跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(3.235.120.150) 您好!臺灣時間:2021/07/31 15:18
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:彭中
研究生(外文):Peng, Chung
論文名稱:跳躍–擴散美式選擇權評價應用:以台灣市場為例
論文名稱(外文):American Option by Evaluating Models with Jump-Diffusion Process-Application in Taiwan Market
指導教授:邱嘉洲邱嘉洲引用關係
指導教授(外文):Chiu, Chiachou
口試委員:蔡偉澎盧陽正
口試委員(外文):Tasi, WeipengLu, Yangcheng
口試日期:2012-06-15
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融與國際企業學系金融碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:59
中文關鍵詞:隨機波動隨機利率跳躍美式選擇權二次近似提前履約溢酬
外文關鍵詞:Stochastic VolatilityStochastic Interest RateJumpAmerican OptionQuadratic Approximation to American Option Value
相關次數:
  • 被引用被引用:0
  • 點閱點閱:154
  • 評分評分:
  • 下載下載:5
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
本文著重於Bakshi et al. (1997)歐式選擇權評價模式,進一步評估在Bakshi et al. (1997)動態設定下之美式選擇權評價。更明確地說,本文結合Bakshi et al.(1997)的歐式選擇權、MacMillan (1987)提前履約溢酬之評價方法、以及Bates (1996)近似概念,對跳躍–擴散美式選擇權進行評價並提供相關數值分析。至於國內學者林忠機、江哲宇(2010)則使用不含跳躍項的Bakshi et al.(1997)的歐式選擇權模型,並利用Carr and Jarrow(1990)的提前履約溢酬的解構方式及Richarson外插法評價美式選擇權,不過其動態並未探討資產跳躍的部份,且其處理美式選擇權方法與本研究亦不相同。
建構研究模型後,初步利用這個模型分析各種情境美式選擇權價格,並做相關敏感度分析包括計算風險係數。再者,本研究以台灣市場資料,期望在相同金融商品下能夠進行跨模式之比較。本研究發現考慮最多變數的SVSIJ模型估計出的價格會最高,最低的是SVJ模型。
本研究再將選擇權價格分析分為價性分析和距到期日時間長短分析兩部分。在價性分析下,標的資產價格從價外進入價內,SVJ模型的估計值變動幅度最為大,SVSI模型次之,SVSIJ模型最小。而在距到期日時間長短的分析中,變動幅度最大的是SVSIJ,SVJ模型的估計值最低。

Based on the European option model built by Bakshi et al.(1997), this thesis uses its variables to conduct the American option pricing. Specifically, to provide closed form analysis of American option, this study combines European option model built by Bakshi et al.(1997), the pricing method of early exercise premium derived by MacMillan(1987) and the approximation concept mentioned by Bate(1996). Besides, Lin and Jiang(2010) prices American option by European option pricing model in Bakshi et al.(1997) without jump component, the deconstruction method of early exercise premium by Carr and Jarrow(1990) as well as Richardson extrapolation. Nevertheless, compared with this thesis, Lin and Jiang(2010) doesn’t consist of jump component in variation processing of underlying asset, and its method of estimating early exercise premium differs.
Firstly, this study prices American option in different situations and does the sensitivity analysis including Greek Letters calculation. Furthermore, the empirical research of Taiwan market is to compare different scenarios of the each financial instrument, finding that SVSIJ, with the most comprehensive factors, gets the highest price estimator, followed by the SVSI, and then the SVJ gets the lowest.
Finally, as for price analysis, the study considers underlying asset to price relationship and time to maturity. On one hand, as stock price goes from out- of-the-money to in-the-money, the change of the estimator in SVJ exhibits the most significant, then the, and SVSIJ shows the lowest. On the other hand, in the time to maturity analysis, the most significant is found in SVSIJ, while the lowest is shown in SVJ.

摘要 I
Abstract II
謝辭 III
目錄 IV
圖目錄 V
表目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目標 2
第三節 研究架構 4
第二章 文獻探討 6
第一節 數值方法文獻 8
第二節 美式蒙地卡羅法 11
第三章 研究方法 15
第一節 歐式選擇權模型 15
第二節 提前履約溢酬 21
第四章 實證分析 23
第一節 數值分析 24
第二節 敏感度分析 25
第三節 台灣權證市場實證 36
第五章 結論 44
參考文獻 45
英文部分 45
中文部分 45
附錄 46


參考文獻 45
英文部分 45
中文部分 45
附錄 46


英文部分
Bates, David, 1991. The crash of 87: Was it expected?The evidence from options markets. Journal of Finance, 46(3):1009-1044.
Bates, David, 1996a. Jumps and stochastic volatility: Exchange rate processes implicit in Deutschemark Options. Review of Financial Studies, 9(1), 69-108.
Black, F., and M. Scholes, 1973. The pricing of options and corporate liabilities.Journal of Economy, 81(3):637-659.
Bakshi, Gurdip, and Zhiwu Chen. 1997a. Empirical performance of alternative option pricing models. Journal of Financial Economics, 7(5):2008-049
Heston, Steven, 1993. A closed-form solution for options with stochastic volatility with applications to bond and currency options. Review of Financial Studies, 6(2):327-343.
MacMillan, Lionel W., 1987, Analytic approximation for american put option, Advance in Future and Options Research, 1A:119-139
Longstaff, Francis, 1995, Option pricing and the martingale restriction, Review of Financial Studies, 8(4):1091-1124.
Whaley, Robert E., 1986, Valuation of American futures options: Theory and empirical tests. Journal of Finance, 41(1):127-150.
中文部分
林忠機,江哲宇,2010,具有隨機波動與隨機利率之美式選擇權分析解與實證,
東吳大學財務工程與精算數學系研究所未出版之碩士論文。
林蒼祥、蔡蒔銓、孫效孔與邱文昌,2010,初版,期貨與選擇權:財務工程基礎理論與實務,三重市,前程文化。
周宛瑩,2010,國際股市間的外溢效果,國立政治大學國際經營暨貿易學系研究所為出版之碩士論文。
政府出版物:張龍福 計畫主持(2009):「評價美式選擇權的一般化近似解析公式」,台北市:行政院國家科學委員會。

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
無相關期刊