文):A Study of the Influence of the Information Disclosure of American Sub-prime Mortgage Crisis on the Abnormal Returns of the Stocks in Taiwan Stock Market
指導教授:李國榮李國榮引用關係陳穎峰陳穎峰引用關係
指導教授(外文):Kuo-Jung LeeYing-Feng Chen
學位類別:碩士
校院名稱:樹德科技大學
系所名稱:金融與風險管理所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:46
中文關鍵詞:事件研究法異常報酬次級房貸
外文關鍵詞:Event StudyAbnormal ReturnsSub-Prime
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美國為了提振因2000年網路泡沫所造成的景氣下滑與失業率的上升,聯邦準備理事會(Fed)經常以調降聯邦基本利率(federal fund rate),來執行寬鬆的貨幣政策、一方面以期為企業降低資金面的成本與壓力,另一面也鼓勵民眾進行投資,這也是次級房貸的遠因之一,由於美國是全球最大的經濟體系,而台灣近年來雖因台商對於中國大陸的投資、且不在全然的依賴美國為出口貿易對象,但其對全球的經濟影響仍不能忽視,因此本研究以事件研究法分析2007年次級房貸資訊揭露對於台灣證券市場之影響。實證結果發現次級房貸事件對於台灣股市帶來立即的衝擊;並且台灣證券市場在事件發生的四天內均有顯著的異常報酬。
而財務比率(資產總額、資產報酬率、流動比率、負債比率)也顯著成為影響異常報酬的原因,而異常報酬受到財務比率影響的因素也因著個產業而有所不同。
To defy the economic downturn and raising unemployment rate caused by the internet bubble in 2000, the U.S. Federal Reserve (Fed) often reduces the federal fund rate in implementing the loose monetary policy in an attempt to decrease the cost and stress regarding the fund of the companies on the one hand and encourage the civilians to invest on the other hand. The reduction of the federal fund rate is also one of the indirect reasons of the sub-prime mortgage crisis. In recent years, although the investment of Taiwan companies in Mainland China was more and more and Taiwan did not absolutely rely on U.S.A., as one of the nations for Taiwan to export commodities to, any longer, U.S.A. is still the hugest economic system in the world and the influence of U.S.A. still cannot be ignored. Therefore, the influence of the information disclosure of the sub-prime mortgage crisis in 2007 on the stock market of Taiwan was analyzed in this study by using the event study. From the empirical results, it was found that the sub-prime mortgage event brought immediate impact to the stock market of Taiwan and that there were significant abnormal returns within all the four days after that crisis happened. The latter induced that the stock market of Taiwan was not with the conditions of the semi-strong form efficiency market probably. And the financial ratio also significantly became one of the factors of the influence on the abnormal returns. Moreover, the factors of the influence of the financial ratio on the abnormal returns differed from industry to industry.
第一章 緒論………………………………………………………………………..1
第一節 研究背景與動機………………………………………….………….1
第二節 研究目的……………………………………………………………..5
第三節 研究方法與架構……………………………………….…………….6
第二章 文獻探討………………………………………..………...…………..…...8
第一節 非經濟重大災難事件相關文獻研究…………………………..…....8
第二節 重大經濟災難事件相關文獻研究……………………………..…....11
第三節 效率市場假說相關文獻研究……………………….……………….13
第三章 研究方法………………………………………………………..…………15
第一節 事件研究法………………………………………………………..…15
第二節 研究期間的樣本選取……………………………………………......19
第三節 研究假說…………………………………………………………......21
第四節 實證模型……………………………………………………..………24
第四章 實證分析…………………………………………………………………..27
第一節 樣本選取………………………………………………………..……27
第二節 異常報酬之檢定…………………………………………………......28
第三節 異常報酬因素之分析………………………………………………..36
第五章 結論與建議………………………………………………………………..39
第一節 研究結論………………………………………………………..……39
第二節 研究限制與建議………………………………………………..……41
參考文獻…………………………………………………………………..………...42

表目錄
表4-1 29
表4-2 33
表4-3 37
表4-4 37
表4-5 37
表4-6 37
表4-7 38
表4-8 38
附錄表1 45
附錄表2 45
附錄表3 45
附錄表4 45
附錄表5 46
附錄表6 46

圖目錄
圖1-1 2
圖1-2 2
圖1-3 7
圖4-1 30
圖4-2 30
圖4-3 30
圖4-4 31
圖4-5 31
圖4-6 31
圖4-7 34
圖4-8 34
圖4-9 34
圖4-10 35
圖4-11 35
圖4-12 35
中文文獻:
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2.李治平,2000「亞洲金融風暴與外國機構投資人之行為與影響」,國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。
3.沈中華、李建然,2000,事件研究法-財務與會計實證研究必備,華泰出版社。
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5.林麗姬,2000,「探討美、日、星、台的重大災難與股市關係之實證研究」,中原大學企業管理研究所碩士論文。
6.徐俊明,1998,投資學理論與實務,新陸出版社。
7.馬武三,2000「台灣上市公司各產業之類股報酬型態分析-亞洲金融風暴期間之驗證」交通大學碩士論文。
8.張素莉,2000,「公司重大事故與股價反應之研究:以華航空難事件為例」,中華大學工業工程與管理研究所碩士論文。
9.郭敏華、紀鈞中,2000「亞洲金融風暴前後外資投資行為暨報酬差異之探討」,管理評論,第十九卷,第一期。
10.陳柔汶,2004,「第二次波斯灣戰爭對股票異常報酬之影響」, 國立高雄第一科技大學金融營運所碩士論文。
11.葉淑玲,2003,「台灣重大災難事件對產險業股價報酬的影響」,國立高雄第一科技大學金融營運所碩士論文。
12.劉其昌,1990,「臺灣股票價格影響因素的基本性分析」,臺灣銀行季刊,41 卷,1 期,頁200-258。
13.蔡佳燕 ,2003,「重大災難事件對股票市場之影響—以台灣九二一集集大地震對電子業、銀行業、營建業為例」,國立高雄第一科技大學金融營運所碩士論文。
14.謝劍平,1998,現代投資學-分析與管理,智勝出版社。
15.鍾惠民、周賓凰、吳壽山與范懷文(2006) 財金計量,雙葉出版社。
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英文文獻:
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