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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:陳蕙珍
研究生(外文):Chen,Huichen
論文名稱:ECFA事件宣告對台灣股票市場之影響-以台灣上市公司為例
論文名稱(外文):Stock Market Reaction to the Announcements of ECFA in Taiwan- An Empirical Study of the Listed Companies in Taiwan
指導教授:賴靖宜賴靖宜引用關係
指導教授(外文):Lai,Jingyi
口試委員:林文昌周淑卿
口試委員(外文):Lin,WenchangChou,Shuching
口試日期:2011-07-19
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:財務金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2011
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:103
中文關鍵詞:ECFA事件研究法異常報酬率
外文關鍵詞:ECFAEvent StudyAbnormal Return
相關次數:
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摘 要
本研究以事件研究法(Event Study)分析ECFA相關事件宣告對台灣股票市場之影響。以台灣上市215家公司,並依產業類別分八大產業為研究樣本,選取與ECFA相關之6個事件日,以檢視ECFA相關事件宣告對台灣股票市場是否會造成影響。
實證結果發現,台灣上市公司股價的確會因ECFA相關事件之宣告而產生顯著異常報酬,以第2個事件日兩岸簽訂經濟合作協議首度以ECFA正式名稱再度獲得中國大陸高層的善意回應所造成的正向影響效果為最大;而事件6乃由於ECFA正式生效之前,上市公司之股價對於該利多訊息均已逐漸反應,因此在ECFA正式生效之日市場並無慶祝行情,反而因利多鈍化之現象而造成負向影響的效果為最大。而不同產業類別對於不同的ECFA相關事件之宣告,其所受到的衝擊影響亦有所不同。
Abstract
Using the methodology of Event Study, we investigate the stock market reaction of Taiwan to the announcements of the Economic Cooperation Framework Agreement (ECFA). 215 Taiwan listed companies, categorized into eight major industries, are examined, while six events related to the ECFA are selected.
The empirical results show that the announcement of ECFA-related information does cause abnormal returns for the stock market of Taiwan. Event No.2 is found to have the greatest positive impact since it is the first agreement between China and Taiwan literally named after the “ECFA”. On the other hand, it is possible that the listed companies have fully responded to the good news before the ECFA was enacted, so the market shows “No-surprise” to the ECFA agreement, even leading the event No.6 to cause the greatest negative impacts. To sum up, the announcements of ECFA have various impacts on different industries.

目 錄
誌謝辭……………………………………………………………………………i
中文摘要…………………………………………………………………………ii
英文摘要…………………………………………………………………………iii
目錄………………………………………………………………………………iv
圖目錄……………………………………………………………………………vi
表目錄……………………………………………………………………………ix
第一章 緒論……………………………………………………………………1
第一節 研究背景與動機………………………………………………………1
第二節 研究目的………………………………………………………………3
第三節 研究架構………………………………………………………………4
第二章 文獻回顧………………………………………………………………5
第一節 ECFA之介紹……………………………………………………………5
第二節 建構兩岸經濟合作之相關協議………………………………………8
第三節 重大事件宣告效果之相關文獻回顧…………………………………19
第三章 研究設計與研究方法…………………………………………………27
第一節 事件研究法之介紹……………………………………………………27
第二節 研究期間及資料說明…………………………………………………36
第三節 樣本選取與分類………………………………………………………37
第四節 事件日選取標準………………………………………………………40
第四章 實證結果………………………………………………………………41
第一節 ECFA宣告事件對台股報酬之實證結果………………………………41
第二節 ECFA宣告事件對上市各產業股價影響………………………………44
第三節 ECFA相關事件在各產業之宣告效果…………………………………48
第五章 結論與建議……………………………………………………………85
第一節 結論……………………………………………………………………85
第二節 研究建議………………………………………………………………89
參考文獻…………………………………………………………………………90
一、中文部分………………………………………………………………90
二、英文部分………………………………………………………………93

圖 目 錄
圖3-1 事件研究法之時間線……………………………………………29
圖3-2 事件日、事件期與估計期關係圖………………………………32
圖4-1 全體樣本公司之平均累積異常報酬率…………………………41
圖4-3-1-1 事件1食品工業之平均累積異常報酬…………………………49
圖4-3-1-2 事件1塑膠工業之平均累積異常報酬…………………………49
圖4-3-1-3 事件1紡織纖維業之平均累積異常報酬………………………50
圖4-3-1-4 事件1電機機械業之平均累積異常報酬………………………51
圖4-3-1-5 事件1鋼鐵工業之平均累積異常報酬…………………………51
圖4-3-1-6 事件1化學工業之平均累積異常報酬…………………………52
圖4-3-1-7 事件1金融保險業之平均累積異常報酬………………………53
圖4-3-1-8 事件1觀光事業之平均累積異常報酬…………………………53
圖4-3-2-1 事件2食品工業之平均累積異常報酬…………………………55
圖4-3-2-2 事件2塑膠工業之平均累積異常報酬…………………………56
圖4-3-2-3 事件2紡織纖維業之平均累積異常報酬………………………56
圖4-3-2-4 事件2電機機械業之平均累積異常報酬………………………57
圖4-3-2-5 事件2鋼鐵工業之平均累積異常報酬…………………………58
圖4-3-2-6 事件2化學工業之平均累積異常報酬…………………………58
圖4-3-2-7 事件2金融保險業之平均累積異常報酬………………………59
圖4-3-2-8 事件2觀光事業之平均累積異常報酬…………………………59
圖4-3-3-1 事件3食品工業之平均累積異常報酬…………………………61
圖4-3-3-2 事件3塑膠工業之平均累積異常報酬…………………………62
圖4-3-3-3 事件3紡織纖維業之平均累積異常報酬………………………62
圖4-3-3-4 事件3電機機械業之平均累積異常報酬………………………63
圖4-3-3-5 事件3鋼鐵工業之平均累積異常報酬…………………………64
圖4-3-3-6 事件3化學工業之平均累積異常報酬…………………………64
圖4-3-3-7 事件3金融保險業之平均累積異常報酬………………………65
圖4-3-3-8 事件3觀光事業之平均累積異常報酬…………………………65
圖4-3-4-1 事件4食品工業之平均累積異常報酬…………………………67
圖4-3-4-2 事件4塑膠工業之平均累積異常報酬…………………………68
圖4-3-4-3 事件4紡織纖維業之平均累積異常報酬………………………68
圖4-3-4-4 事件4電機機械業之平均累積異常報酬………………………69
圖4-3-4-5 事件4鋼鐵工業之平均累積異常報酬…………………………70
圖4-3-4-6 事件4化學工業之平均累積異常報酬…………………………70
圖4-3-4-7 事件4金融保險業之平均累積異常報酬………………………71
圖4-3-4-8 事件4觀光事業之平均累積異常報酬…………………………71
圖4-3-5-1 事件5食品工業之平均累積異常報酬…………………………73
圖4-3-5-2 事件5塑膠工業之平均累積異常報酬…………………………74
圖4-3-5-3 事件5紡織纖維業之平均累積異常報酬………………………74
圖4-3-5-4 事件5電機機械業之平均累積異常報酬………………………75
圖4-3-5-5 事件5鋼鐵工業之平均累積異常報酬…………………………75
圖4-3-5-6 事件5化學工業之平均累積異常報酬…………………………76
圖4-3-5-7 事件5金融保險業之平均累積異常報酬………………………77
圖4-3-5-8 事件5觀光事業之平均累積異常報酬…………………………77
圖4-3-6-1 事件6食品工業之平均累積異常報酬…………………………79
圖4-3-6-2 事件6塑膠工業之平均累積異常報酬…………………………80
圖4-3-6-3 事件6紡織纖維業之平均累積異常報酬………………………80
圖4-3-6-4 事件6電機機械業之平均累積異常報酬………………………81
圖4-3-6-5 事件6鋼鐵工業之平均累積異常報酬…………………………82
圖4-3-6-6 事件6化學工業之平均累積異常報酬…………………………82
圖4-3-6-7 事件6金融保險業之平均累積異常報酬………………………83
圖4-3-6-8 事件6觀光事業之平均累積異常報酬…………………………83

表 目 錄
表1-1 兩岸貿易統計表……………………………………………………2
表2-1 中港CEPA簽署以來,香港經濟表現………………………………13
表2-2 中國大陸與香港貿易統計表………………………………………14
表3-1 產業類別及樣本公司彙整表………………………………………37
表3-2 ECFA宣告之相關事件日……………………………………………40
表4-1-1 全體樣本公司異常報酬率檢定表…………………………………42
表4-1-2 全體樣本公司對各事件日之股價反應表…………………………43
表4-2-1 各產業類別公司對事件1及事件2的股價反應表…………………45
表4-2-2 各產業類別公司對事件3及事件4的股價反應表…………………46
表4-2-3 各產業類別公司對事件5及事件6的股價反應表…………………47
表4-3-1 事件1各產業平均累積異常報酬率檢定表…………………………54
表4-3-2 事件2各產業平均累積異常報酬率檢定表…………………………60
表4-3-3 事件3各產業平均累積異常報酬率檢定表…………………………66
表4-3-4 事件4各產業平均累積異常報酬率檢定表…………………………72
表4-3-5 事件5各產業平均累積異常報酬率檢定表…………………………78
表4-3-6 事件6各產業平均累積異常報酬率檢定表…………………………84
表5-1 ECFA宣告事件對上市各產業股價之影響彙整表…………………87



參考文獻
一、中文部分
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二、英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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