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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:許豐祐
研究生(外文):Hsu Feng Yu
論文名稱:長短期利率以及期貨指數對股價指數的影響--S&P500為例
指導教授:彭百顯教授
口試委員:楊澤泉教授彭百顯教授鄭素姻教授
學位類別:碩士
校院名稱:開南大學
系所名稱:財務金融學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2010
畢業學年度:98
語文別:中文
論文頁數:36
中文關鍵詞:單根檢定一般化自我迴歸條件異質變異數模型高峰
外文關鍵詞:Dickey-Fuller test(ADF)、General ARCH Model(GARCH
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摘 要
本研究目的在於探討長期利率(十年期公債利率)、短期利率(三
個月國庫券利率)、以及期貨指數三種金融性商品對於股價指數報酬的
影響-以美國S&P500 指數為例的影響。其中藉由GARCH in Mean 來綜
合分析。
研究中利用藉由GARCH in Mean 來進行實証分析,研究期間的樣
本包含2001 年1 月2 日至2008 年2 月13 日之日資料。採用美國S&P500
股市之日資料進行研究。綜合以上實證研究,本研究所得結論分述如
下:
一、經由單根檢定結果可知,S&P500 現貨股市報酬率、期貨報酬率、
三個月國庫券利率以及十年期公債利率均為定態。
二、經由研究發現長期利率對於股市報酬的影響較無顯著的關係。
三、研究數據得到期貨具有價格發現的功能,可以解釋為投資的預期
心態,前期的期貨報酬會影響到當期期貨報酬的關係。
四、另外發現前期股市上漲,則當期股市會呈現下跌的現象,我們可
以用投資人心裡預期層面以及不同的市場反應來解釋這項因素。
關鍵字:單根檢定、一般化自我迴歸條件異質變異數模型、高峰、
厚尾
Abstract
The purpose of this research is to investigate the effect of three
financial articles,long-term interest rate -the yield on the ten-year、
short-term interest rate -the yield on the three-month , and future, on
stock index.
The data this research adopted was S&P 500 index number, collected
from January Second, 2001 to February 13th, 2008, and further analyzed
by Garch in Mean. The findings are listed as the following:
1. The result of Dickey-Fuller test(ADF) showed that S&P500 the
return of spot stock 、the return of the future、short-term interest
rate -the yield on the three-month treasury bond and long-term
interest rate -the yield on the ten-year are all stationary.
2. There is no significant relationship between long-term interest
rate to the return of the stock
3. The data revealed that future possess the function of price
discovery, which can be explained as an attitude of expectation –
prior return of future influences current return of future.
4. the phenomenon of the rising from prior stock market price
caused the falling from the current stock market price can be
explained through two factors – investor’s attitude of expectation
and different reaction from the market.
Key words: Dickey-Fuller test(ADF)、General ARCH Model(GARCH
Model)、high kurtosis、heavy tail.
目 錄
誌謝 I
中文摘要 II
英文摘要 III
目錄 IV
表次 VI
圖次 VII
第一章 緒論
第一節 研究動機及背景--------------------------- 1
第二節 研究目的架構------------------------------ 3
第二章 相關理論與文獻探討
第一節 相關理論------------------------------------ 5
第二節 文獻回顧----------------------------------- 11
第三章 研究方法
第一節 單根檢定------------------------------------ 15
第二節 ARCH 模型---------------------------------- 19
第三節 GARCH 模型和GARCH-M 模型---------- 21
第四章 實證結果與分析
第一節 資料來源以及處理------------------------ 24
第二節 基本統計量分析--------------------------- 25
第三節 實證模型結果與變數分析---------------- 29
第五章 結論與建議 31
參考文獻
中文部份--------------------------------------------------- 32
英文部份-------------------------------------------------- 34
一、中文部分
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劉齡憶,2004,企業購併對主併公司經營績效影響之研究-灰關聯分析法之運用,碩
士論文,國立中正大學企業管理研究所。
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二、英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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