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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:戴為森
研究生(外文):Tai,Wei Sen
論文名稱:應用經濟資本模型解析資產證券化之信用風險-以債權擔保憑證為例
論文名稱(外文):An Application of Economic Capital Model to Analysing Basel II Securitization Accord - an Example for Collateralized Bond Obligation
指導教授:鍾經樊鍾經樊引用關係
口試委員:謝德宗曾祺峰
口試日期:2012-07-19
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:經濟學研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:54
中文關鍵詞:資產證券化經濟資本風險值
相關次數:
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資產證券化為近年來金融機構移轉風險及增加市場流動性的一種主要方式,隨著此種商品的蓬勃發展,銀行亦須對此類產品依預期及未預期損失計提損失準備及經濟資本以作為損失發生時之緩衝,而由於證券化商品之複雜程度,證券化商品資本計提較一般放款更具困難度。

本文首先以CreditPortfolioView為基礎,將玉山銀行債券資產證券化特殊目的信託2005-1受益證券之資產池作為代表,使用蒙地卡羅模擬法得到資產池之損失分配,計算出資產池整體之經濟資本,並加入考量保證人在長期與短期下對於資產組合損失分配之影響。此外,我們亦以此為基礎,與巴塞爾協定資產證券化之計提方法做一比較,探討巴塞爾協定對於資產證券化計提方式之原理及缺陷。

結果顯示,在長期下,保證人對於證券化標的資產池之未預期損失有較明顯之影響;此外,與本文之研究方法比較,巴塞爾協定所規定之標準法與評等基礎法由於只考量少數代表資產池之參數,造成資本計提過於保守,反之,監理公式法對於資本計提規定雖考慮較多參數,但結果顯示其風險敏感度極度不足,造成資本套利之空間。
1 緒論
2 文獻回顧
2.1 信用損失分配
2.1.1 違約機率
2.1.2 違約損失率
2.1.3 違約曝險額
2.2 信用風險衡量
2.2.1 風險值
2.2.2 預期短缺
2.2.3 經濟資本
2.3 二項展開模型
2.4 Copula Function
2.5 Credit Portfolio View

3 研究方法
3.1 違約損失模型
3.1.1 違約機率模型
3.1.2 總體因子模型
3.1.3 信用損失分配
3.1.4 考慮保證效果下之信用損失分配
3.2 新巴塞爾資本協定
3.2.1 標準法
3.2.2 內部評等法

4 實證結果
4.1 資料說明
4.1.1 標的資產池
4.1.2 證券化受益證券
4.1.3 違約率資料
4.1.4 總體因子資料
4.2 信用損失分配之估計
4.2.1 違約機率之估計
4.2.2 總體因子之自我向量迴歸
4.3 信用損失模擬
4.3.1 模擬設定
4.3.2 研究模擬結果

5 結論
5.1 總結
5.2 未來研究方向
Arturo,C. and Gerard,O.(1996) "The Binomial Expansion Method Applied to CBO/CLO Analysis",Moody's Special Report

B.Engelmann and R.Rauhmeier, "The Basel II Risk Parameters",2011

Christian,B.(2003) "CDO Modeling: Techniques,Examples and Applications"

Christian,B. , Ludger,O. , Christoph,W. (2003) "An Introduction to Credit Risk Modeling", CHAPMAN and HALL/CRC

D.Duffie and N.G\^{a}rleanu(2001) "Risk and Valuation of Collateralized Debt Obligations", Financial Analysis Journal

Dionne,G. , Harchaoui,T.M. (2003) "Banks' Capital, Securitization and Credit Risk: An Empirical Evidence for Canada", Working Paper

Dwyer, Douglas W. (2006) "The distribution of defaults and bayesian model validation", Technical Report,Moody's/KMV.

Franke, G. and Krahnen, J.-P., (2005) "Default risk sharing between banks and markets: the contribution of collateralized debt obligations" , Working Paper

Ingo,F and John,K.(2004) "CDO Rating Methodology: Some Thoughts on Model Risk and its Implications",BIS Papers

Ingo,F. , Nikola,T. and Haibin,Z.(2008) "Credit Fundamentals, ratings and value-at-risk: CDOs versus corporate exposures",BIS Quarterly Review

Jeremy,G. and Helen,R.(2000) "Moody's Approach to Rating Multisector CDOs", Moody's Special Report

Jones, D. (2000) "Emerging problems with the Basel Capital Accord: Regulatory capital arbitrage and related issues", Journal of Banking and Finance

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T.Wilson.(1997) "Portfolio Credit Risk,part I", RISK

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儲蓉 (2010) 「次貸風暴下的省思 - 解開CDS及CDO密碼」, 台灣金融研訓院

鍾經樊(2009) 「我國銀行信用損失評估之研究」,中央銀行, 98年委託研究報告

鍾經樊(2010) 「信用風險經濟資本之計算與應用」,未發表論文

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