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研究生:許佳恩
研究生(外文):Hsu Jia- En
論文名稱:法人發表股市意見前後之行為分析
論文名稱(外文):Analyzing the Behavior of Institutional InvestorsAround the Opinion Release about Stock Market
指導教授:羅志賢
指導教授(外文):Chih-Hsien Lo
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:金融資訊研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:101
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:96
中文關鍵詞:專業投資人正向訊息負向訊息累計報酬
外文關鍵詞:Professional InvestorPositive NewsNegative NewsCumulative Return
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機構投資人、專業分析師、企業大老(統稱專業投資人)應較散戶投資人具資訊優勢,故其對股票市場之看法應可作為後續投資之參考依據。若專業投資人的意見真的可信,且散戶投資人亦參考其資訊進行投資決策,則當其發表對股市或個別股票的正向(負向)意見後,三大法人(外資、法人、自營商)之淨買超將持續增加(減少)、融資餘額增加(減少)、融券餘額減少(增加)、成交量增加(減少)、累計報酬率增加(減少)。然而,本研究之實證結果卻發現,在專業投資人發表意見後,股票市場的整體行為卻與專業投資人之意見值得參考的假設不完全一致。
Institutional investors, professional analysts, enterprise leaders (to be generally called as professional investors) should have informational advantages over individual investors, so their opinions about stock markets could be used to guide subsequent investment decisions. If professional investors’ opinions were really credible and individual investors’ investment decisions are guided by these opinions, then three major institutional investors’ net buy volume should ceaselessly increase (decrease), the amount of buying on margin should increase (decrease), the amount of short selling should decrease (increase), trading volume should increase (decrease), cumulative return should consistently increase after professional investors’ positive (negative) opinions are announced. However, our empirical findings suggest that the whole market behavior after the opinions announcements is not entirely consistent with the hypothesis that “professional investors’ opinions are credible.”
摘要 3
ABSTRACT 4
致謝辭 5
目錄 I
圖目錄 II
表目錄 IX
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究架構 4
第二章 文獻回顧 5
第一節 外國分析師投資建議其股價變動之研究 5
第二節 以國內分析師投資建議為研究對象 7
第三章 研究方法 9
第一節 樣本概述與資料的選取 9
第四章 實證結果與分析 12
第一節 加權指數集中市場之實證結果與分析 12
第二節 台灣50成分股中14檔股票之實證結果與分析 21
第五章 結論與建議 92
第一節 本研究之結論 92
第二節 本研究之建議 94
參考文獻 95
中文部分
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英文部分
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