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研究生:王怡文
研究生(外文):Yi-Wen Wang
論文名稱:總體經濟指標對股市及共同基金相關性之研究-以台灣股市為例
論文名稱(外文):The Relationship between Macroeconomic Indicators, Stock Market and Mutual Funds-An Empirical Study of Taiwan
指導教授:柯伯昇柯伯昇引用關係
指導教授(外文):Po-Sheng Ko
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:商務經營研究所
學門:商業及管理學門
學類:一般商業學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2010
畢業學年度:98
語文別:中文
論文頁數:56
中文關鍵詞:多元迴歸總體經濟指標股價指數共同基金
外文關鍵詞:multiple regressionmacroeconomic indicatorsstock indexmutual funds
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股票市場可以看出國家的經濟發展的情況,由於影響股價因素很多,可分為基本面與技術面,其中又以基本面因素中之總體經濟因素分析對股價走勢有相當之影響,近年來隨著金融商品不斷的創新,加上國內金融機構積極發展財富管理業務,共同基金己是投資人儲蓄退休金及累積財富最熱門的理財方式之一。2008年下半年全球受到美國次級房貸引發金融風暴,投資環境嚴重萎靡,全球金融市場出現共同基金贖回潮,可見金融市場有景氣循環,股市的波動影響資金的流向,而總體經濟指標與金融市場的關聯性十分密切,共同基金績效除了透過基經理人的專業選股操作,亦受到總體經濟指標影響。本研究採用多元迴歸分析,以2003年1月至2009年12月之月資料,探討美元兌新台幣匯率、貨幣供給額、消費者物價指數、布蘭特原油期貨價、波羅的海綜合指數、外匯存底及工業生產指數等總體經濟指標對台灣加權股價指數與共同基金淨值變動之影響,本文實證結果分析,可歸納如下:
一、在股價指數報酬與基金報酬之間具有高度正相關之顯著影響。
二、貨幣供給變動率、波羅的海指數變動率與工業生產指數變動率同時對股價指數報酬及基金報酬率存在顯著的正向影響,而匯率變動率亦同時對股價報酬率及基金報酬率具有顯著負向影響。至於消費者物價指數、油價及外匯存底對股價指數報酬率及基金報酬率的影響並不顯著。
This study used multiple regression models with SPSS statistical software to investigate the impact of macroeconomic indicators on the stock market and mutual funds in Taiwan based on monthly data collected from 2003 to 2009. The macroeconomic indicators include exchange rate, money supply, consumer price index, oil price, BDI, foreign exchange deposit and industrial production index. The research results indicate that there are positive correlations between Taiwan stock market, mutual funds and exchange rate, money supply, BDI and industrial production index. However, the consumer price index, oil price and foreign exchange deposit have no significant impact on the stock index and mutual funds.
摘要i
誌謝iii
表目錄v
圖目錄vi
第一章 緒論1
第一節 研究背景與動機1
第二節 研究目的4
第三節 研究內容與流程5
第二章 文獻回顧6
第一節 影響股價變動因素6
第二節 共同基金簡介7
第三節 相關文獻11
第三章 研究內容與方法24
第一節 研究期間與對象24
第二節 研究假說25
第三節 迴歸模型分析35
第四章 實證分析40
第一節 實證模型分析40
第二節 敘述統計分析41
第三節 相關係數分析42
第四節 多元迴歸分析43
第五章 結論與建議50
第一節 結論50
第二節 建議52
參考文獻53
表目錄
表1-1 共同基金業務統計資 2
表2-1 共同基金的類型7
表2-2 共同基金市場概況8
表2-3 台灣共同基金市場概況9
表3-1 研究變數資料彙整表24
表4-1 總體經濟變數敘述性統計結果41
表4-2 總體經濟變數之相關係數表42
表4-3 各變數間共線性統計量表43
表4-4 股價指數報酬率對基金報酬率之迴歸分析44
表4-5 總體經濟變數對股價指數報酬率之迴歸分析 45
表4-6 總體經濟變數對基金報酬率之迴歸分析46
表4-7 總體經濟變數對股價指數報酬及基金報酬率關連性之實證結果比較表49
圖目錄
圖1-1 境內共同基金規模及年增率概況2
圖1-2 研究流程圖5
圖2-1 台灣共同基金投資類型分佈9
圖3-1 股價指數與基金之報酬率趨勢圖26
圖3-2 股價指數與匯率趨勢圖27
圖3-3 股價指數與貨幣供給趨勢圖29
圖3-4 股價指數與消費者物價指數趨勢圖30
圖3-5 股價指數與油價趨勢圖31
圖3-6 股價指數與波羅的海指數趨勢圖32
圖3-7 股價指數與外匯存底趨勢圖33
圖3-8 股價指數與工業生產指數趨勢圖34
圖3-9 Durbin-Watson 判定關係圖38
圖4-1 Durbin-Watson 判定關係圖(二)44
一、中文部分
1.王以婷,2004,總體經濟訊息與股市波動之關係,東吳大學經濟學系,碩士論文。
2.田奇玉,2005,影響我國共同基金報酬之因素探討,義守大學管理研究所,碩士論文。
3.池韺華,2001,景氣循環下影響基金績效因素之研究,國立中山大學財務管理研究所在職專班,碩士論文。
4.李宗龍,2001,開放式股票型共同基金報酬率與大盤加權指數報酬率波動關聯性之實證研究,國立台北大學企業管理學研究所,碩士論文。
5.周子敬,2007,統計套裝軟體-精通SPSS,全華科技圖書股份有限公司出版,台北。
6.邱皓政,2009,量化研究與統計分析,初版,五南圖書出版股份有限公司出版,台北。
7.柳頌聲,2005,總體經濟指標與台灣加權股價指數關係之研究,淡江大學國際貿易學系,碩士論文。
8.唐婉崴,2002,指數現貨、指數期貨與指數股票型基金間價格發現能力之探討—以NASDAQ100指數商品為例,淡江大學財務金融研究所,博士論文。
9.徐慶兆,2003,不同經濟基礎下總體經濟變數與股市之關聯性研究,淡江大學財務金融系,碩士論文。
10.張懿芬,2004,股價浮動的總體決定因素-以台灣、南韓、新加坡及香港為例,南華大學經濟所,碩士論文。
11.郭麗敏,2005,單一國家債券型基金與總體經濟變數之關聯探討-以台灣與美國為例,大葉大學國際企業學系,碩士論文。
12.陳宗益,2000,利用總體經濟變數掌握台股趨勢,國立臺灣大學會計學研究所,碩士論文。
13.陳怡靜,2001,台灣地區總體經濟因素與股票和債券報酬關係之實證研究,國立中山大學財務管理研究所,碩士論文。
14.陳彥志,2004,不同市場指數現貨、期貨與指數股票型基金價格關聯性之研究,私立嶺東技術學院財務金融研究所,碩士論文。
15.楊晴華,2000,影響股市波動因素之研究-以台灣股市為例,國立中正大學企業管理研究所,碩士論文。
16.雷文宗,2002,影響台灣股票市場總體經濟變數之探討-本益比(P/E)之實證研究,國立中山大學財務管理學系研究所,碩士論文。
17.蔡幸芬,2004,共同基金類型與大盤指數長期關係之研究及衝擊反應。東吳大學經濟學研究所,碩士論文。
18.謝劍平,2008,現代投資學分析與管理,四版,謝劍平發行,台北。
19.瞿玉娟,2003,債券型基金報酬率與總體經濟變數間關係之實證研究,實踐大學企業管理研究所,碩士論文。
20.簡朝諒,2004,探討影響台股漲跌相關性變數,國立東華大學企業管理學系,碩士論文。
21.魏宏泰,2003,台灣股價與總體經濟變數關係之實證研究,朝陽科技大學財務金融系,碩士論文。
二、英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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