臺灣博碩士論文加值系統

近幾年來，金融機構越來越重視財富管理業務不斷擴大商品規劃，為銀行最主要收入來源，隨著2007年金融風暴衍生性金融商品出現一連串糾紛後，投資人對銀行業務推廣不再如同過去般的信任並產生質疑。本論文的研究目的將回歸投資人最普遍的股票買賣建立一套簡單化，更多投資人能夠參與的策略，利用零股交易方式採取定期不定額有彈性的儲蓄方式，將過去被動式投資基金管理績效改用主動式零股交易模式驗證，在行為學探討的反向與動能策略之精神，逢高獲利減碼投資、逢低加碼投資；克服人性的弱點恐懼與害怕的心態，讓投資人進可攻退可守，還能存退休金的零股交易，讓小錢也有大未來。
本研究選取台灣股票市場，市值前二十大集團權值比重達16.14%之六大產業為例推論；分別以零股交易方式十年、五年、三年等不同期間之報酬績效，採用定期定額與定期不定額之交易策略的差異性。研究結果顯示，六檔股票雖歷經多次系統性風險景氣循環，仍然都能以正報酬呈現，並且採用本策略執行定期不定額之累計報酬率與年化報酬率有90%以上機率均超越定期定額之投資報酬率。證明此策略是可以成旦F到儲蓄目的。關鍵字：零股交易、定期不定額、反向與動能策略

In recent years, financial institutions are paying more and more attention to the business of the wealth management to expand the financial merchandise which are coming the most important of business income for banks.However, it is carrying many of disputes after the financial crisis of 2007 by these derivatives.The investors do not trust the promotion of investment by banks, with doubts of these derivatives.
The objective of thisthesis is to help accumulate wealth, increase investment returns, and achieve financial goals, to correct the trading business model from the passive investing fund management instead of the active performance of odd lot trading. Investors can periodically invest stocks by odd lot trading with non-fixed amounts. As the spirit of Contrarian and Momentum Strategies we should raise investment amount in bull market and lower some in bear market.
To compare the performance of value averaging method with cost dollar averaging. This study selects top 20 listed companies from six industries with market weight 16.14% at Taiwan Stock Exchange as research sample to review the returns in the past 3,5,10 years by both methods. The evidence shows the chosen six stocks have positive performance after many systematic market risks and economic recycles. The accumulated returns of value averaging method are better than cost dollar averaging and the winning percentage is over 90%. It approves the strategy can help investors to reach the goal of saving.
Keywords：Odd-lot trading 、Value Averaging、Contrarian and Momentum Strategies

目 錄
摘要 I
ABSTRACT II
謝誌 III
圖　目　錄 VI
表　目　錄 VIII
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與背景 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究範圍 4
第四節 研究架構 5
第五節 研究大綱 6
第二章 理論與文獻探討 7
第一節 奧卡姆剃刀定律 7
第二節 定期定額與定期不定額 7
第三節 反向策略動能策略 9
第四節 投資人對投資風險行為相關文獻 10
第五節 依投資人屬性對風險忍受度區分 13
第三章 共同基金與普通股票 17
第一節 共同基金 17
第二節 普通股票投資分析 21
第三節 依交易方式差異性分析 29
第四章 研究方法 30
第一節 研究樣本、期間、與資料來源 30
第二節 研究策略 31
第五章 實證研究結果 34
第一節十年期間每一年度投入資金期末淨值變化與年化報酬率差異 34
第二節十年期間 每一年度累計平均報酬率與年化報酬率差異 39
第三節五年期間 每半年度投入資金期末淨值變化與年化報酬率差異 45
第四節五年期間 每半年度累計報酬率與年化報酬率差異 50
第五節三年期間 每季投入額期末淨值變化與年化報酬率差異 55
第六節三年期間 每季累計報酬率與年化報酬率差異 60
第六章 結論與後續研究建議 66
第一節 結論 66
第二節 研究假設與限制 68
第三節 後續研究建議 69
參考文獻 70
中文文獻： 70
英文文獻： 72
附件一 大盤指數獲利率 75

中文文獻：
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