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研究生:李秀錡
研究生(外文):Hsiu-Chi Li
論文名稱:台灣共同基金投資策略、流量分析與聰明錢效果之探討
論文名稱(外文):The Study on Mutual Fund Investment Strategy, Flow Analysis and Smart Money Effect
指導教授:汪青萍汪青萍引用關係
指導教授(外文):Ching-Ping Wang
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄應用科技大學
系所名稱:商務經營研究所
學門:商業及管理學門
學類:一般商業學類
論文種類:學術論文
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:63
中文關鍵詞:基金績效持續性基金流量聰明錢效果
外文關鍵詞:Fund Performance PersistenceFund FlowsSmart Money Effect
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本研究將探討基金績效持續、流量分析與聰明錢效果,並以2005 年1月至2011 年12 月之共同基金為樣本,以零投資組合來檢驗基金績效是否有持續性,並將前期基金績效與前期基金流量依序分成五組,選出前20%為贏家,後20%為輸家,探討基金績效是否有持續性存在。接著進一步以二分法探討基金績效是否依舊存在基金績效持續性。本文並探討前期基金績效與基金流量對當期基金流量之影響,進而延伸探討台灣地區是否存在聰明錢效果。經本研究實證結果顯示,台灣共同基金績效持續性與聰明錢效果確實存在,而基金基效持續性為短期較明顯;二分法確實能捕捉額外的資訊。
The purpose of this study is to investigate fund performance persistence, flow analysis and smart money effect. We use mutual funds as a sample during the period from January 2005 to December 2011. First, we use pre-fund performance and pre-fund flows divided into five groups, the first 20% are the winners and the last 20% are the losers, and then we use the zero investment portfolios to examine performance persistence of mutual funds. Second, we use pairwise nested strategies to investigate fund performance persistence. Finally, the study also explores the effect of current fund flows by pre-fund performance and fund flows. Furthermore, we examine the smart money effect in Taiwan. The empirical results show that the persistence of fund performance and smart money effect do exist in Taiwan and mutual fund performance persistence is more stable in the short term. Therefore, the pairwise nested strategies can provide the additional information.
中文摘要 -------------------------------------------- i
英文摘要 -------------------------------------------- ii
誌謝 --------------------------------------------iii
目錄 -------------------------------------------- iv
表目錄 -------------------------------------------- v
圖目錄 -------------------------------------------- vi
第壹章 緒論 -------------------------------------------- 1
第一節 研究背景------------------------------------- 1
第二節 研究動機------------------------------------- 5
第三節 研究目的------------------------------------- 6
第四節 研究架構------------------------------------- 7
第貳章 文獻探討----------------------------------------- 9
第一節 基金績效評估之文獻--------------------------- 9
第二節 共同基金績效持續性之文獻--------------------- 11
第三節 共同基金績效與流量之文獻--------------------- 14
第四節 聰明錢效果之文獻----------------------------- 16
第參章 研究方法----------------------------------------- 18
第一節 樣本資料來源--------------------------------- 18
第二節 零投資組合計算------------------------------- 19
第三節 二分法--------------------------------------- 22
第四節 共同基金前期績效對流量之影響----------------- 24
第肆章 實證結果----------------------------------------- 25
第伍章 結論與後續建議----------------------------------- 59
第一節 結論----------------------------------------- 59
第二節 後續建議------------------------------------- 60
參考文獻------------------------------------------------- 61
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