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研究生:洪尉玟
研究生(外文):Wei-Wen Hung
論文名稱:金融危機蔓延效果之研究-以台灣、美國金融市場為例
論文名稱(外文):Contagion Effect of Financial Crisis – Empirical on Financial Markets of Taiwan and America
指導教授:高慈敏高慈敏引用關係
指導教授(外文):Tzu-Min Kao
學位類別:碩士
校院名稱:銘傳大學
系所名稱:財務金融學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:67
中文關鍵詞:金融危機蔓延效果DCC-GARCH 模型
外文關鍵詞:DCC-GARCH MODELContagion EffectFinancial Crisis
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本文旨在探討金融危機是否存在蔓延效果,樣本期間為2004年1月1日至2011年12月31日。以台灣、美國股價指數、有效匯率指數、金融同業拆款利率之日資料為分析對象。本文首先探討是否存在結構改變點,並探討結構改變點前後之相關係數穩定度。將蔓延效果分為廣義蔓延效果及狹義蔓延效果,以Engle(2002)之一般化自我相關條件異質變異模型之動態相關係數(DCC-GARCH)法,檢驗台灣、美國主要金融市場間是否存在蔓延效果。實證結果發現台灣、美國皆存在結構改變點,並支持蔓延效果之存在。
This research focus on contagion effect induced by financial crisis. Sample period begins at January 1, 2004, and ends at December 31, 2011.Stock market index, nominal effective exchange rate index, interbank offer rate of Taiwan and America have been included in empirical model. Before empirical analysis, structure changes have been tested by coefficient stability approach. Contagion effects are divided into general contagion effect and narrow contagion effect. We use Dynamic Conditional Correlation Generalized Autoregressive conditional heteroskedasticity Model (Engle, 2002) to test contagion effect. We find that structure change in Taiwan and America, and contagion effect exists.
目錄
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第貳章 文獻回顧 5
第一節 金融危機相關文獻 5
第二節 蔓延效果相關文獻 10
第三節 結構性轉變相關文獻 12
第參章 研究方法 14
第一節 結構性轉變估計及檢定 14
第二節 多變量GARCH 模型 15
第三節 蔓延效果檢定 21
第四節 研究期間與資料來源 23
第肆章 實證結果與分析 24
第一節 資料之敘述統計 24
第二節 單根檢定 27
第三節 最適落後期之選定 29
第四節 共整合檢定 30
第五節 DCC GARCH MODEL 32
第伍章 結論 56
參考文獻 59





圖目錄
圖 1:研究架構 4
圖 2:美國S&P500股價指數與美國金融同業拆款利率之趨勢圖 26
圖 3:台灣股價指數與台灣金融同業拆款利率之趨勢圖 26
圖 4:台灣股價指數趨勢圖 43
圖 5:美國S&P500股價指數趨勢圖 48
表格目錄
表1:台灣基本敘述統計表 25
表2:美國基本敘述統計表 25
表3:台灣ADF統計結果 28
表4:美國ADF統計結果 28
表5:經過一階差分後之美國ADF統計結果 29
表6:最適落後期SBC檢定 29
表7:台灣主要金融變數間之跡檢定法 30
表8:台灣主要金融變數間之最大特性根檢定法 31
表9:美國主要金融變數間之跡檢定法 31
表10:美國主要金融變數間之最大特性根檢定法 31
表 11:台灣與美國股價指數之跡檢定法 32
表 12:台灣與美國股價指數之最大特性根檢定法 32
表13:台灣主要金融變數之均數方程式估計結果 34
表14:台灣主要金融變數之相關係數方程式估計結果 36
表15:美國主要金融變數之均數方程式估計結果 38
表16:美國主要金融變數之相關係數方程式估計結果 40
表17:台灣股市與美國股市成長率之均數方程式估計結果 41
表18:台灣與美國股價指數之相關係數方程式係數 42
表19:台灣結構性變化檢定 43
表20:台灣主要金融變數考慮虛擬變數之均數方程式 46
表21:台灣主要金融變數考慮虛擬變數之相關係數方程式係數 48
表22:美國結構性變化檢定 49
表23:美國主要金融變數考慮虛擬變數之均數方程式 51
表24:美國主要金融變數考慮虛擬變數之相關係數方程式係數 52
表25:台灣股市與美國股市成長率考慮虛擬變數之均數方程式 54
表26:台灣與美國股價指數考慮虛擬變數之相關係數方程式係數 55
參考文獻
一、中文文獻
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5. 吳懿娟(2003),「我國金融危機預警系統之研究」,中央銀行季刊,第5卷第3期,頁5-42。
6. 吳清豐(2006),「東亞各國家地區股市價量關係之研究」,博士論文,雲林科技大學管理研究所。
7. 吳幸姬(2010),「地震對亞太地區股票市場所引起的蔓延效應之研究」,中山管理評論,第1期第17卷,頁47-80。
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10. 徐志宏(2010),「台灣景氣指標長期趨勢估計法之研析」,經濟研究,第11期,頁1-34。
11. 馮芸、吳冲鋒(2003),金融市場波動及其他傳播研究,上海財經大學,頁18-35。
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二、國外文獻
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