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研究生:楊怡俐
研究生(外文):Yi-li Yang
論文名稱:總體經濟變數與股票報酬率相互關聯性研究
論文名稱(外文):The inter-relationships between stock returns and macro-economic variables: Taiwan evidence
指導教授:楊踐為楊踐為引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:67
中文關鍵詞:向量自我迴歸模型股票報酬率總體經濟變數
外文關鍵詞:Stock ReturnMacro-economic VariableVector Auto-regression
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本研究係以向量自我迴歸模式來探討總體經濟變數與台灣加權股價報酬率間之互動關係。研究期間自1988年12月至2008年12月,共241筆月資料觀測值,經由衝擊反應函數、預測誤差變異數分解及因果關係檢定,研究結果發現:
(一) 利用利率及失業率指標之動向來分析研判股市未來之走勢。
(二) 股票報酬率為匯率之領先因子,股價之漲跌會影響匯率之升貶,因此,在短期可利
用股票報酬率來做為匯率升貶之判斷工具。
Via the VAR method this research examines the leading/lagging relationships between stock returns and four macro-economics, i.e., the total import and export trade, unemployment rate, interest rate and exchange rate. Starting from December 1988 until December 2008, monthly returns of these five variables have been employed for unit-root, Granger causality, co-integration,variance decomposition,and impulse response tests. The empirical results clearly indicate that the interest rate and the unemployment rate lead the future trend of stock market. In the short-term, stock returns can be used to judge the depreciation/appreciation of the exchange rate.
中文摘要 ----------------------------------------------------------------------------- i
英文摘要 ----------------------------------------------------------------------------- ii
誌謝 ----------------------------------------------------------------------------- iii
目錄 ----------------------------------------------------------------------------- iv
表目錄 ----------------------------------------------------------------------------- v
圖目錄 ----------------------------------------------------------------------------- vi

第一章 緒論----------------------------------------------------------------------- 1
第一節 研究動機----------------------------------------------------- 1
第二節 研究目的----------------------------------------------------- 2
第三節 研究架構---------------------------------------------------- 3

第二章 文獻探討----------------------------------------------------------------- 5
第三章 研究方法----------------------------------------------------------------- 13
第一節 選取變數定義分析----------------------------------------------------- 13
第二節 研究樣本期間與資料來源-------------------------------------------- 14
第三節 計量模型推導----------------------------------------------------------- 14
第四章 實證結果與分析-------------------------------------------------------- 20
第一節 敘述統計分析----------------------------------------------------------- 20
第二節 相關性分析-------------------------------------------------------------- 23
第三節 單根檢定----------------------------------------------------------------- 24
第四節 最適落後期數之選擇--------------------------------------------------- 30
第五節 Granger 因果關係檢定------------------------------------------------ 31
第六節 共整合檢定-------------------------------------------------------------- 34
第七節 向量自我迴歸模型(VAR)--------------------------------------------- 37
第五章 實證結論與建議-------------------------------------------------------- 54
第一節 研究結論----------------------------------------------------------------- 54
第二節 研究建議與限制-------------------------------------------------------- 56

參考文獻 ----------------------------------------------------------------------------- 57
一、中文部分
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二、英文部份
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