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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:廖世平
研究生(外文):Shih-Ping Liao
論文名稱:台商企業選擇台灣、香港及新加坡上市掛牌之研究及個案分析
論文名稱(外文):Research and Case Study: Variables affecting Taiwanese enterprises'' decision to list in Taiwan, Hong Kong and Singapore
指導教授:夏侯欣榮夏侯欣榮引用關係
指導教授(外文):Shin-Rong Shiah-Hou
學位類別:碩士
校院名稱:元智大學
系所名稱:管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2009
畢業學年度:97
語文別:中文
論文頁數:92
中文關鍵詞:台商企業初次上市海外上市香港上市新加坡上市
外文關鍵詞:Taiwanese enterprisesTaiwanese FirmInitial Public OfferingsIPOlist in Hong Konglist in Singapore
相關次數:
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企業在追求成長的過程中,股票上市己成為企業永續經營過程中,重要的經營決策之一,近年來台商企業經濟活動區逐漸往海外擴張,而區域經濟的蓬勃發展,形成的所謂「大中華經濟圈」,使得台商企業除了在母國台灣證券市場掛牌外,包括香港、新加坡、中國大陸及東南亞等地市場,都成為台商企業上市掛牌的選項之一。
台灣證券市場IPO(初次公開募股,Initial Public Offerings)業務,在台灣產業結構變化,新設公司減少,累積掛牌上市櫃公司家數已逾千家及香港、新加坡等海外證券市場競爭等背景下,新掛牌企業數量日益減少且新股蜜月期行情不佳,使以往承銷商以資本利得來補貼承銷費用的經營方式受到影響。2008年台灣證券市場修訂相關作業,招攬國外企業來台掛牌,排除海外台商企業返台上市障礙,積極使台灣市場朝國際化及自由化方向發展,是否將提昇台灣證券市場的競爭力並成為吸引台商企業回台上市掛牌的關鍵因素?
本研究將搜集包括:台商企業初次上市現況、大中華經濟圈中主要證券發行市場(台灣、香港及新加坡)上市規定、台商企業已在香港及新加坡掛牌統計並追蹤掛牌後股價表現等資料,希望從研究中了解台商企業上市可能方式與遭遇到的問題,並從個案中了解台商企業上市的動機與選擇台灣或海外為上市掛牌地的考量因素,提出研究結果以提供國內承銷從業人員與台商企業上市規劃時的參考方向。
When company persuades continual grow, IPO (Initial Public Offerings) had become one of the important business strategies during enterprise sustainable management. In recent years, Taiwanese enterprises expand their business activities to surrounding oversea countries gradually and with the various growths of these regions, the so-called “Great China Economic Zone” (GCEZ) was established. Therefore, besides to choose Taiwan as IPO location, Taiwanese enterprises could choose Hong Kong, Singapore, Main Land China, and Southeast Asia and so on.
Due to that Taiwan industry structure has been changed, the number of new started company decreased, the number of company which is listed on stock was over one thousand, IPO business in Taiwan Stock market is getting worse. Because of the bad performance of new stock, the Taiwan underwriters’ operation method, which uses capital gain to cover underwriter fee, is affected. In 2008, by re-editing related stock market operation standard, soliciting oversea enterprises to list in Taiwan stock market, and eliminating barriers for Taiwanese business back for IPO, Taiwan Exchange market aggressively develops internationalization and liberalization. Are these critical factors which are going to enhance the competition of Taiwan stock market and attract Taiwanese businesses back for listing on stock market?
This research includes: 1.current IPO status of Taiwanese businesses. 2. IPO regulations in major stock markets (Taiwan, HK, and SIG) among GCEZ. 3. the statistics of Taiwanese businesses listed in HK & SIG stock market and their stock performance after been listed. The research could provide following information, the possible way for Taiwanese businesses to be listed, problems they might meet, the reasons why they choose listed markets, and the reasons why they choose Taiwan or oversea market, as reference for domestic underwriters and Taiwanese businesses when planning IPO.
目 錄
書名頁 i
論文口試委員審定書 ii
授權書 iii
中文摘要 iv
英文摘要 v
誌謝 vi
目錄 vii
表目錄 ix
圖目錄 xi
第一章 緒論 1
1.1 研究動機 1
1.2 研究目的 3
1.3 研究流程 3
第二章 文獻探討 5
2.1 企業上市的動機 5
2.2 企業上市的優缺點 6
2.3 影響企業上市及選擇掛牌地點之決策因素 11
第三章 研究方法 13
3.1 研究方法 13
3.2 研究限制 14
第四章 台商企業初次上市現況分析 16
4.1 台灣證券市場之IPO市況 16
4.2 台商企業海外上市掛牌地點分佈情形 21
4.3 台灣、香港及新加坡發行市場簡介 31
4.4 台灣、香港及新加坡發行市場比較 53
第五章 個案分析 63
5.1 個案描述 63
5.2 個案彙整分析 81
第六章 研究結論與建議 86
6.1 結論 86
6.2 建議 88
6.3 後續研究之建議 89
參考文獻 90

表 目 錄
表1 2006年台灣證券市場IPO公司 17
表2 2007年台灣證券市場IPO公司 19
表3 2007年底台灣對中國大陸與東協各國投資情形 21
表4 台商企業主要海外上市掛牌地點分佈 22
表5 香港證券市場掛牌之台商企業 27
表6 新加坡證券市場掛牌之台商企業 30
表7 台灣證券市場規模 34
表8 台灣上市櫃標準 34
表9-1 外國公司第一上市(櫃)標準 38
表9-2 外國公司第二上市(櫃)標準 39
表10 香港證券市場規模 43
表11 香港主板及創業板之上市條件 44
表12 新加坡交易所發行規模 49
表13 新加坡主板之上市條件 50
表14 新加坡凱利板上市條件 52
表15 台灣、香港及新加坡三地證券市場概況 54
表16 各市場營運規模標準比較 55
表17 各市場營運年限標準比較 56
表18 各市場獲利能力標準比較 57
表19 各市場主要股東持股比例及轉讓限制比較 58
表20 各市場股權分散標準比較 59
表21 上市程序與限制之比較 60
表22 上市成本比較表 61
表23 各市場概況綜合比較表 62
表24 台一控股有限公司簡介 65
表25 台一控股初次公開募股資料 66
表26 台一控股上市後股價變動狀況 68
表27 宏森光電股有限公司簡介 71
表28 宏森光電初次公開募股資料 72
表29 宏森光電上櫃後股價變動狀況 74
表30 昶虹控股有限公司簡介 78
表31 昶虹控股初次公開募股資料 79
表32 昶虹控股上市後股價變動狀況 80
表33 個案公司基本資料比較彙整 81
表34 個案公司初次公開募股過程彙整 82
表35 個案公司掛牌後股價變動情況彙整 84
圖 目 錄
圖 1研究流程 4
圖2台灣證券市場架構 33
圖3香港證券市場架構 42
圖4新加坡證券市場架構 48
圖5台一控股投資架構 64
圖6宏森光電投資架構 69
圖7昶虹控股投資架構 75
中文部份
1.林盈志(1998),「台灣公司股票上市原因之研究」,未出版碩士論文,國立臺灣大學財務金融學系研究所。
2.朱炫璉(1993),「上市公司發行海外存託憑證之研究」,未出版碩士論文,國立政治大學會計研究所。
3.連榮華(1994),「上市公司發行海外存託憑證意願與價格之研究」,未出版碩士論文,國立政治大學企業管理研究所。
4.林美瑛(2000),「我國企業選擇股票掛牌市場之決策分析」,未出版碩士論文,國立臺灣大學會計學研究所。
5.林滄朗(2001),「影響台灣廠商初次上市因素之探討」,未出版碩士論文,私立逢甲大學企業管理研究所。
6.史麗茹(2001),「台商大陸投資之資金來源與財務規劃之探討以燦坤個案為例」,未出版碩士論文,國立政治大學經營管理碩士學程。
7.秦家騏 (2002),「公開發行公司上市櫃決策分析」,未出版碩士論文,私立元智大學財務金融研究所。
8.曾文燦 (2004),「台灣企業海內外上市之決策分析與研究」,未出版碩士論文,私立元智大學資訊管理學系。
9.楊秋芬 (2004),「從證券市場的選擇探討台商企業海外上市決策」,未出版碩士論文,國立成功大學會計學研究所。
10.康曉龍(2005) ,「台商回台或赴港上市面面觀」,貨幣觀測與信用評等2004年11月,19-32。
11.翁翠凰 (2006),「台商在香港上市與回台上市問題之探討」,未出版碩士論文,國立政治大學商學院經營管理碩士學程。
12.鮑毅 (2006) ,「IPO上市策略」,香港德勤關黃陳方會計師行。
13.鄭碧玉(2007),「選擇香港上市掛牌之決策分析-以台資企業為例」,未出版碩士論文,私立元智大學管理研究所。
14.廖鴻輝(2007),「台商選擇台灣或香港股票上市之研究」,未出版碩士論文,國立台灣大學財務金融組。
15.2008年世界主要證券市場相關制度,台灣證券交易所彙編。
16.蔡松棋(2008),「上市櫃直通車_兩岸三地暨新加坡上市實用指南」,安侯企業管理股份有限公司。
17.莊英明(2008),「兩岸三地IPO 承銷制度與承銷商配售分派決定因素之研究」,未出版碩士論文,國立中山大學管理學院高階經營碩士學程在職專班。
18.李馨新(2008),「蔡衍明棄新加坡就香港為那樁?」,今周刊2008年4月21日,80-82。
19.馬自明(2008),「台商棄守新加坡股市轉進台灣?」,今周刊2008年5月19日,126-127。

英文部份
1.Mayers, S., 1997, Determinants of corporate borrowing,Journal of Financial Economics 5, 146-175
2.Amihud, Y. and H. Mendelson, 1986, Asset pricing and the bid-ask spread, Journal of Financial Economics 17, 223-250
3.Saudagaran, S., 1988, An empirical study of selected factors influencing the decision to list on foreign stock exchanges, Journal of International Business Studies 19, 101-127.
4.Biddle, G.C., and S. M. Saudagaran, 1991, Foreign Stock Listings: Benefit, Cost, and the Accounting Policy Dilemma, Accounting Horizons 5 (3), 69- 80.
5.Rajan,Raghuram G.., 1992, Insiders and outsiders:The choice between informed and arm`slength debt, Journal of Finance 47, 1367-1400
6.Saudagaran, S., and G. Biddle, 1992, Financial Disclosure Level and Foreign Stock Exchange Listing Decisions, Journal of International Financial Management and Accounting Vol. 4, 106-147
7.Holmstrom, B.,and J. Tirole, 1993,Market Liquidity and Performance Monitoring,Joural of Political Economy,100(4),678-709
8.Pagano, M., 1993, The Flotation of Companies on the Stock Market:A Corrdination Failure Model,European Economic Review,37(5),1101-1125.
9.Rydqvist, Kristian and Kenneth H., 1995,Going Public in the 1980s:Evidence from Sweden,European Financial Management,1,287-315
10.Panago, M., F. Panetta and L. Zingales, 1998, Why do Companies go Public? An Empirical Analysis, Journal of Finance 53, 27-64
11.Choi, F. and R. Levich, 1999, International Accounting Diversity and Capital Market Decisions, Handbook of International Accounting, New York John Wiley.
12.Blass, A., and Y. Yafeh, 2001, Vagabond shoes longing to stray: Why foreign firms list in the United States, Journal of Banking and Finance 25, 555-572.
網站部份:
1. 公開資訊觀測站 http://newmops.tse.com.tw

2. 台灣證券交易所網站http://www.twse.com.tw

3. 證券櫃檯買賣中心網站http://www.otc.org.tw

4. 大陸台商經貿網http://www.chinabiz.org.tw

5. 證券暨期貨法令判解查詢系統 http://www.selaw.com.tw

6. 香港聯交所網站 http://www.hkex.com.hk

7. 雅虎香港財經網http://hk.finance.yahoo.com/

8. 香港HKExnews披露易 http://www.hkexnews.hk

9. 新加坡交易所 http://www.sgx.com/

10. 雅虎新加坡財經網http://sg.finance.yahoo.com/

11. 鉅亨網http://www.cnyes.com/

12. 台一國際控股有限公司http://www.tai-i-int.com/hk

13. 宏森光電股份有限公司http://www.hilightek.com.tw/

14. 昶虹控股有限公司http://www.chunghong.com/
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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