有別於以往認股權證相關文獻著重於其評價方式和對標的公司股票交易影響之探討，本研究以國內券商所發行之個股型認股權證為研究對象，探討認股權證上市後之交易活動是否會對標的公司價值或成長機會產生影響。實證結果主要發現，權證交易值與其標的公司之Tobin’s Q呈現顯著的正向關係。上述結果在控制內生性效果、不同交易值定義和標的公司產業類別等因素後，仍然成立。

Unlike previous research focus on the warrants pricing model or the impact of warrants listing on underlying stock, this study examines whether warrants trading activity can increase target firm value or its growth opportunity. The empirical results indicate that there is a significantly positive relation between warrants’ trading value and target firms’ Tobin’s Q. This result holds after controlling for endogeneity, alternative specifications for warrants trading activity and industry effect.

第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究架構與流程 7
第二章 認股權證簡介與文獻探討 9
第一節 認股權證簡介 9
第二節 文獻探討 11
第三章 研究設計 18
第一節 實證資料 18
第二節 變數說明與定義 19
第三節 研究方法 22
第四章 實證結果與分析 27
第一節 敘述統計資料 27
第二節 皮爾森（Pearson）相關係數分析 33
第三節 權證交易值、標的公司規模與成長機會之關係 38
第四節 混合迴歸分析 39
第五節 穩健性檢定 41
第五章 結論 50
參考文獻 51

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