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研究生:王淑慧
研究生(外文):Shu-Hui Wang
論文名稱:金融控股公司多次購併綜效之探討
論文名稱(外文):The Study of Synergies on the Financial Holding Companies with Multiple Acquisitions
指導教授:薛敏正 博士
指導教授(外文):Min-Jeng Shiue
口試委員:鄭桂蕙 博士范宏書 博士
口試日期:2011-01-19
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:會計學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2011
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:48
中文關鍵詞:金融控股公司多次購併綜效
外文關鍵詞:Financial Holding CompaniesMultiple AcquisitionsSynergies
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國際金融監理一元化已成為趨勢,台灣在此趨勢下,為了建構與國際接軌的金融環境與法治、推動台灣成為區域金融服務中心,遂進行一系列的金融改革。本研究順應金融第三次改革之趨勢,探討金融控股公司購併是否有綜效顯現,並且同時探討金融控股公司多次購併行為是否存在正面綜效。
本研究以民國94年至98年做為研究範圍,利用因素分析萃取金融控股公司影響經營綜效較重要的財務比率與經營指標,採獨立樣本t檢定與變異數分析觀察金融控股公司各期綜效表現及多次購併的行為是否較單次購併存在綜效。
經過實證分析結果發現,整體購併事件並未有顯著的綜效產生,但多次購併多由於能提供更多的金融產品服務,對於綜效有加乘的效果,故具有顯著正面綜效。

Unification of the international financial supervision has become a trend, under which Taiwan has conducted a series of financial reforms in order to construct a financial environment and regulations to link with the international society and to promote Taiwan as a regional financial service center. Following the trend of the 3rd financial reform, this research discusses if there is synergy in financial holding companies’ M&A deals and whether a financial company’s multiple M&A behavior can provide positive synergy.
Based on a study scope of 2005-2009, this research uses factor analysis to derive financial ratios and business indicators that have big impacts on financial companies’ operating synergy. We use T test on independent samples and conduct variance analysis to observe financial holding companies’ performance in respective period and to compare the synergy between on-time M&A and multiple M&A.
After the empirical analysis, we found that one-time M & A doesn’t generate significant synergy while multiple M & A can provide more financial products and services, adding significant benefits and showing obvious positive synergy.

目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構與流程 4
第二章 文獻探討 6
第一節 國內金融控股公司成立之背景與現況 6
第二節 購併的動機與理論 11
第三節 金融控股公司購併綜效之文獻探討 21
第三章 研究方法 23
第一節 研究範圍 23
第二節 資料來源與樣本選取 23
第四章 實證結果 31
第一節 因素分析 31
第二節 敘述統計分析 34
第三節 獨立樣本T檢定 38
第四節 變異數分析(ANOVA) 42
第五章 結論與建議 45
第一節 研究結果 45
第二節 研究建議 45
參考文獻 46

參考文獻
中文部分:
李並光,2003,「金融控股公司合併綜效之研究-以台灣的個案為例」,台灣大學財務金融研究所碩士論文。
沈中華、彭金隆、江永裕、張興華,2005,「我國金控公司績效評估模型芻議」,今週刊金控績效評估研討會。
林子超,2003,「我國金融控股公司特性與經營績效關係之研究」,台灣大學企業管理研究所碩士論文。
林永隆,1998,「企業購併在財務上之探討」,國立中興大學企業管理研究所碩士論文。
林美秀,2004,「以財務報表分析金融控股公司成立前後綜效之研究」,碩士論文,淡江大學國際貿易學系。
林德威,2005「台灣金融控股公司之合併縱效探討」,國立台北大學企業管理研究所碩士論文。
邱正雄,2004,金融控股公司監理制度的國際比較,金控經營與保險財務工程」研討會。
施明山,2006,「台灣地區金控合併綜效驅動因子研究」,大同大學事業經營學系碩士論文。
洪振興,2002,「購併事件對主併公司價值的影響:以多次購併公司為例」,銘傳大學財務金融學系碩士論文。
許鈺珮和張錫介,2005,「金融控股公司法實施對台灣銀行業經營效率影響之分析」,金融風險管理季刊,第1卷第2期,pp. 33-56。
陳佳怡,2003,「金融控股公司經營績效之探討-財務面因素評估研究」,國立中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
彭金隆,2004,「金融控股公司—法制監理與經營策略」,智勝文化。
黃清浩,2000,「多次購併企業綜效之探討」,銘傳大學管理科學研究所碩士論文。
楊斐雯,2006,「金融控股公司之綜效評估分析」,義守大學管理科學研究所碩士論文。
榮泰生,2009,SPSS與研究方法,五南圖書。
鄭麗麗,1998,「不同購併型態對購併後績效之影響以台灣上市公司為例」,東吳大學會計學系碩士論文。
謝佳珊,2007,「我國金融控股公司經營績效評估分析」,國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
西文部分:
Gort, M., 1962, “Diversification and Integration in American Industry,” N.J., Princeton University Press.
Lewellen, W. G., 1971, “A pure financial rationale for the conglomerate merger,” Journal of Finance 26, pp. 521-537.
Seth, A., 1990, “Value creation in acquisitions: A re-examination of performance issues,” Strategic Management Journal, Pp. 523-524.
Silhan, P. and H. Thomas, 1986, “Using simulated mergers to evaluate corporate diversification strategies,” Strategic Management Journal, 11, pp. 99-115.
Weston, J. F., 1970, “The nature and significance of conglomerate firms,” St. John’s Law Review 44, pp. 66-80.
Weston, J. F., Chung, K. S., and Hoag, S. E., 1990, “Mergers, Restructuring, and Corporate Control,” N. J.: Prentice-Hall Inc
Williamson, O., 1975, “Market and Hierarchies”, New York: Free Press.

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