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研究生:童傑煌
研究生(外文):TUNG JIE HUANG
論文名稱:股權結構對企業經營績效與負債水準之影響-區分市價淨值比高低
指導教授:何加政何加政引用關係
口試委員:林文昌林岳喬
口試日期:991225
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:財務金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2010
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:64
中文關鍵詞:公司治理股權結構經營績效負債水準市價淨值比成長機會
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公司治理的機制有許多,股權結構為其一,本研究主要在探討股權結構對經營績效與負債水準之影響是否受到市價淨值比高低之區別而有所差異。文獻指出市價淨值比含有成長機會之特性,低市價淨值比的公司因為預期公司未來營運不佳,隱含較高的經營風險、較低的股票評價,導致市價淨值比走低;高市價淨值比表示投資人願意給予較高的股票評價係理性預期公司未來發展前景樂觀、有較高的成長機會;而成長性可能是造成企業政策差異的原因之一。
本研究援引2000年起至2008年止國內上市公司資料,以OLS普通最小平方法迴歸分析。結果顯示差異性存在於(1)大股東持股比率對經營績效的影響在高市價淨值比樣本上呈顯著負向相關,而在低市價淨值比樣本的影響效果則未達顯著水準;其對負債水準的影響效果在高市價淨值比樣本上為顯著正相關,而在低市價淨值比樣本的影響效果亦未達顯著水準。(2)外資合計持股比率對經營績效的影響在高市價淨值比樣本上呈顯著正相關,而在低市價淨值比樣本的影響效果則未達顯著水準。(3)本國金融機構持股比率對負債水準的影響效果在高市價淨值比樣本為顯著負相關, 在低市價淨值比樣本的影響效果則未達顯著水準。

目錄
第壹章 緒論……………………………………………………1
第一節 研究背景與動機………………………………………1
第二節 研究目的………………………………………………5
第三節 研究架構與流程………………………………………6
第貳章 文獻探討………………………………………………8
第一節 概述市價淨值比之含意………………………………8
第二節 代理理論………………………………………………11
第三節 股權結構與經營績效間相關文獻……………………17
第四節 股權結構與負債間相關文獻…………………………24
第參章 研究方法………………………………………………27
第一節 資料來源與樣本選取…………………………………27
第二節 變數定義與衡量………………………………………28
第三節 實證分析方法與模型建立……………………………34
第肆章 實證結果及分析………………………………………36
第一節 基本敘述統計分析……………………………………36
第二節 相關性分析……………………………………………41
第三節 迴歸分析………………………………………………45
第伍章 結論與建議……………………………………………55
第一節 研究結論………………………………………………55
第二節 研究限制與建議………………………………………58
參考文獻………………… ………………………………………59

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