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研究生:陳麗文
研究生(外文):Li-wen Chen
論文名稱:內線交易法規對台灣上市電子公司之影響-以法規刑責之增修為例
論文名稱(外文):The Impact of The Securities and Exchange Act on Taiwan’s Listed Electronic Companies-The revision of penalty as an Example
指導教授:張光文
指導教授(外文):Kun-wen Chang
學位類別:碩士
校院名稱:東吳大學
系所名稱:企業管理學系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2010
畢業學年度:98
語文別:中文
論文頁數:92
中文關鍵詞:內線交易買賣價差流動性波動性
外文關鍵詞:inside tradingcost of capitalbid-ask spreads
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證券交易法規於我國經歷數次修正,其中關於內線交易
之部分修法後,罰則大幅提升,但這樣的修正是否改善內線
交易猖獗的情況?本研究以30 間電子業公司為樣本,研究
期間自1996 年1 月1 日至2009 年12 月31 日,並選擇三種
變數:買賣價差、流動性及波動性來檢測2000 年及2004 年
證券交易法中關於內線交易的修正對市場之影響。如果法規
之修正符合預期結果,那麼買賣價差及波動性會變小,而流
動性會增加。研究結果發現,買賣價差及波動性無明顯變化,
而流動性愈來愈小,所檢測之二次修法並無預期成效。
There are several revisions in the regulations which
prohibit inside trading these ten years. However, the impact of the regulations in minimizing the detrimental effects of inside trading is unsettled. That means, no one knows whether the regulations fulfilled its’ goals or not. In this paper, we investigated the impact of the two revisions of the Securities and Exchange Act in Taiwan on several aspects of the market with cost of capital, bid-ask spreads and volatility. After examining a sample of companies listed from 1996 to 2009, we can’t find strong evidence supporting the hypothesis that we have effective security regulations. As a result, we conclude that the change in regulations has no positive impact on the market.
第一章 緒論............................................................................................... 1
第一節 研究動機 ................................................................................ 1
第二節 研究目的 ................................................................................ 6
第三節 論文架構 ................................................................................ 8
第二章 文獻回顧 .................................................................................... 10
第一節 效率市場與內線交易關係 ................................................. 10
第二節 我國內線交易實務簡介 ..................................................... 25
第三節 內線交易相關研究之探討 ................................................. 30
第三章 研究方法 .................................................................................... 38
第一節 研究期間與樣本.................................................................. 38
第二節 變數 ...................................................................................... 40
第三節 實證研究模型 ...................................................................... 48
第四章 實證結果 .................................................................................... 51
第一節 敘述統計 .............................................................................. 51
第二節 變數分析 .............................................................................. 54
第三節 實證結果結論 ...................................................................... 69
第四節 進階分析 .............................................................................. 70
第五章 結論與建議 ................................................................................ 85
IV
第一節 結論 ...................................................................................... 85
第二節 建議 ...................................................................................... 87
參考文獻 ................................................................................................... 88
國內文獻 ............................................................................................ 88
國外文獻 ............................................................................................ 89
附錄-樣本公司名單 ................................................................................ 91
國內文獻
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3.王淑芬,「投資學」,華泰,民國93年5月。
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東吳大學法律學系研究所碩士論文,民國98年。
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8.徐俊明,「投資學:理論與實務」,福懋,民國92年12月。
9.張文豐,「台灣股市內部關係人鉅額持股轉讓交易之研究」,國立
台灣大學商學研究所碩士論文,民國80年。
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11.賴英照,「股市遊戲規則 最近證券交易法解析」,賴英照,民
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