跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(44.220.44.148) 您好!臺灣時間:2024/06/14 12:14
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:陳秉竣
研究生(外文):Chen, Ping-Chun
論文名稱:傑出共同基金操作策略之研究
指導教授:李顯儀李顯儀引用關係
口試委員:莫慶文柏婉貞
學位類別:碩士
校院名稱:正修科技大學
系所名稱:經營管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2010
畢業學年度:98
語文別:中文
論文頁數:46
中文關鍵詞:追漲殺跌策略低買高賣策略共同基金
外文關鍵詞:Positive feedback strategycontrarian strategymutual funds
相關次數:
  • 被引用被引用:0
  • 點閱點閱:239
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
本研究根據 Grinblatt et al.(1995)所建構之操作策略衡量指標,以分析金鑽獎傑出
基,並以 Grinblatt and Titman(1993)所建構之持股比率績效分析指標,以分析金鑽獎
傑出基金經理人之操作績效。之後再以 Spearman 等級相關檢定,探討傑出基金操作
策略是否能有效提升基金績效。
研究樣本採台灣金鑽獎之得獎基金,2004 年之 2008 年總共 5 屆之傑出基金,共
分為一年期、三年期及五年期,一共 51 檔傑出基金,並研究出以下結果:
一年期、三年期及五年期傑出基金均會依據當期個股報酬採追漲殺跌操作策略,
並且會依據公司規模大小不同採不同之操作策略,各年期均會對較大規模之公司採較
明顯地追漲殺跌操作策略,而電子類股公司之追漲殺跌亦比其他類股公司較明顯。進
一步分析其買進與賣出之研究結果,傑出基金均會依據前一期與前二期個股報酬採低
買高賣操作策略,其中一年期傑出基金之結果顯示,基金對較大公司採較強之低買高
賣策略。三年期傑出基金則大規模與中小規模之公司均採低買高賣操作策略,彼此強
度大致相同。五年期傑出基金則低買高賣操作策略不顯著,高賣操作策略則大規模公
司較中小規模公司顯著。
基金績效與操作策略之相關性之結果,一年期與三年期之追漲與殺跌操作策略均
明顯提升基金之績效,五年期傑出基金之績效與操作策略則無明顯相關。
This study is according to Grinblatt et al. (1995) constructed method, measure of the
operating strategy to analyze the Diamond Award mutual funds, and based on Grinblatt
and Titman (1993) Performance Indicators to analysis performance mutual fund's
performance, final we use the Spearman rank correlation test to find out how fund's
operation can effective fund's performance.
The sample collected Diamond Award of the Taiwan, sum total 51 funds, divided into
one-year, three-and five-year period, and come up with the following results :
One-year, three-and five-year period funds will take positive feedback strategy
according to individual stock return at once, and will be based on the size of different
companies, take different strategies, every periods take positive feedback strategy, and
electronic companies adopted a more obviously positive feedback strategy . Further
analysis of buying and selling, the performance fund will be based on the last time return
take contrarian strategy. The results of the correlation of the between Fund's performance
and operating strategy, one-year and three-year strategy is Significant result, but five-year
period is not.
目錄
摘要.………..…….............................................................................................i
Abstract.…........................................................................................................ii
誌謝………......................................................................................................iii
目錄………......................................................................................................iv
表目錄……......................................................................................................vi
壹、緒論
第一節
第二節
第三節
研究動機…………………………………………………………………...1
研究目的…………………………………………………………………...2
研究架構…………………………………………………………………...3
貳、文獻探討
第一節
第二節
評選明星基金的機構與方式簡介………………………………………...4
動能策略之文獻探討……………………………………………………...7
參、研究資料、假說與方法
第一節
第二節
第三節
第四節
研究資料………………………………………………………………….14
研究假說………………………………………………………………….15
研究方法………………………………………………………………….16
研究限制………………………………………………………………….21
肆、實證結果與分析
第一節
第二節
操作策略實證……………………………………………………………22
基金操作策略與績效之關係……………………………………………41
iv

伍、研究結論與建議
第一節
第二節
第三節
研究結論………………………………………………………………….42
研究建議………………………………………………………………….43
研究貢獻………………………………………………………………….44
參考文獻….....................................................................................................45
仰大信,2005,「以行為財務學觀點探討避險基金績效持續性」,朝陽科技大學財務金
融研究所未出版碩士論文。
陶茼N,1999,「台灣股市追漲殺跌策略與反向策略之實證分析比較」,輔仁大學管理
學研究所未出版碩士論文。
陳光華,2000,「台灣股市動能生命週期之再探討」,銘傳大學金融研究所未出版碩士
論文。
游智賢、姚瑜忠,2000,「台灣共同基金操作策略之研究」,財務金融學刊,8 卷 2 期:
頁 49-76。
游奕琪,2000,「台灣股市產業與價格動能策略關聯性之實證研究」,國立政治大學財
務管理研究所未出版碩士論文。
劉志諒,2002,「股市動能投資策略報酬來源之研究」,國立中興大學企業管理研究所
未出版碩士論文。
謝朝顯,1994,「追漲殺跌投資策略之實證研究-台灣股市效率性之再檢定」,國立台
灣大學財務金融研究所未出版碩士論文。
Bettman, J. L., Maher, T. R. B., & Sault, S. J., 2009. Momentum profits in the Australian
equity market: a matched firm approach. Pacific-Basin Finance Journal, 17:
565-579.
Chan, K., Hameed, A., & Tong, W., 2000. Profitability of momentum strategies in
international equity markets. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35:
153-172.
Cheng, J. W., & Wu, H. f., 2010. The profitability of momentum trading strategies:
empirical evidence from Hong Kong. International Review of Economics and
Finance, In Press, Available online 25 March 2010.
Conrad, J., & Kaul, G., 1998. An anatomy of trading strategies. Journal of Finance, 11:
489-519.
Chordia, T., & Lakshmanan, S., 2002. Momentum, business cycle and time varying
expected returns. Journal of Finance, 57: 985-1019.
Copeland, T. E., & Mayers, D., 1982. The value line Enigma, (1965-1978): a case study of
performance evaluation issues. Journal of Financial Economics, 10: 289-321.
DeBondt, W. F. M., & Thaler, R., 1985. Does the stock market overreact. Journal of
Finance, 40: 793-905
Demir, I., Muthuswamy, J., & Walter, T., 2004. Momentum returns in Australian equities:
the influences of size, risk, liquidity and return computation. Pacific-Basin Finance
Journal, 12: 143-158.
Elton, E. J., & Gruber, M. J., 1991. Differential information and timing ability. Journal of
45

Banking and Finance, 15: 117-131.
Foster, K. R., & Kharazi, A., 2008. Contrarian and momentum returns on Iran’s Tehran
stock exchange. Journal of International Financial Markets, Institutions and
Money, 18: 16-30.
Goetzmann, W. N., & Massa, M., 2000. Daily momentum and conrarian behavior of index
fund investors. Working Paper.
Grinblatt, M., Titman, S., & Wermers. R., 1995. Momentum investment strategies,
portfolio performance, and herding: a study of mutual fund behavior. American
Economic Review, 85: 1088-1105.
Grinblatt, M., & Titman, S., 1993. Performance measurement without benchmarks an
examination of mutual fund returns. Journal of Business, 66: 47-66.
Jegadeesh, N., & Titman, S., 1993. Return to buying winners and selling losers:
Implications for stock market efficiency. Journal of Finance, 48: 65-91.
Jegadeesh, N., & Titman. S., 2001. Profitability of momentum strategies: an evaluation of
alternative explanations. Journal of Finance, 56: 699-720.
Kaminsky, G., Lyons, R. K., & Schmukler, S., 2000. Managers, investors, and crises:
mutual fund strategies in emerging markets. NBER Working Paper 7855.
Lakonishok, J., Shleifer, A., & Vishny, R. W., 1992. The impact of institutional trading on
stock price. Journal of Financial Economics, 32: 23-43.
Lee , C. M. C., Myers, J., & Swaminathan, B., 1999. What is the instrinc value of the Dow?
Journal of Finance, 54: 1693-1741.
Lo, A., & Mackinlay, C., 1990. When are contrarian profit due to stock market
overreaction? Review of Financial Studies, 3: 175-205.
Naughton, T., Cameron, T., & Madhu, V., 2008. Momentum strategies and stock returns:
Chinese evidence. Pacific-Basin Finance Journal, 16 : 476-492.
Rouwenhorst, K. G., 1998. International momentum strategies. Journal of Finance, 53:
267-284.
Scharfstein, D. S., & Stein, J. C., 1990. Herd behavior and investment. American
Economic Review, 80: 465-479.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top