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研究生:祖維龍
研究生(外文):Tsu Wei Lung
論文名稱:通道突破系統在台指期貨市場的實證研究
論文名稱(外文):A study on channels breakout system in Taiwan index
指導教授:蕭慧玲蕭慧玲引用關係
指導教授(外文):Shiau Huey Ling
口試委員:陳明麗陳家偉
口試委員(外文):Chen Min LeeChen Chia Wei
口試日期:2011-07-12
學位類別:碩士
校院名稱:東海大學
系所名稱:財務金融學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2011
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:50
中文關鍵詞:台指期貨海龜投資法則技術分析通道突破交易系統
外文關鍵詞:Taiwan's index futuresway of the turtletechnicl analysischannel breakouttrading system
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本研究是針對2001至2010年台灣期貨市場中的台指期貨,進行通道突破交易系統的實證探討,意即價格超過某一特定天數的高點或低點則進行交易。希望能藉此研究瞭解透過簡單技術分析的方法建立交易系統,測試是否也能在台指期貨市場中獲利,得到超額的報酬。並以不同的時間參數及趨勢期間來做測試及分析,以瞭解在台指期貨市場中不同期間能達到最佳績效的時間參數。也和一般市場中常用的技術分析MA、MACD、KD、RSI做比較瞭解其優劣。最後將停損機制加入交易系統中做測試,以瞭解停損機制對交易系統的影響為何。
實證結果顯示,通道突破交易系統經台指期貨市場中實證測試,其最佳報酬率的時間參數包括總樣本、盤整及多頭趨勢期間均為25日,空頭趨勢期間則為35日。整體報酬率表現來看除盤整期間外均比其他交易系統較佳,但在勝率的表現上則不如MA交易系統。並且得知在交易系統加入停損的作法後勝率會提高,對提昇交易品質有很大的影響,但對交易系統報酬率的提昇則無絕對的影響。由本研究實證簡單交易規則建立的交易系統,只要能遵循規則不論短期表現持續交易,長期來看仍能獲得超額報酬且不符合弱式效率市場假說。

This study is for 2001 to 2010, Taiwan's index futures market , to breakout the trade channel to explore the empirical system, which means the price exceeds a certain number of days of high or low the transaction. Hope to study and understand the methods of technical analysis through the establishment of a simple trading system, test whether the Taiwan’s index futures market in profit of the excess compensation. And in different time periods to do the test parameters and trends and analysis to understand the stock market in Taiwan’s index futures different periods of time to achieve the best performance parameters. Also commonly used in general market and technical analysis MA, MACD, KD, RSI done a better understanding of their advantages and disadvantages. Finally, the stop-loss mechanism to join the trading system to do tests to see stop-loss mechanism for the impact of such trading systems.
The empirical results show that channel breakthrough trading system stock market by Taiwan’s index futures test, the best return on the time parameters including the total sample, and the long trend of consolidation during the period of 25 days, compared with 35 during the day short trend. In addition to judging the overall rate of return outside of the consolidation period better than other trading systems, but winning is not as good as MA on performance of trading systems. And join in the trading system that the practice of stop-loss after winning will increase, raising the quality of a great deal of influence, but the trading system to enhance the rate of return is absolutely no impact. Evidence from this study to establish a simple trading rules trading system, as long as the performance continued to follow the rules regardless of short-term trading, over the long term can still get paid and do not meet the weak-form efficient market hypothesis。

目錄
論文審定書 I
謝誌 II
摘要 III
Abstract IV
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 章節架構與研究流程 5
第二章 相關理論及文獻回顧 7
第一節 效率市場假說 7
第二節 技術面指標 8
第三節 相關研究文獻回顧 13
第三章 研究內容與設計 19
第一節 交易系統的選取 19
第二節 交易流程的設計 26
第三節 投資績效衡量 28
第四節 研究樣本與資料來源 30
第五節 研究限制 30
第四章 實證結果分析 33
第一節 通道突破交易系統測試 33
第二節 突破指標與一般指標之比較 39
第三節 加入停損機制後之比較分析 43
第五章 結論與建議 45
第一節 結論 45
第二節 後續研究建議 46
參考文獻 47
一 中文文獻 47
二 英文文獻 49


一 中文文獻
1.王邵佑(2000),隨機指標(KD值)投資績效之實證研究。未出版碩士,國立台北大學企業管理學系,台北縣。
2.安芷誼(2005),技術分析對台灣股票市場投資績效之探討-移動平均線法。未出版碩士,銘傳大學國際企業學系碩士在職專班,台北市。
3.吳百正(2004),台股期貨市場弱式效率性之研究。未出版碩士,國立台灣科技大學財務金融研究所,台北市。
4.吳奇哲(2000),指數平滑異同平均線(MACD)技術指標在台灣股市之實證研究。未出版碩士,淡江大學財務金融學系,台北縣。
5.李建和(2007),運用RSI技術指標於台灣指數期貨市場價差交易之實證研究。未出版碩士,國立高雄應用科技大學金融資訊研究所,高雄市。
6.周培弘(2007),計量技術交易策略之實證研究。未出版碩士,銘傳大學財務金融學系碩士在職專班,台北市。
7.林良炤(1997),KD技術指標應用在台灣股市之實證研究。未出版碩士,國立台灣大學商學研究所,台北市。
8.林慶茂(2005),順勢交易策略應用於台灣加權指數期貨之實證研究。未出版碩士,國立中興大學高階經理人碩士在職專班,台中市。
9.施惠萍(1999),結構係變化的偵測與其在技術分析中的應用。未出版碩士,國立臺灣大學經濟學研究所,台北市。
10.洪美慧(1997),技術分析應用於台灣股市之研究-移動平均線,乖離率指標與相對強弱指標。未出版碩士,東海大學管理研究所,台中市。
11.徐瑞隆(1989),技術分析之收益性與市場的有效性之研究。未出版碩士,國立成功大學工業管理研究所,台南市。
12.張清良(2008),股票市場買賣研判指標的應用。未出版碩士,國立中正大學財務金融所,嘉義縣。
13.張麒(2008),台灣期貨前十大交易人淨部位與台股指數行情之模擬研究。未出版碩士,佛光大學經濟學系,宜蘭縣。
14.陳裕京(2009),海龜交易策略與K線轉折策略之研究-以台灣五十成分股為例。未出版碩士,銘傳大學財務金融學系碩士班,台北市。
15.黃信維(2008),順勢操作程式交易系統應用於台灣股票市場之實證研究。未出版碩士,國立中山大學資訊管理學系研究所,高雄市。
16.葉日武(1987),以技術分析市場時機的效果驗證。未出版碩士,國立政治大學企業管理研究所,台北市。
17.廖宏彬(2006),順勢策略之程式交易系統於台股指數期貨交易運用之研究。未出版碩士,中興大學高階經理人碩士在職專班,台中市。
18.蔡宜龍(1990),台灣股票市場技術分析指標有效性之衡量。未出版碩士,國立成功大學工業管理研究所,台南市。
19.鄭家豪(2008),臺指期貨選擇權套利效率性之研究。未出版碩士,國立中央大學經濟學研究所,桃園縣。
20.賴宏祺(1997),技術分析有效性之研究。未出版碩士,國立中興大學企業管理學系,台中市。
21.賴勝章(1990),台灣股票市場弱式效率性實證研究-以技術分析檢驗。未出版碩士,國立台灣大學商學研究所,台北市。
22.簡文蘭(2003),模糊化交易法則應用於台灣加權指數期貨之實證研究。未出版碩士,朝陽科技大學財務金融系碩士班,台中縣。





二 英文文獻
1.Alexander, Sidney S. 1961. "Price Movements in Speculative Markets: Trends or Random Walks," Industrial Management Review, 7-26.
2.Alexander, Sidney S. 1964. "Price Movements in Speculative Markets: Trends or Random Walks, Number 2," Industrial Management Review, V , 25-46.
3.Besembinder, Hendrik and Kalok Chan. 1995. "The Profitability Of Technical Trading Rules In The Asian Stock Markets," Pacific-Basin Finance Journal, v3(2-3,Jul), 257-284.
4.Bohan, James. 1981. "Relative Strength: Further Positive Evidence," Journal of Portfolio Management, v8(1), 36-39.
5.Brock, William, Josef Lakonishok and Blake LeBaron. 1992." Simple Technical Trading Rules And The Stochastic Properties Of Stock Returns," Journal of Finance, v47(5,Dec), 1731-1764.
6.Coutts, J. Andrew and Kwong-C. Cheung. 2000. "Trading Rules And Stock Returns: Some Preliminary Short-Run Evidence From The Hang Seng 1985-1997," Applied Financial Economics, v10(6,Dec), 579-586.
7.Filfield, Suzanne G. M., David M. Power and C. Donald Sinclair. 2005. "An Analysis Of Trading Strategies In Eleven European Stock Markets," European Journal of Finance, v11(6,Dec), 531-548.
8.Hudson, Robert, Michael Dempsey and Kevin Keasey. 1996. “A Note On The Weak Form Efficiency Of Capital Markets: The Application Of Simple Technical Trading Rules To UK Stock Prices - 1935 To 1994," Journal of Banking and Finance, v20(6,Jul), 1121-1132.
9.James, F. E., Jr. 1968. "Monthly Moving Averages--An Effective Investment Tool?," Journal of Financial and Quantitative Analysis, v3(3), 315-326.
10.Levich, Richard M. and Lee R. Thomas, III. 1993. "The Significance Of Technical Trading-Rule Profits In The Foreign Exchange Market: A Bookstrap Approach," Journal of International Money and Finance, v12(5), 451-474.
11.Uri BenZion,P Klein ,Y Shachmurove ,J Yagil. 2003. "Efficiency Differences Between the S&P 500 and the Tel-Aviv 25 Indices: A Moveing Average Comparison." International Journal of Business, 8(3), 268-284.

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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