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研究生:王珍菁
研究生(外文):Chen-Ching Wang
論文名稱:智慧資本評價之探討-以台灣金融業為例
論文名稱(外文):A Study on Intellectual Capital Valuation Theory-An Empirical Investigation of Financial Industry in Taiwan
指導教授:陳建宏陳建宏引用關係張阜民張阜民引用關係
指導教授(外文):Chien-Hung ChenFu-Min Chang
學位類別:碩士
校院名稱:朝陽科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2010
畢業學年度:98
語文別:中文
論文頁數:83
中文關鍵詞:迴歸分析因素分析智慧資本評價理論智慧資本
外文關鍵詞:Intellectual CapitalFactor AnalysisIntellectual Capital Evaluation TheoryMultiple Regression
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知識經濟時代下,無形資產成為提升企業競爭力之重要籌碼。許多公司開始衡量其所擁有的無形資產,更在財務報表上呈現無形資產的價值,以提高投資人對公司的信心。儘管各類無形資產的衡量模式不斷的被提出,但至今仍沒有一個衡量模式為大家所接受。本研究以 2004 年初至 2008 年底之台灣金融產業為研究對象,利用迴歸分析及因素分析的方式,以期了解何種評價理論為金融產業智慧資本評價的較適模型。
實證發現,針對台灣金融產業而言,若使用營業利益率做為無形資產價值的代理變數,因不受市價及營運績效之波及,其解釋能力較高; 若使用本益比法評價理論,因受市價的波動太大,其解釋能力相對為較低。此外在智慧資本指標影響無形資產價值方面,普遍受人力資本影響較大,且依不同產業特色影響無形資產價值之智慧資本衡量指標也有不同。
Under the era of knowledge economy, the intangible assets become to the important counter of the promotion enterprise competition. Many companies not only started to measure the values of intangible assets, but also reported the intangible asset values on the financial reports in order to strength their stockholders’ confidence. Although many different intangible assets measurement models had been proposed, however there is no general accepted one. Therefore, this study focused on the financial institutions in Taiwan and tried to propose an intangible assets measurement model for evaluation. By taking the financial institution in Taiwan as the samples during 2004-2008, we employed the methods of multiple regression and factor analysis to evaluate the value of intangible assets for all financial industry based on those intellectual capital evaluation theories.

Through the empirical study, several results are presented in this paper. For the financial institution in Taiwan, using Operating profit margin indexes as the proxy variable of intangible assets, their explanation ability is better than other indexes, due to it is not influenced by market price and operating effects. On the other hand, due to Price/Earning Multiples ratio indexes could be influenced by market prices, their explanation ability is worse than others. In addition, from the investigation of the relationship between intellectual capital indexes and the value of intangible assets, we found that the value of intangible assets could be influenced strongly by human capital index with different industry characters, intellectual capital indexes are also influenced differently among industries.
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程與內容 4
第二章 文獻探討 6
第一節 智慧資本之定義 6
第二節 智慧資本的衡量指標 11
第三節 智慧資本的評價理論 23
第四節 相關智慧資本文獻探討 37
第三章 研究方法與設計 44
第一節 研究對象 44
第二節 研究期間 46
第三節 研究限制 47
第四節 研究假說 48
第五節 變數定義 53
第六節 研究方法 57
第四章 實證結果分析 60
第一節 配適度檢定 60
第一節 個別檢定 63
第五章 結論 75
第一節 研究結論 75
第二節 研究限制與未來方向 78
參考文獻 80
V
表目錄
表1 Sveiby之無形資產監測系統 .................................................................. 15
表2 Stewart智慧資本指標 ............................................................................. 16
表3 SMAC智慧資本衡量指標 ..................................................................... 17
表4 台灣地區技術創新調查指標表 .............................................................. 18
表5 我國產業智慧資本評價衡量指標 .......................................................... 19
表6 智慧資本衡量指標選取表 ...................................................................... 22
表7 本研究智慧資本評價方法選取表 .......................................................... 43
表8 台灣地區上市金融產業分類表 .............................................................. 45
表9 智慧資本衡量指標預期係數正負值 ...................................................... 52
表10 智慧資本理論操作化定義 ...................................................................... 53
表11 智慧資本衡量指標操作化定義 .............................................................. 54
表12 智慧資本衡量指標之資料來源 .............................................................. 56
表13 金融產業之配適度檢定表 ...................................................................... 62
表14 金融控股產業之個別檢定表 .................................................................. 65
表15 本國銀行產業之個別檢定表 .................................................................. 67
表16 證券產業之個別檢定表 .......................................................................... 70
表17 保險產業之個別檢定表 .......................................................................... 73
表18 金融業智慧資本評價方法配適表 .......................................................... 76
表19 智慧資本衡量指標之影響力高低表 ...................................................... 77
表20 智慧資本構面之影響力高低表 .............................................................. 77
表21 影響個別智慧資本衡量指標之構面表 .................................................. 78
圖目錄
圖1 研究流程圖 ................................................................................................ 5
圖2 Battery公司智慧資本衡量系統圖 ......................................................... 12
圖3 Skandia智慧資本導航者圖 .................................................................... 14
圖4 智慧資本之評價模式圖 .......................................................................... 24
壹、中文部份
1.王正羽 (2003),智慧資本、研究發展與企業績效之關聯性研究-以我國光電產業為例,未出版碩士論文,私立立德管理學院科技管理研究所,台南。
2.王文英與張清福 (2004),智慧資本影響績效模式之探討: 我國半導體業之實證研究,會計評論,第39期,89-117。
3.王文英與李佳玲 (2008),策略、智慧資本觀點下之價值鏈活動與財務績效關連性:台灣資訊電子業之實證研究,會計評論,第47期,89-121。
4.江志明 (2003),知識經濟對高科技產業之影響-以電子業為例,未出版碩士論文,私立中華大學科技管理研究所,新竹。
5.何紫妘 (2004),以 EVA®、MVA 決定高階主管薪酬之實證研究,未出版碩士論文,國立成功大學會計學研究所,台南。
6.吳秀娟 (2000),企業市場價值與淨值差異影響因素之研究-以我國資訊電子業為例,未出版碩士論文,國立政治大學會計所,台北。
7.吳思華 (2000),策略九說:策略思考的本質,台北:臉譜出版社。
8.吳安妮 (2002),剖析智慧資本,會計研究月刊,204,57-66。
9.吳鑑芝 (2003),智慧資本與公司價值之攸關性探討,未出版碩士論文,中原大學會計學系研究所,桃園。
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11.林怡芳 (2002),市場價值與帳面價值之差異探討-以IC設計產業為例,未出版碩士論文,國立臺灣大學會計學研究所,台北。
12.林明德 (2003),無形資產之價值攸關性與決定因素之探討,未出版碩士論文,國立政治大學會計研究所,台北。
13.林宛蓉 (2005),智慧資本評價理論之研究~以台灣電子產業為例,未出版碩士論文,私立朝陽科技大學財務金融所,台中。
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15.唐筱菁 (2002),整合財務比率與智慧資本指標建構企業危機預警模式MARS與類神經網路之應用,未出版碩士論文,私立輔仁大學金融研究所,台北。
16.高玉芬 (2005),以智慧資本觀點探討知識經濟時代的價值攸關性,未出版碩士論文,國立台北大學企業管理學研究所,台北。
17.高志善 (2008),資本結構、人力資本、研究發展對企業績效影響之研究~以臺灣半導體產業為例證,未出版碩士論文,國立成功大學高階管理研究所,台南。
18.張孟元與劉江彬著 (2005),無形資產評估鑑價之理論與實務(初版)。115,150~153。
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21.陳和銳 (2003),企業智慧資本之影響因子研究--以我國上市機電類股為例,未出版碩士論文,逢甲大學工業工程學研究所,台中。
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23.陳湘錡 (2004),財務資本、智慧資本與企業價值之關聯性探討-以資訊電子產業為例,未出版碩士論文,國立台灣科技大學企業管理研究所,台北。
24.陳靜芬 (2005),智慧資本對經濟附加值與績效影響之研究-以LCD產業為例,未出版碩士論文,私立中原大學企業管理研究所,桃園。
25.陳順宇 (2005),多變量分析,華泰書局(四版)。
26.陳順宇 (2006),統計學,華泰書局(二版)。
27.傅坤泰 (2002),智慧資本於企業績效評估之應用-以IC設計產業為例,未出版碩士論文,私立輔仁大學金融研究所,台北。
28.黃靖雯 (2003),從平衡計分卡的角度探討銀行業智慧資本之決定因素,未出版碩士論文,國立成功大學會計學研究所,台南。
29.董碧玟 (2001),智慧資本之衡量:以國內資訊電子產業為例,未出版碩士論文,國立中央大學企業管理研究所,台北。
30.詹文男 (2003),資訊科技產業智慧資本衡量之研究-系統理論之觀點,未出版博士論文,國立中央大學資訊管理研究所,中壢。
31.劉仁義 (2003),組織資本、價值動因與現金流量報酬率關係之研究,未出版碩士論文,國立中正大學企業管理研究所,嘉義。
32.鄭情予 (2009),無形資產與財務報表品質關聯之研究,未出版碩士論文,私立逢甲大學會計研究所,台中。
33.蔡學章 (2005),台灣金融壽險業智慧資本與股價關聯性之研究,企銀季刊,第廿八卷第二期,211-226。
34.簡志豪 (2001),影響智慧資本因子之研究-以我國上市資訊電子股為例,未出版碩士論文,逢甲大學會計與財稅研究所,台中。

貳、西文部份
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13.Stewart, T. A. , (1991), “Brainpower” Fortune, (june), 44-60.
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15.Stewart, T. A., (1997), Intellectual Capital: The New Wealth of Organizations, New York: Bantarn Doubleday Dell Publishing Group Inc.
16.Stewart, T. A. (1999), “Intellectual capital: the new wealth of organizations”, New York, 227-230.
17.Stern Stewart and Co. , “about EVA” http://www.sternstewart.com/ evaabout/whatis.php
18.Sveiby, K. (1997). The new organization wealth: managing and measuring knowledge-based assets. San Francisco, CA: Berrett-Koehler Publishers.
19.Ulrich, D. (1998) “Intellectual Capital= Cornpetence X Commitment” MIT Sloan Management Review, Vol.39, No.2, 15-26.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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