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研究生:李若琪
研究生(外文):Jo-Chi Li
論文名稱:資訊揭露、信用評等與企業價值關係之研究-以台灣上市櫃公司為例
論文名稱(外文):A Study of Relationship among Information Disloure,Credit Rating and Corporate Value-Evidence from Listed Companies in Taiwan
指導教授:莊嘉建莊嘉建引用關係
指導教授(外文):Jia-Jiann Chuang
口試委員:李慕萱劉自強
學位類別:碩士
校院名稱:中國文化大學
系所名稱:會計學系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2010
畢業學年度:98
語文別:中文
論文頁數:68
中文關鍵詞:資訊揭露信用評等企業價值
外文關鍵詞:information disclosurecredit ratingcorporate value
相關次數:
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1997年亞洲發生金融風暴,主要原因之一就是公司治理成效不彰所導致;
然而,危機發生之原因亦與當時亞洲國家普遍依賴融資借貸卻無完善且成熟之
債券市場機制息息相關;在經歷金融風暴之後,亞洲各國均致力於提昇企業透
明度與資訊揭露和建立信用評等機制,期望健全市場與投資人信心,進而增加
企業之績效;過去有許多研究將資訊透明度視為重要衡量變數,然而信用評等
機制亦為公司治理中重要之一環。故本研究旨在探討資訊揭露、信用評等等公
開評鑑制度是否會影響企業價值。
本研究以2006至2009年證基會所公佈之「上市櫃公司資訊揭露評鑑」與台
灣企業信用風險指數(TCRI)之結果為樣本,並藉由多元迴歸模型加以分析;實
證結果顯示,資訊揭露與信用評等等級對企業價值具有顯著影響,即對企業未
來成長具有效益。

Asian countries imploded financial crisis in 1997. The major reason was ineffective in corporate governance. However, some reasons also associated with those countries failed to develop the matured mechanism of bond market.
After financial crisis, Asian countries spared no effort to upgrade enterprises’ information disclosure and establish the mechanism of credit rating. The measures expected that the capital market and investors’ confidence could be strengthened. Also the firms’ value and their performances could be upgraded. Some researches regard information transparency as an important variable. However, the mechanism of credit rating is one of essential aspects in corporate governance. Therefore, this research aims to explore whether the evaluation system of information disclosure and credit rating will influence the corporate value. This study not only adopted the samples from 2006 to 2009 of both evaluation of information disclosure in listed companies issued by Securities & Futures Institute and Taiwan Corporate Credit Risk Index, but analyzed them by multiple regression model. The empirical results show that the evaluation of information disclosure and credit rating significantly influence the firm value. They are beneficial for the growth of enterprises in the future.
內容目錄
中文摘要 ................... iii
英文摘要 ................... iv
誌謝辭  ................... v
內容目錄 ................... vi
表目錄  ................... viii
圖目錄  ................... ix

第一章  緒論  ............... 1
  第一節  研究背景與動機..........   1
  第二節  研究目的............. 5
  第三節  研究架構............. 6
  第四節  論文章結架構與研究流程...... 6
第二章  文獻探討............... 8
  第一節  資訊揭露與透明化......... 8
  第二節  信用評等制度........... 14
  第三節  Tobin’s Q之相關文獻與衡量 .... 21
  第四節 資訊揭露、信用評等與企業價值之關聯性
第五節 影響企業價值與信用評等之因素... 23
26
第三章  研究假說與研究方法.......... 31
  第一節  研究假說發展........... 31
  第二節  相關變數操作型定義........ 33
  第三節  資料來源與樣本選取........ 38
  第四節  研究設計與實證模型........ 38
第四章  實證結果與討論............ 41
  第一節  敘述性統計............ 41
  第二節  資訊揭露對信用評等之迴歸結果... 42
  第三節  信用評等對企業價值之迴歸結果... 44
第四節 資訊揭露對企業價值之迴歸結果... 45
第五章  結論與建議.............. 47
  第一節  結論............... 47
  第二節  研究限制與建議.......... 48
參考文獻.................. 49

表目錄
表 2- 1 資訊透明度範圍與定義........... 9
表 2- 2 資訊揭露與與代理問題之相關文獻 ...... 11
表 2- 3 資訊揭露與資金成本之相關文獻 ....... 11
表 2- 4 中華信用評等大事紀 ............ 19
表 2- 5 門檻規則說明 ............... 20
表 2- 6 Q值估算之文獻 .............. 22
表 2- 7 影響企業價值控制變數相關文獻 ....... 29
表 2- 8 影響信用評等控制變數相關文獻 ....... 30
表 3- 1 變數操作型定義 .............. 37
表 3- 2 變數說明表 ................ 39
表 4- 1 敘述性統計量 ............... 41
表 4- 2 資訊揭露對信用評等迴歸分析結果 ...... 43
表 4- 3 信用評等對企業價值迴歸分析結果 ...... 45
表 4- 4 資訊揭露對企業價值迴歸分析結果 ...... 46

圖目錄
圖 1- 1 論文章節架構.................6
圖 1- 2 論文研究流程................ 7



一、中文部分

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二、英文部分

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