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研究生:邱欣慧
研究生(外文):HSIN HUI CHIU
論文名稱:流動性與規模效應對股票異常報酬之影響
論文名稱(外文):The Impacts of Liquidity and Size Effect on Abnormal Stock Returns
指導教授:王雍智王雍智引用關係
指導教授(外文):Geroge Y. Wang
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:商務經營研究所
學門:商業及管理學門
學類:一般商業學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2010
畢業學年度:98
語文別:中文
論文頁數:116
中文關鍵詞:風格投資法規模效應流動性
外文關鍵詞:style investingsize effectliquidity
相關次數:
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摘要
針對股票市場中特定風格族群進行投資以獲取利益的風格投資法(style investing),是近年來許多專業投資機構進行投資決策的方式。本研究以公司規模及流動性兩項指標,建構單一風格及二元風格的投資組合,從公司的財務資訊中,探討規模效應(size effect)及流動性(liquidity)對股票異常報酬的影響。本研究以台灣經濟新報資料庫(TEJ)與行政院主計處為資料來源,選取1999年至2008年之季資料,以十年度的上市公司財務資料為樣本,計算各風格投資組合的單季報酬率、累積報酬率,並與市場報酬率進行比較,藉由樣本資料的分析,我們得到實證結果為小型股長期存在股票異常報酬,大型股則未反映顯著異常報酬,而流動性高的股票,有較高的異常報酬。
關鍵字:風格投資法、規模效應、流動性
ABSTRACT
Style investing, a way to invest in stock market with a focus on specific style, has become a popular method among professional investment institutions when making investment decisions. This research examines the influence of size effect and liquidity on abnormal return in the stock market by constructing single-style portfolio and dual-style portfolio using the indicators of size and liquidity.Our data sources are Taiwan Economic Journal Data Bank (TEJ) and Directorate-General of Budget, Accounting and Statistics, Executive Yuan, data acquired are quarterly data of listed company from 1999 to 2008. By calculating the quarterly return and cumulative return of style investing portfolios and by comparing the calculated return with market return, we found empirical evidences that stock with small-size can generate abnormal return than does stock with large-size, stock with large size didn’t show significant abnormal return, and socks with higher liquidity have higher abnormal return.
Keyword::style investing, size effect, liquidity
摘要
ABSTRACT
謝辭
目錄
表目錄
圖目錄
第一章 緒論
第一節 研究背景及動機
第二節 研究目的
第三節 研究流程
第二章 文獻探討
第一節 風格投資法
第二節 規模效應
第三節 成交量與股價
第三章 研究方法
第一節 研究架構
第二節 變數定義
第三節 研究假說
第四節 風格投資組合法
第五節 樣本選取與資料來源
第四章 實證結果與分析
第一節 風格投資組合報酬率實證分析
第二節 假設檢定
第五章 結論與建議
第一節 結論
第二節 對後續研究之建議
參考文獻 附錄一風格投資組合與大盤指數之單季報酬率
附錄二風格投資組合與大盤指數之累積報酬率
附錄三1999年第1季風格投資組合成分股
附錄四2000年第1季風格投資組合成分股
附錄五2001年第1季風格投資組合成分股
附錄六2002年第1季風格投資組合成分股
附錄七2003年第1季風格投資組合成分股
附錄八2004年第1季風格投資組合成分股
附錄九2005年第1季風格投資組合成分股
附錄十2006年第1季風格投資組合成分股
附十一2007年第1季風格投資組合成分股
附錄十二2008年第1季風格投資組合成分股
中文部分
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英文部分
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