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研究生:溫憶茹
研究生(外文):Yi-Ju Wen
論文名稱:流動訊號理論探討台灣上市電子公司公司治理對經營績效之影響
論文名稱(外文):The Impact of Corporate Governance on Performance in Taiwan’s Listed Electronic Companies-An Empirical Research of Flow Signal Theory
指導教授:陳志遠
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:企業管理系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:139
中文關鍵詞:流量訊號公司治理反轉位移傾向
外文關鍵詞:reversalscorporate governancepropensitydisplacementflow signal
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以往研究公司治理對於公司績效的影響著重於單一時間點的訊號研究,本研究利用流量訊號三種特性:位移、傾向、反轉,探討台灣上市電子公司,2003至2007年「股權結構特性」、「董事會特性」及「關係人交易」對「公司績效」的影響。
根據實證結果分析,可得知運用流量訊號的特性,公司治理變數對公司績效的影響結果為部分成立,顯示出除了過去利用單一時點訊號來探討對公司績效外,流量的方式也適用於此處,藉由流量訊號的特質,可以讓利害關係人更能瞭解企業於公司治理指標的變化,以衡量公司績效。本研究主要結論如下:
1. 公司治理變數的位移與公司績效大都獲得部分支持,位移的效果對於ROA影響較大,因此實證結果公司治理變數位移對公司績效主要為部分支持。
2. 在傾向效果下,機構投資人持股比例、金融機構持股比例與公司績效呈現正相關;董監事持股比例、大股東持股比例與公司績效呈負相關,符合利益掠奪假說。
3. 反轉效果下,機構投資人持股比例與公司績效呈負相關,董監事持股比例、金融機構持股比例、關係人應收帳款比例與公司績效呈現正相關。
According to the empirical research, the corporate governance has affected the organizational performance which focused at a given point in time as a signal. This study delineated three properties of flow signals including displacement, propensity, and reversals to discuss the influence of the Listed Electronic Companies which are ownership structure, composition of board, and related party transaction in Taiwan from the year of 2003 to 2007.
Based on the empirical results, it can apply the properties of flow signals to the corporate governance and the influence of the organizational performance will be predicted as the partially supported. It proves that expect for utilizing at a given point in time as a signal in the past to discuss the performance, the flow signal is also applicable in this situation. Through form the properties of flow signals, the stakeholders can understand the changes which exist in the corporate governance principles to evaluate the organizational performance. The main conclusions of this study are as follows:
a. The displacement of the corporate governance and the performance come out partially supported. To be specific, the consequence to the displacement has strongly impact on ROA. Therefore, the displacement of the corporate governance to the performance is partially supported according to the empirical results.
b. Under the effect of the propensity, the ratio of the shares owned by the institutions, the ratio of the shares owned by the band, and the firm performance present in the positive correlation; the ratio of the shares owned by the directors, the ratio of the shares owned by the large blockholders and firm performance have negative impact on performance. Thence, our study totally fit in with the entrenchment hypothesis.
c. Under the effect of the reversals, the ratio of the shares owned by the institutions have negative impact on performance; the ratio of the shares owned by the directors, the ratio of the shares owned by the bank, and the ratio of accounts receivable about the related party have positive impact on performance.
摘要 i
ABSTRACT ii
誌謝 iv
目 錄 v
表目錄 vi
圖目錄 viii
一、緒論 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 4
1.3 研究架構 5
二、文獻探討 6
2.1 公司治理 6
2.2 公司治理衡量變數與公司績效相關文獻 12
2.3訊號理論 34
三、研究設計與研究方法 41
3.1 研究架構圖 42
3.2 研究假說 43
3.3 研究變數定義及衡量方式 51
3.4 研究對象及資料來源 58
3.5 資料分析方法與統計模型 59
四、實證結果與分析 62
4.1 敘述性統計分析 62
4.2 相關性檢定分析 68
4.3 階層迴歸結果分析 68
五、結論及建議 108
5.1 結論 109
5.2 研究限制 113
5.3 後續研究建議 113
參考文獻 115
附錄 122
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