跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(44.200.94.150) 您好!臺灣時間:2024/10/16 16:21
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:楊智光
研究生(外文):Yang, Chih-Kuang
論文名稱:企業評價之個案分析 - 以T公司為例
論文名稱(外文):Case Study on Business Valuation – T Company as Example
指導教授:詹家昌 博士
指導教授(外文):Chan,Chia-Chang
口試委員:陳育成 博士祝道松 博士王凱立 博士詹家昌 博士
口試日期:2011.07.05
學位類別:碩士
校院名稱:東海大學
系所名稱:管理碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2011
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:84
中文關鍵詞:現金流量折現法企業價值評估企業價值驅動因子
外文關鍵詞:DCFBusiness ValuationValue Driver Factory
相關次數:
  • 被引用被引用:26
  • 點閱點閱:1187
  • 評分評分:
  • 下載下載:304
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
本研究主要目的是以現金流量折現法DCF ( Discount Cash Flow Model )
評估T 公司企業價值。T 公司經營績效優於同業。T 公司2006 年至2010 年的平
均ROIC 達24.59%,營業利潤平均達34.26%,資本週轉率平均達66.16%,股東
最關心的ROE 均達21.49%。現金週轉率、 存貨週轉率、成長率等亦優於同業。
研究結果顯示T 公司期望價值與2011 一月平均股價相當。由敏感性分析選取關
鍵因子作為本研究之企業價值驅動因子提供T 公司未來營運策略與方向之參
考。研究結果顯示T 公司主要價值關鍵驅動因子Ke (權益資金成本) 、WACC、
成長率 (g) 以及營業成本,並建議T 公司晶圓代工業務首先需在先進製程研發
上先期的投入人力資金及相關設購的資本投入上。(1) 早先研發出高階先進的
製程,維持較高的代工利潤。(2) 增加公司負債比例,持續將資金作為擴充產
能之用,以保持競爭優勢。為兩個最重要經營策略。
The main objective of this research is to use Discount Cash flow model to
evaluate the right enterprise value of T-company. Upon study in this research, the
finance report shows T-company operational performances are more outstanding than
the other companies in foundry industry, such as 5 year-average of ROIC 24.59%,
margin of revenue 34.26%,capital turn-over rate 66.16%,5-year-average ROE
21.49%。And cash flow turn-over rate、goods stock turn-over rate and year to year
revenue growth rate are all higher than the other companies.
The result of this valuation concludes that the prediction value of T-company is
close to the price of monthly mean stock price of Taiwan stock market in January 2011.
The factors of key drivers for operation strategy are first identified by sensitivity
analysis with software program, The Decision making. The key factors of value driver
are Ke, WACC, growth rate of revenue, and operational cost. There are two main
points of recommendation to operation strategy. (1) To increase capital investment for
developing advanced manufacture technology with R&D manpower and state of art
equipments in order to sustain high margin of profit. (2) To increase debt ratio to
enhance the manufacture capacity for foundry business. These are the most important
operational tragedies to maintain the outstanding of competitiveness in foundry
business.
中文摘要 ii
英文摘要 iii
目次 iv
表次 vi
圖次 viii
第一章 緒論
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究方法與流程 4
第二章 文獻探討
第一節 企業評價方法 6
第二節 個案研究之文獻 15
第三章 台灣半導體代工產業
第一節 產業特性 18
第二節 T 公司簡介 30
第四章 企業評價之計算
第一節 評估架構說明 37
第二節 歷史經營績效評估 42
第三節 股價與企業經營績效預估 56
第四節 敏感性分析 75
第五章 結論與建議
第一節 結論 79
第二節 研究限制 81
第三節 研究建議 82
參考文獻 83
一、中文部份
林名輝(2008),企業價值之評估-以台灣半導體產業為例,東海大學管理碩士在
職專班碩士論文。
林福清(2008), 價值評估與投資策略-以台灣電信通訊產業為例,中央大學財
務金融研究所碩士論文。
呂仁翔(2006),企業價值評估與創造策略之研究-以榮成紙業為例,靜宜大學
管理碩士在職專班碩士論文。
李蕙如(2001),企業評價-以電子資訊工業為例,東海大學企業管理研究所碩
士論文。
吳佳晉(2002),企業評價方法之應用—以個案公司為例,銘傳大學管理科學研
究所在職專班碩士論文。
周佳穎(2002),企業評價模式在半導體產業之應用,東吳大學企業管理研究所
碩士論文。
洪美慧(2000),台灣地區上市公司股票評價模式之研究-以電器電纜業為例,
政治大學企業管理研究所碩士論文。
陳俊良(2002),企業價值評估與創造策略之研究-以統一超商為例,政治大學經
營管理研究所碩士論文。
黃玉元(2009),半導體產業總體環境分析,資產管理期刊,台北。
張忠謀博士(2008),知識經濟的問題與挑戰,台灣玉山科技協會,台北。
劉佩真(2010),2011 年我國積體電路製造產業分析,台灣經濟研究院產經資料
庫,台北。
黃玉元(2009),半導體產業總體環境分析,資產管理期刊,台北。
劉佩真(2010),積體電路製造業基本資料,台灣經濟研究院產經資料庫,台北。
蔣欣孜(199),台灣地區半導體上市公司股票評價之研究,政治大學企業管理
研究所碩士論文。
廖銀河(2004),企業價值創造與評估-裕隆汽車製造公司為例,朝陽科技大學
財務金融研究所碩士論文。
Judith Cheng, Peter Clarke etc 編譯 (2011),分析師預測2011 年半導體產業十大
主題趨勢,電子工程專輯-半導體產業,台北。

二、英文部分
Update to The McCLEAN REPORT 2010 EDITION, August 2010, IC Insight, USA.
Update to The McCLEAN REPORT 2010 EDITION, October 2010, IC Insight, USA.
Update to The McCLEAN REPORT 2011 EDITION, April 2011, IC Insight, USA.
Agrawal, Anup, Jeffery G. Jaffe, and Gershon N. Mandelker, 1992, “The
post-merger
performance of acquiring firms:A re-examination of an anomaly,”Journal of
Finance, pp.1605-1621.
Brealey, Richard A.and Stewart C. Myers, 1996, “Principles of corporate finance,”
Mc Graw-Hill New York.
Brigham Eugene F., 1993, “ Foundamentals of financial management,” 6nd ed , The
Dryden Press.
Basi, Brat A. and Craig A. Shutt, 1998, “How to value your company,” Supply
House Times, pp.52-54.
Copeland Tom, Tim Koller and Jack Murrin, 1994, “Valuation: Measuring and
managing the value of companies, ” 2nd ed, Mckinsey & Company, Inc.
Cornell, Braford, J.I.Hirshleifer and E.P. James, 1998, “ Estimating the cost of
equity capital, ” Contemporary Finance Digest, pp.5-26.
Ehrhardt, M.C., 1994, ” The Search for value-measuring the company’s cost of
capital, ”, Harvard Business School Press.
Fama Eugene F. and G.W. Schwert, 1991, “ Efficient capital markets, ”, Journal of
Finance 46, pp.1575-1650.
Fama Eugene F. and Kenneth R. French, 1996, ”Industry costs of equity, ” Journal
of Financial Economics 43, pp.153-193.
Fama Eugene F., 1996, “ Discounting under uncertainty,” Journal of Business
69,pp.415-428.
Fama Eugene F. and Kenneth R. French, 1999, “ The corporate cost of capital and
the return on corporate investment,” Journal of Finance 6, pp.1939-1967.
Kaplan Steven N., 1989, “Campeau’s acquisition of Federated: Value destroyed or
value added,” Journal of Financial Economics 25, pp.191-211.
Kaplan Steven N., 1994, “Campeau’s acquisition of Federated: Post-bankruptcy
88results ,” Journal of Financial Economics 35, pp.123-136.
連結至畢業學校之論文網頁點我開啟連結
註: 此連結為研究生畢業學校所提供,不一定有電子全文可供下載,若連結有誤,請點選上方之〝勘誤回報〞功能,我們會盡快修正,謝謝!
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
1. 朱漢民,〈周敦頤《太極圖說》闡義〉,《哲學與文化》,第28卷第12期,2001年12月,頁1129-1137+1180
2. 伍壽民,〈文天祥與正氣歌〉,《國語文教育通訊》,第2期,1993年1月,頁64-67
3. 江舉謙,〈文天祥「正氣歌並序」〉,《明道文藝》,第164期,1989年11月,頁15-23
4. 王慶光,〈朱熹對「誠」的體知、實踐及其當代意義〉,《興大歷史學報》,第13期,2002年6月,頁71-98
5. 王瑞婷,〈朱熹「仁」觀念的再詮釋〉,《史苑》,第65期,2005年7月,頁1-33
6. 王基西〈理學家小傳-信國文丞相〉,《中國語文》,第545期,2002年11月,頁55-64
7. 王家琪,〈文天祥《集杜詩》的敘事結構與對杜詩之接受〉,《興大中文學報》,第23期, 2008年6月,頁207-233
8. 王乃俐,〈文天祥與周易〉,《中農學報》,第3期,2007年6月,頁69-88
9. 王德毅,〈宋朝士大夫的仁義觀--為紀念文天祥誕辰七百七十週年而作〉,《臺大歷史學報》,第38期,2006年12月,頁1-23
10. 宋邦珍,〈二程「敬」的功夫論〉,《孔孟月刊》,第39卷第11期,2001年7月,頁21-26
11. 李安,〈文天祥死難事蹟述略〉,《中國歷史學會史學集刊》第3期,1971年5月,頁63-78
12. 李安,〈文天祥求學與狀元及第〉,《文藝復興》,第16期,1971年4月,頁37
13. 李安,〈文天祥身世與年譜〉,《藝文誌》,第59期,1970年8月,頁14-25
14. 李安,〈岳飛和文天祥的史事研究〉,《新時代》,第12卷第10期,1972年10月,頁28-34
15. 李燕新,〈文文山詞述評〉,《問學》,第3期,2000年7月,頁175-197