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研究生:范嘉云
研究生(外文):Chia-Yun Fan
論文名稱:獨立董監,公司治理與公司績效之實證研究--科技與非科技產業比較
論文名稱(外文):An Empirical Study of Independent Director, Corporate Governance and Firm Performance - Comparison of Technology and Non-Technology Industry
指導教授:吳克吳克引用關係余惠芳余惠芳引用關係
指導教授(外文):Wu KoHui-Fun Yu
學位類別:碩士
校院名稱:清雲科技大學
系所名稱:國際企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2011
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:89
中文關鍵詞:獨立董監事公司治理公司績效財務風險管理
外文關鍵詞:Independent directors and supervisorsCorporate governanceCorporate performanceFinancial risk management
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本研究以台灣上市櫃公司為對象,資料來源以台灣經濟新報(TEJ)為主,將其區分為科技業及非科技業,將危機公司與正常公司進行1對1配對,配對以固定資產相近之同類產業,樣本資料期間為2000年至2009年,科技業有118組,非科技業有99組,總計217組樣本資料,以 Logit 迴歸建立財務預警模型。實證結果發現,影響科技業公司績效主要變數指標為獲利能力、償債能力、經營能力指標;影響非科技業公司績效主要變數指標為公司治理、經營能力、獲利能力指標。科技業強調提高利息保障倍數可增強企業償債能力,降低財務危機發生的風險,對債權人愈有保障;非科技業重視儘早設置獨立董監事,增強公司治理的能力,以提高公司績效;不論科技業與非科技業則皆強調,提高現金流量允當比率,降低內部保留比率,可降低公司發生財務危機之機率。因此,本研究之實證價值與管理涵義為儘早設置內部人獨立董監事(Independent Directors and Supervisors)、公司治理(Corporate Governance)、公司績效(Corporate Performance)與財務風險管理(Financial Risk Management)。

This research took listed companies and OTC companies as subjects (participants) . The main data sources were from Taiwan Economic Journal (TEJ). I divided them into technology industry and non-technology industry, matching one crisis company with one normal company. They were similar in fixed assets. The sample data were collected during year 2000 to 2009, including 118 industry groups and 99 non-technology groups,that made a total of 217 sample data. I used logit regression model to establish a financial earing-warning model. The empirical results indicate that: variables that effect the technology industry companies are profitability, debt-paying ability and business capacity target; variables that effect the non-technology industry companies are corporate governance, business capacity and profitability. Technology industry emphasize to increase times interest earned to strengthen industry companies’ debt-paying ability , lower the risk of the financial crisis, creditor rights can also have much more protection . Non-technology industry emphasize to establish an independent director and supervisor as soon as possible to reinforce the ability of corporate governance and raise the firm performance. Most of all , both technology industry and non-technology industry all emphasize to increase the cash flow adequacy ratio, lower the retention ratio to avoid and lower the possibilities of financial crisis.Therefore , the empirical results and management meaning of this research are : set up an Independent director and supervisor as soon as possible ,Corporate governance, Corporate performance and financial risk management .

中文摘要 ……………………………………………………………………………i
英文摘要 ……………………………………………………………………………ii
誌謝 …………………………………………………………………………………iii
目錄1 ……………………………………………………………………………… iv
目錄2 ……………………………………………………………………………… v
表目錄 …………………………………………………………………………… vi
圖目錄 ………………………………………………………………………………vii
第一章 緒論 ………………………………………………………………………1
1.1 研究背景與動機 ……………………………………………………2
1.2 研究目的 ……………………………………………………………3
1.3 研究流程 ……………………………………………………………4
第二章 文獻探討 …………………………………………………………………5
2.1 財務危機的定義 ……………………………………………………5
2.1.1 國外各學者對財務危機的定義 …………………………………5
2.1.2 國內各學者對財務危機的定義 …………………………………7
2.2 財務危機採用的變數文獻 …………………………………………9
2.2.1 採用財務比率變數之文獻 ………………………………………9
2.2.2 採用公司治理變數之文獻 ………………………………………11
2.2.3 公司治理與公司績效之關聯性 …………………………………13
2.2.4 董監事監督機制 …………………………………………………13
2.2.5 獨立董監事與公司績效 …………………………………………13
2.3 財務危機預警模型與理論文獻 ……………………………………15
2.3.1 單變量分析 ………………………………………………………15
2.3.2 多變量區別分析 …………………………………………………15
2.3.3 迴歸分析模型 ……………………………………………………16
第三章 研究設計與方法 …………………………………………………………17
3.1 研究架構 ……………………………………………………………17
3.2 研究對象 ……………………………………………………………19
3.2.1 財務危機公司的定義 ……………………………………………19
3.2.2 研究範圍與樣本 …………………………………………………20
3.2.3 科技業研究樣本年度分佈 ………………………………………29
3.2.4 非科技業研究樣本分類 …………………………………………29
3.2.5 非科技業研究樣本年度分佈 ……………………………………31
3.3 研究變數操作性定義 ………………………………………………31
3.4 研究方法 ……………………………………………………………39
3.4.1 危機公司常態性檢定(K-S檢定) ………………………………39
3.4.2 危機公司與正常公司之平均數檢定 ……………………………40
3.4.3 Logit迴歸分析模型 ……………………………………………40
3.4.4 逐步迴歸法 ……………………………………………………41
第四章 實證結果與分析 …………………………………………………………42
4.1 描述性統計 …………………………………………………………42
4.1.1 危機公司及正常公司描述性統計量分析 ……………………42
4.2 危機公司之常態性檢定(K-S檢定)………………………………58
4.3 危機公司與正常公司樣本平均數檢定 ……………………………61
4.3.1 財務危機公司與正常公司平均數檢定統計分析 ……………61
4.3.2 財務危機公司與正常公司平均數檢定結果 …………………69
4.4 Logit 迴歸模型分析 ………………………………………………73
4.4.1 科技業樣本資料…………………………………………………73
4.4.2 非科技業樣本資料………………………………………………76
4.5 實證價值與意涵 ……………………………………………………78
第五章 結論與建議 ………………………………………………………………80
5.1 研究結論 ……………………………………………………………80
5.2 研究建議 ……………………………………………………………82
參考文獻 ……………………………………………………………………………83


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