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研究生:李慧芬
研究生(外文):Hui-Fen Lee
論文名稱:金融風暴後高齡客戶投資行為之研究:以財富管理之觀點
論文名稱(外文):A Study of Investment Behavior of Senior Clients after the Financial Crisis: from the Wealth Management's Point of View
指導教授:藍宇文藍宇文引用關係張力張力引用關係
指導教授(外文):Yu-Wen LanLi Chang
學位類別:碩士
校院名稱:世新大學
系所名稱:企業管理研究所(含碩專班)
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2011
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:71
中文關鍵詞:財富管理處置效應行為財務學
外文關鍵詞:Wealth ManagementBehavioral FinanceDisposition Effect
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隨著金融市場的自由化與國際化,國內法令的開放,越來越多高齡投資者參與各種投資活動。因2007年美國發生大量次級房貸償債問題,引發雷曼兄弟公司於2008年9月15日申請破產,全球金融市場受其波及而大量下挫。投資者財富一夕之間大幅縮水,面對遇到市場大幅下跌情況,藉以行為財務學的角度探討經歷此波金融風暴後,高齡投資者在其心理層面之風險態度與投資行為的改變。
本研究以深度訪談方式,以65歲以上之高齡投資者為研究對象,進行探討。
研究結果為:
一、金融風暴後高齡投資者,風險承受度會降低。對於投資標的的選擇會偏向保守、穩健型標的。願意投資的金額減少。但上述會隨經濟好轉而又回歸到2008年金融風暴前的信心,投資金額會增加,投資標的配置上會因市場狀況作調整。面對信任的理專,無形中會提高對風險的承受度;反之,投資者會因理專離職而變保守。
二、理財專員對於重大事件及時的訊息通知及建議,有助於提升高齡投資者的信任度。高齡投資者的投資訊息來源大多數是來自於理專提供。對理專的信任度也會隨經濟好轉而恢復信任感。但高齡投資者對投資決策主導權掌握更甚以往,不清楚的不投資。
三、對於國際金融訊息會更加重視。
四、執行停利方面大多數秉持「入袋為安」的態度。但執行停損方面,在2008年金融風暴發生當下後悔太慢實現損失,但隨經濟好轉對於損失的想法卻拋在腦後,大多數不輕易實現損失,仍存在「處置效應」現象。
五、金融風暴後,高齡投資者會重視資產配置的重要性。
With higher financial market liberalization and globalization, it is clearly observed of having more senior aged investors participating to investment programs. Due to the highly severe subprime crisis back in 2007 from the United States, which caused the bankruptcy of Lehman Brothers in September of the next year and the other consequential effects, all financial markets of the world have been greatly shaken with massive declines. Investors’ wealth has shrunk significantly during this period of time. Especially for senior aged investors, their tolerance of risk taking and investment preference were consequentially altered.
This study is targeted to the senior aged investors with the age above 65. The results are as follows:
1.Their risk taking tolerance is declined after the financial crisis. They tend to be more conservative on selecting investment targets which leads to their preference on more stable type with less amount of money. Whereas, when the economic situation is getting improved and the investment confidence regained, the amount of investment will be increased and investment targets will be reconsidered. While they feel trustworthy financial advisors, they will raise their risk taking tolerance while. By contrast, they may become more conservative if without a trustworthy financial advisor.
2.Their trustfulness to financial advisors is enhanced if they can receive in time information update and advises from them. It is also proportional to the economic situation. However, they tend to be more dominant on investment decisions and they will not blindly follow those advises if they are not clear to the investment targets.
3.They care more on global financial information.
4.They tend to execute interest stop principle for security as a concern. During the 2008 financial crisis, most of them regretted of not to stop loss earlier. However, when the economy is improved, most of them still prefer not to stop loss. They are still in "Disposition Effect" phenomenon.
5.Most of them have raised their awareness of the importance of asset allocation after the hit of financial crisis.
第一章 緒論 ........................... 1
第一節 研究背景 ........................... 1
第二節 研究動機及問題.........................3
第三節 研究範圍 ........................... 4
第四節 研究貢獻 ........................... 4
第二章 文獻探討 ........................... 5
第一節 財富管理與投資行為................... 5
第二節 國內投資行為之相關研究............... 8
第三節 高齡化社會及高齡者的投資行為........ 12
第三章 研究方法 .......................... 15
第一節 研究架構........................... 15
第二節 研究方法 ........................... 17
第三節 訪談對象 ........................... 17
第四節 訪談工具及訪談大綱 .............. 18
第五節 訪談程序........................... 21
第六節 資料整理與分析....................... 22
第四章 資料分析與結果....................... 24
第一節 經歷風暴後高齡投資者面對風險的態度... 24
第二節 對理專的信任度....................... 26
第三節 對國際財金訊息的關心程度............. 29
第四節 執行停利停損的及時度..................30
第五節 投資組合的資產配置....................33
第六節 樣本投資人財富管理分析................35
第七節 訪談內容與實際理財投資之比較......... 44
第五章 結論與建議 ............................50
第一節 研究結論........................... 50
第二節 研究限制 ............................51
第三節 研究建議...............................51
參考文獻.......................................53
附錄一 訪談計劃書 ........................... 57
附錄二 訪談同意書 ........................... 58
附錄三 訪談大綱 ........................... 59
附錄四 風險屬性分析及資料問卷表................63
參考文獻
一﹑中文部分
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2. 吳忠義,2008,〈共同基金投資人投資行為及風險偏好之研究〉,中央大學財務金融碩士論文,未出版。
3. 吳萬益,2008,《企業研究方法》(三版),台北市:華泰總經銷 頁:257
4. 林東和,1999,〈私人銀行業務在國內之發展策略與現況探討〉,國立台灣大學商研所碩士論文,未出版。
5. 林金定、嚴嘉楓、陳美花,2005,〈質性研究方法:訪談模式與實施步驟分析〉《身心障礙研究》2005, Vol.3, No.2
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8. 陳文郎,2007,《結構型商品賦稅衡平性研究及其對我國金融市場之影響》,(金融研究發展基金管理委員會(95 年度)研究計畫報告),中華經濟研究,2007.11 頁2。
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11.郭敏華,2008,《行為財務學》,台北:智勝文化﹔頁:52、171、173
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15.樓玉梅、范瑟珍,2010,〈 我國人口變動趨勢之影響分析及政策探討〉,行政院經濟建設委員會
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18.蕭安利,2009,〈共同基金經理人之專業職能初探〉,世新大學企業管理系碩士論文,未出版。
19.盧瑜婷,2009,〈重倒覆轍?受一次教訓,學一次乖?經歷過股市泡沫的投資人之行為研究〉,台灣大學管理學院財務金融所碩士論文,未出版。
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21.譚瑾瑜,2008,《全球金融風暴對全球及台灣經濟的衝擊》(科經(研) 097-008號),台北市:財團法人國家政策研究基金會。
22.譚瑾瑜,2009,《全球金融風暴後全球經濟現況》(科經(研) 098-021 號),台北市:財團法人國家政策研究基金會。
23.羅旭華,2004,《理財宏觀》,台北商週出版。
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二、 英文部分
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三、相關網站資料
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2. 行政院經建會,〈人力資源與社會福利〉,www.cepd.gov.tw/m1.aspx?sNo=001263,2010/12/25
3. 行政院經建會,〈我國人口變動趨勢之影響分析及政策探討〉http://www.cepd.gov.tw/m1.aspx?sNo=0015265,2011/04/07
4. 金管會,2005,〈銀行辦理財富管理業務應注意事項〉,law.banking.gov.tw/Chi/FLAW/FLAWDAT01.asp?lsid=FL034062 2011.01.23
5. 鉅亨網:www.cnyes.com,2011/04/28
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