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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:劉書汎
研究生(外文):Liu,Shu Fan
論文名稱:國內CSR企業股價績效評估
論文名稱(外文):The Evaluation of CSR Companies Financial Performance in Taiwan
指導教授:王靜怡王靜怡引用關係
指導教授(外文):Wang,Ching Yi
學位類別:碩士
校院名稱:南台科技大學
系所名稱:財務金融系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:100
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:60
中文關鍵詞:企業社會責任社會責任投資公民獎政策書到入榜責任獎投資人
外文關鍵詞:corporate social responsibilitysocial responsibility investment
相關次數:
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國內近年來在全球化的衝擊下,相關社會經濟問題一一浮現,讓已成為潮流的「企業社會責任(CSR)」議題在國際間慢慢成為國內輿論課題的重心之一。在此CSR的潮流下,勞工退休基金監理會在2008年宣布「社會責任投資策略」及勞保局在2009年核定「勞保基金投資政策書」,並在未來選股政策上擬納入CSR的考量,這進一步意謂著「社會責任投資(SRI)」的理念在國內資本市場,已開始出現了微曙。所謂SRI係指一種結合了投資者的財務性目標及其投資行為對整體社會可能產生的影響之雙重考量的投資理念,而基於採行CSR會加重企業營運成本,進而可能損及企業利潤,因此對以逐利為主流的資本市場而言,SRI是否能帶來財務上的投資價值,是值得探討的。考量到對投資人而言,投資標的之股價表現是最直接能反映該標的投資價值者,故本研究以天下雜誌的「天下企業公民獎」以及遠見雜誌的「企業社會責任獎」所評選出之CSR企業為分析對象,並以個別企業的股價表現做為評估基準,考量到入榜次數的多寡,採用Jensen(1968)及Fama and French(1993)所提出的三因子模型,來進行國內CSR企業之相關財務性報酬率的評估,並探討在國內現行的資本市場環境下,所謂「為善」企業是否具有相關的投資價值。分析結果指出,越長期追求CSR之企業是否能夠從資本市場中得到長期穩定投資報酬獲得回饋,就本研究的樣本來看,尚無法得到定論。
Social responsibility investment(SRI)is most commonly defined as investment considering both the investor's financial needs and an investment’s impact on society. We investigate the financial performance of domestic CSR corporations nominated annually by Common Wealth Magazine and Global Views Monthly Magazine by studying their stock market performances. We find that the CSR corporations can realize a statistically significant abnormal stock return under Jensen(1968)and Fama and French(1993)models. However, The more long-term pursuit of CSR's business can get from the capital markets to obtain long-term stable return on investment back, a sample of this study point of view, can not be conclusive.
摘要 iv
Abstract v
目次 vi
圖次 vii
表次 viii
第一章 緒論 1
第二章 企業社會責任與社會責任投資 5
第一節 企業社會責任 5
第二節 社會責任投資 15
第三節 國內現行CSR及SRI之發展情況 25
第三章 國內CSR企業股價績效分析 32
第一節 SRI股價績效之文獻探討 32
第二節 國內CSR企業股價績效探討 37
第四章 結論與建議 49
參考文獻 51
一、中文部分
1.王靜怡、林雅智和吳昭儀(2010),社會責任投資在國內退休基金投資中的運用:以勞保基金為例,2010國立中正大學社會福利學系20週年系慶學術研討會,頁53-73。
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11.陳文魁與曾耀鈞(2008),有社會責任會有較好的股價嗎?--財務與股價連結研究,證券櫃檯,第136期,頁106-121。
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13.葉保強(2007),企業社會責任的發展與國家角色,應用倫理研究通訊,第41期,頁35-47。
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15.廖容嫻(2007),社會責任投資(SRI)現況之研究-以TSMC為例,世新大學企業管理學系碩士學位論文。
16.顏國瑞(2009),國際潮流下的企業社會責任,證券櫃檯月刊第141期,頁7-13。
17.MBA智庫百科(2011),社會責任投資的策略。http://wiki.mbalib.com
18.台灣企業社會責任協會(2010)。http://www.csrtaiwan.org/index.php?option=com_content&task=view&id=11&itemid=25。
19.台灣企業社會責任(2010)。http://csr.moea.gov.tw/main.asp。
20.理財網(2011),富邦台灣企業社會責任基金之公開說明書。http://www.moneydj.com/funddj/yp/yp011000.djhtm?a=acfp2901
21.勞工保險局(2009),勞工保險基金投資政策書(適用期間:99年1月至103年12月)。http://www.bli.gov.tw/sub.aspx?a=GkfwsdkUS50%3d
22.勞工退休基金監理會(2008),勞工退休基金監理會有關社會責任投資策略芻議。http://www.cla.gov.tw/cgi-bin/Message/MM_msg_control?mode=viewnews&ts=48b506d6:3400&theme=
23.經濟日報(2009),國際投資新潮流-企業社會責任基金興起。http://edn.gmg.tw/article/view.jsp?aid=93441&cid=6。

二、英文部分
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2.Becchetti, L., S. Di Giacomo and D. Pinnacchio(2008)The impact of social responsibility on productivity and efficiency of US listed companies, Applied Economics, 40: 1-24.
3.Brammer, S., B. Chris and P. Stephen(2006)Corporate Social Performance and Stock Returns: UK Evidence from Disaggregate Measures, Financial Managemant, Autumn: 97-116.
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http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=929067
10.Guerard, J.B.(1997)Is there a cost to being socially responsible in investing?Journal of Forecasting, 16:475-490
11.Hoepner, G.F. and D.G. McMillan(2009) Research on ‘Responsible Investment’: An Influential Literature Analysis Comprising a Rating, Characterisation categorization and investigation.
12.Hoepner, .G.F., P. Yu and J. Ferguson(2008)Does the Current Stock Market Penalize Corporations for Attempting Sustainable Development?No, It Even Rewards Them in Any Other Industry!Working Paper, School of Management, University of St. Andrews.
Available: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1284703
13.Hong, H. and M. Kacperczyk(2009) The Price of Sin:The Effects of Social Norms on Markets. Journal of Financial Economics, 93(1): 15-36.
14.Jensen, M.C.(1968)The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964. Journal of Finance, 23(2):289-416.
15.Renneboog, L., J. Horst and C. Zhang(2007). Socially Responsible Investments: Methodology, Risk Exposure and Performance. Finance Working Paper 175/2007, ECGI.
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=985267
16.Social Investment Forum Foundation(2010).Report on Socially Responsible Investing Trends in the United States. http://ussif.org/resources/research/documents/2010TrendsES.pdf
17. UNEP Finance Initiative(2006).United Nations Secretary-General Launches Principles for Responsible Investment Press Release, April 26. http://www.unpri.org/files/pri.pdf
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