跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(3.235.227.117) 您好!臺灣時間:2021/08/01 22:08
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:李俊毅
研究生(外文):Chun-Yi Li
論文名稱:專案融資成功機率影響因素多重相關性之研究
論文名稱(外文):A Study of the Influence of Multiple Factors for Successful Project Finance
指導教授:任�睄�
指導教授(外文):Hen-Yi Jen
學位類別:碩士
校院名稱:元智大學
系所名稱:工業工程與管理學系
學門:工程學門
學類:工業工程學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:56
中文關鍵詞:BOT多重敏感度分析專案融資蒙地卡羅模擬
外文關鍵詞:Project financeBOTMultiple Sensitivity analysisMonte Carlo Simulation
相關次數:
  • 被引用被引用:2
  • 點閱點閱:258
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
台灣高鐵與高雄捷運是民間參與公共建設之BOT模式,是屬於專案融資案例,由於興建過程中,因為資金無法到位、工程逾期完工等種種問題;營運後收入不如預期,造成嚴重虧損,使得聯貸銀行也承受鉅額之損失。
由於專案融資計畫的執行期間甚長,所牽扯到的風險程度較高且複雜,再加上專案融資是以營運後的現金流量當作是還款之依據,使得融資者處於觀望中,不敢貿然的答應。除非該專案融資計畫的可行性極高或者是有政府作為後盾等因素,否則同意借款的機率也大幅降低。因此完善之財務規劃與評估完整風險分析與管理是專案融資重大研究課題。
根據專案融資可行性財務指標判斷專案融資成功之可能性,可藉由考慮多項(兩項以上)參數之相關性,搭配常態分配手法,於特定股東出資比、政府投資比等條件下進行蒙地卡羅模擬法建立個案專案融資計畫之成功機率矩陣。從成功機率矩陣可得知於何種出資比例下,專案融資成功機率大,所需承受風險程度低。主要目的是想同時考慮投資者、融資者、政府三方的情況下而達成融資成功的可能性,期盼能創造三贏的結果。
Due to budget limitations, many infrastructure projects in Taiwan nowadays use private-sector funds from banks and private investors to finance them. In the construction period, many projects encountered cost overrun, time delay, funding misplace problems. As the major financing participants, banks face high potentials of huge financial loss because of these problems. In addition, the repayment is largely based on predicted cash flow after project’s operation. It not only incurs high degree of risk, but the project complexity makes financial decision tougher to be made. In order to reduce the risk, either the feasibility of the project finance plan is carefully studied or with the guarantee of government, should financial institutions agree to finance the borrower. This study intends to provide an effective tool in assisting the estimate of successful probability of arranged project finance. The correlated structure of some key economic index are studied, analyzed and used to simulate various project financial scenarios among shareholders, government and financial institutions. A study case of Taiwan High Speed Rail Project is used to estimates project finance success probability.
摘要 i
Abstract ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 vi
圖目錄 vii
第一章 緒論 ...................................................... 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 2
1.3 研究範圍與限制 3
1.4研究方法與流程 4
1.5 研究架構 6
第二章 文獻探討 7
2.1 民間參與投資公共建設之緣起 7
2.2 BOT專案融資介紹 9
2.2.1 BOT定義 9
2.2.2 專案融資定義 9
2.2.3 專案融資的運作特性 11
2.3 權利金之設定說明 13
2.3.1 開發權利金 13
2.3.2 營運權利金 13
2.4 蒙地卡羅方法介紹 14
2.5 敏感度分析 (Sensitivity Analysis) 14
2.5.1定義 14
2.5.2 評估步驟 15
2.5.3 注意事項 15
第三章 研究方法 16
3.1 財務模型建立 16
3.1.1 建設期之現金流量模式 16
3.1.2 營運期之現金流量模式 18
3.2 融資可行性分析 21
3.2.1 投資者觀點之財務可行性評估指標 21
3.2.2 銀行觀點之財務可行性評估指標 22
3.2.3 政府觀點之財務可行性評估指標 23
3.3 多重敏感度分析 24
3.3.1 兩個隨機變數的『共變異數』 25
3.3.2 關鍵性評估因子之相關性分析 25
第四章 專案融資實證與結果分析 31
4.1 基本參數建立 31
4.1.1 基本參數與變數假設 31
4.1.2分年權益現金流量表 33
4.2關鍵評估參數之多重敏感度測試 39
4.2.1 關鍵評估參數:通貨膨脹率(Qk)與銀行融資利率(r) 39
4.2.2關鍵評估參數:通貨膨脹率(Qk)與匯率(Ek) 45
4.3 小結 50
第五章 結論與建議 52
5.1結論 52
5.2未來研究方向與建議 53
參考文獻 54
國內參考文獻
1.王金隆,BOT專案之最佳資本結構分析-以台灣高鐵為例,國立聯合大學土木與防災工程學系碩士論文,民國97年。
2.王隆基,觀光遊憩BOT計畫招商策略之探討-以大鵬灣國家風景區為例,國立高雄第一科技大學營建工程系碩士論文,民國94年。
3.行政院公共工程委員會,促進民間參與公共建設法令彙編,11版,工程會,台北,民國97年。
4.行政院公共工程委員會,促進民間參與公共建設政策白皮書,台北,工程會,民國98年。
5.沈秋美,不確定環境下的交通建設BOT計畫權利金模式,逢甲大學交通工程與管理所碩士論文,民國93年。
6.林保宏,隨機規劃應用於BOT專案出資策略之研究,逢甲大學土木工程學系碩士論文,民國97年。
7.林能白、王文宇、廖咸興、薛榮棠、蕭安琦,從高速鐵路及國際金融大樓兩岸之經驗檢討我國BOT制度之設計,研究報告,行政院研究發展考核委員會,民國89年。
8.孫梓皓,運用專案融資開發公共工程基礎建設計畫-以台東縣BOO垃圾焚化廠興建及營運專案為例,國立台北大學資源管理研究所碩士在職專班碩士論文,民國91年。
9.陳博亮,專案融資計畫案財務可行性及風險評估模式之建構-以台灣高鐵為例,國立交通大學管理學院碩士在職專班經營管理組碩士論文,民國95年。
10.許和鈞、李宗政、楊馥如、林惠雪、陳宥任、張吟綺、陳麗婷,公共建設計畫財務評估中折現率如何訂定之研究,研究報告,行政院經濟建設委員會,民國93年。
11.許光華,專案融資風險之評估與分析-台灣高鐵BOT計畫個案研究,國立台灣大學商學研究所博士論文,民國88年。
12.黃漢昌,BOT模式之財務可行性分析應用-以發展高雄市健康文化園區為例,國立高雄餐旅學院旅遊管理研究所碩士論文,民國95年。
13.黃瓊蓉,高雄捷運營運其風險值之探討,國立中山大學財務管理研究所碩士論文,民國92年。
14.黃明聖,交通建設BOT之財務融資與財務調整,經社法制論叢,第23期,113~133頁,民國88年元月。
15.黃成斐,政大學生宿舍BOT案之財務規劃,國立政治大學財政學研究所碩士論文,民國92年。
16.楊文龍,整合投資指標與風險模擬於私立大學學生宿舍財務可行性分析之研究,中華大學營建管理研究所碩士論文,民國94年。
17.楊維寧,統計學,初版,新陸出版社,民國92年。
18.葉君豪,專案融資評估決策與輔助決策模型之初步研究,國立交通大學土木工程學系碩士論文,民國91年。
19.劉芬美,投資專案評估,初版,華泰文化出版社,民國84年
20.熊慧娟,完全自償BOT專案融資者於獲利指標設定對銀行最佳出資比之影響,國立聯合大學防災科技研究所碩士論文,民國96年。
21.賴榕蔚,民間參與停車場興建自償率不完全自常影響因素分析之研究,長榮大學土地管理與開發學系碩士論文,民國92年。
22.嚴順利,運用風險值的概念於BOT專案評估與風險分析-以高雄第六貨櫃中心為例,國立中山大學財務管理學系碩士班碩士論文,民國93年。
國外參考文獻
23.Averill, M.L., Kelton, W.D. (2000), “SIMULATION MODEING AND ANALYSIS”McGraw-Hill Industrial Engineering Series, (3th ed.).
24.Farrell, L. M. (2003), “Principal-agency risk in project finance”International Journal of Project Management, 21, 547-561.
25.Farrell, Michael (2002), “Financial Engineering in Project Management”Project Management Journal, vol(33), No(1), 27-36.
26.John, Teresa A., John, Kose (1911), “Optimality of Project Financing: Theory and Empirical Implications in Finance and Accounting”Review of Quantitative Finance and Accounting, 1, 51-74.
27.Jinrong, Z., Xu, F.(2007), “Research on Preference of Project Financing”, International Conference, 3903-3906.
28.Stefano Gatti (2005), Structured Finance, Springer Berlin Heidelberg, 37-93.
29.Vaaler, Paul M., James, Barclay E., Aguilera, Ruth V. (2008), “Risk and capital structure in Asian project finance”Asia Pacific J Manage, 25, 25-50.
30.Wendy, L.M., Angel, R.M. (2008), “Computational Statistics Handbook with MATLAB”,CHAPMAN & HALL/CRC, (2th ed.).
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top