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研究生:江佳翰
研究生(外文):Chia-han Chiang
論文名稱:台灣股市外資法人高價股從眾行為之研究
論文名稱(外文):QFII Herding Behavior and Its Affect on High-Price Stock Return
指導教授:李春安李春安引用關係
指導教授(外文):Chun-An Li
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:69
中文關鍵詞:外資從眾高價股LSV指標
外文關鍵詞:High-Price Stock ReturnLSV Measure.Herding behaviorQFII
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本研究目的在探討台灣股市外資法人高價股從眾行為對高價股股價報酬的影響,採用LSV(Lakonishok, Shleifer與Vishny (1992),簡稱LSV)模型的指標來衡量從眾行為。OLS迴歸分析結果顯示,外資法人的高價股從眾行為對全體、股價前10%、前20%與前30%高價股報酬率具有顯著解釋能力。GARCH迴歸模型分析結果顯示,只有對股價前20%及前30%具有顯著解釋能力,而對股價前10%高價股則毫無顯著解釋能力。控制變數中,周轉率、本益比、現金股利率與股價淨值等對股價報酬率皆具有非常顯著解釋能力。在多頭期間的GARCH模型中,全體及前10%高價股從眾行為指標、周轉率、本益比與現金股利率的解釋能力更為顯著,但股票淨值比在全體及前10%完全不具解釋能力。值得一提的是,本益比變數不論在哪一組模型皆具有顯著解釋能力。
The purpose of this study is to exam the effect of foreign investors’ herding behavior to high-price stock returns. We use LSV (Lakonishok, Shleifer and Vishny (1992), referred to as LSV) indicators as the measure of herd behavior. The result shows, in OLS regression model, foreign investors’ herding measure has significance explaining power to stock returns no matter it is top 10%, 20% or 30% high-price stock. In the GARCH regression model the result shows, only top 20% or 30% high-price stock are very significant, top 10% have no significant explanatory power. The control variable of turnover rate, P/E ratio, dividend yield and market value/book value all have very significant explanatory power. The GARCH model analysis also shows, the significance explaining power of herding measure of whole sample and top 10%, turnover rate, P/E ratio, and dividend yield are more significant during bull market. But market value/book value shows no significant explaining power
目錄
摘要 …………………………………………………Ⅰ
Abstract………………………………………………Ⅱ
誌謝……………………………………………………Ⅲ
目錄……………………………………………………Ⅳ
表目錄…………………………………………………Ⅴ
圖目錄…………………………………………………Ⅵ
第壹章 緒論……………………………………………1
第一節 研究背景與動機…………………………1
第二節 研究目的…………………………………7
第三節 研究流程與架構…………………………8
第貳章 文獻回顧 ……………………………………10
第一節 外資的定義及外資在台股交易情形 …10
第二節 從眾相關文獻 …………………………16
第三節 外資、從眾與高價股的相關性.......24
第參章 研究方法…………………………………… 27
第一節 研究時間及資料來源 …………………27
第二節 研究樣本及篩選 ………………………28
第三節 高價股從眾行為的衡量方法 …………31
第四節 相關變數 .......................33
第五節 研究方法檢定 …………………………35
第肆章 實證分析結果 ………………………………41
第一節 樣本統計量 ……………………………41
第二節 報酬率與外資從眾 ……………………45
第三節 加入其他控制其他相關變數分析 ……47
第五章 結論與建議 …………………………………53
第一節 結論.............................53
第二節 建議.............................55
參考文獻
一、中文部分:
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二.英文部分:
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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