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研究生:柯嘉琪
研究生(外文):Chia-Chi Ko
論文名稱:美國.中國大陸與台灣股市之聯動性研究
論文名稱(外文):The Stock Market Linkage among American, Mainland China and Taiwan
指導教授:李建慧李建慧引用關係
指導教授(外文):Chien-Hui Lee
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:國際企業系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:101
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:52
中文關鍵詞:ECFA股價指數因果關係
外文關鍵詞:ECFAstock market indexGranger-causality
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本研究指在探討美國、中國大陸與台灣的股市聯動性,且當區域經濟發生重大事件時,即台灣與中國大陸簽訂兩岸經濟合作架構協議(ECFA)後,台股與美國、中國大陸股價間的互動影響,台灣與中國大陸是否有更緊密之相互影響。
本研究資料分為全樣本期間(2009/1/1-2011/10/17)、簽署ECFA前期間(2009/1/1-2010/9/12)及簽署ECFA後期間(2010/9/13-2011/10/17)等三段,並採用單根檢定、共整合檢定及果關係等方法進行分析。
實證結果顯示,在全樣本期間,美國、中國大陸股市與台灣電子股價指數之間有長期均衡關係,美國對中國大陸股市及台灣電子股價指數均有單向領先的因果關係,台灣電子股價指數受美股影響較大;簽署ECFA前期間,美國、中國大陸股市與台灣電子股價指數之間有長期均衡關係,美國對中國大陸股市及台灣電子股價指數均有單向領先的因果關係,台灣電子股價指數受美股影響較大,中國大陸股市對台灣電子股價指數的影響有提升; ECFA後期間,美國、中國大陸股市與台灣電子股價指數無共整合關係但有短期互動影響,美國對中國大陸股市及台灣電子股價指數均有單向領先的因果關係,且中國大陸股市對台灣亦具有單向的領先關係,顯示台灣電子股價指數除受美股影響外,也漸漸受到中國大陸股市影響。
This study aims to explore whether an significant event takes place in the regional economy, like the signing of the cross-strait economic cooperation framework agreement (ECFA) between Taiwan and Mainland China, will influence the stock markets of Taiwan, the United States, and Mainland China.
The empirical results are as follows. Using the full sample period, the result shows that the United States and Mainland China stock markets have a long-term equilibrium relationship with Taiwan Electronics Index. In addition, The U.S. stock market leads Mainland China stock market and Taiwan Electronics Index. U.S. stock market has more influence on Taiwan Electronics Index.
Before the signing of the ECFA, the United States and Mainland China stock markets have a long-term equilibrium relationship with Taiwan Electronics Index. The U.S. stock market also leads Mainland China stock market and Taiwan Electronics Index. Moreover, The U.S. stock market has more influence on Taiwan Electronics Index. The impact of Mainland China stock market on Taiwan Electronics Index is increasing.
After the signing of the ECFA, the United States and Mainland China stock markets don’t have any cointegrating relationship with Taiwan Electronics Index. One way causality running from the U.S. stock market to Mainland China stock market and Taiwan Electronics Index is found.While one-way causality running from Mainland China to Taiwan Electronics Index is found.Not only influenced by U.S. stock market, Taiwan Electronics Index is also influenced by Mainland China stock market.
中文摘要 --------------------------------------------------------------------------- i
Abstract --------------------------------------------------------------------------- ii
誌謝 --------------------------------------------------------------------------- iv
目錄 --------------------------------------------------------------------------- v
表目錄 --------------------------------------------------------------------------- vi
圖目錄 --------------------------------------------------------------------------- vii
第一章 緒論--------------------------------------------------------------- 1
第一節 研究背景------------------------------------------------------ 1
第二節 研究目的------------------------------------------------------
研究架構------------------------------------------------------ 2
第三節 3
第二章 文獻探討--------------------------------------------------------- 5
第一節 國內文獻------------------------------------------------------ 5
第二節 國外文獻------------------------------------------------------ 7
第三章 研究方法--------------------------------------------------------- 12
第一節 單根檢定------------------------------------------------------ 12
第二節 Johansen共整合檢定---------------------------------------- 13
第三節 向量自我迴歸模型------------------------------------------ 15
第四節 向量誤差修正模型------------------------------------------ 16
第五節 Granger 因果關係檢定------------------------------------- 16
第六節 衝擊反應分析------------------------------------------------ 17
第七節 預測誤差變異數分解--------------------------------------- 18
第四章 實證結果--------------------------------------------------------- 19
第一節 資料來源及敘述統計--------------------------------------- 19
第二節 單根檢定------------------------------------------------------ 24
第三節 共整合檢定--------------------------------------------------- 28
第四節 向量誤差修正模型(VECM模型)----------------------- 30
第五節 向量自我迴歸模型(VAR模型)------------------------- 32
第六節 因果關係------------------------------------------------------ 33
第七節 衝擊反應分析------------------------------------------------ 35
第八節 預測誤差變異數分解--------------------------------------- 41
第五章 結論與建議------------------------------------------------------ 44
第一節 研究結論------------------------------------------------------ 44
第二節 後續建議------------------------------------------------------ 46
參考文獻 --------------------------------------------------------------------- 47
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