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研究生:葉淑惠
研究生(外文):Shu-Hui Yeh
論文名稱:台灣保險業併購中國大陸保險業之研究--以股權收購者為研究核心
論文名稱(外文):On the study of Taiwan’s Insurers Mergers and Acquisitions Mainland China Insurers– A perspective of share acquirers
指導教授:宋明啠林裕堯林裕堯引用關係
指導教授(外文):Ming-Che, SungYuh-Yan, Lin
學位類別:碩士
校院名稱:銘傳大學
系所名稱:風險管理與保險學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:風險管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:95
中文關鍵詞:大陸保險併購股權收購保險
外文關鍵詞:Share acquisitionM&AMainland China insurersInsurance
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摘 要
中國大陸自西元1978年年底改革開放以來,經濟快速成長,相對於保險的需求亦是逐年遞增,截至2010年中國大陸保險業人身保險保費收入已達10,501億元(人民幣),財產保險保費收入已達4,027億元(人民幣),未來成長潛力不容小覷。
自2011年6月29日「兩岸經濟合作架構協議」(簡稱”ECFA”)於中國大陸重慶完成簽署後,依據附件四「服務貿易早收清單」之規定,中國大陸正式允許臺灣保險公司經過整合或戰略合併組成的集團,參照外資保險公司市場准入條件(集團總資產50億美元以上,其中任何一家臺灣保險公司的經營歷史在30年以上,且其中任何一家臺灣保險公司在大陸設立代表處2年以上)申請進入大陸市場,簡言之,中國大陸的保險市場對台灣保險業者進一步開放。
因此,基於上述背景,本研究希冀以台灣保險業「併購」中國大陸保險業之角度切入,來進一步探討、暸解台灣保險業者如何透過併購之方法有效率取得中國大陸之保險業之市場份額,並分析以這樣的方法投資中國大陸保險業、相關法令限制、及台灣併購公司所可能遭遇到”保險業併購”內、外部之困難及相關風險,期望架構出台灣保險業投資中國大陸保險市場之新思維及具體務實的做法。經專家訪談的結果及一連串文獻資料的整理與分析,有以下初步結論:
一、 進入中國大陸保險市場目前最主要的優先考量點為取得經營主控權。採行設立子公司為最佳方式。台灣保險業者若採行以股權收購的方式進行,會立即遭遇許多中國大陸法規命令上的限制,例如「外資在中國大陸保險公司股權比例上限的規定」,更遑論是在實際執行上的一些行政裁量問題及額外成本。
二、 透過本研究,基於台灣保險業者為併購方的角度,最大外部顯見的風險,最主要還是中國大陸相關監理主管機關的態度、中央及地方法令上的不明確性,及實際執行上的落差。
三、 透過本研究,基於台灣保險業者為併購方的角度,其較大的內部風險為台灣保險業者如何以合理成本維持住經營團隊,並灌輸企業文化,在中國當地市場有效率地建立一個專業的經營團隊。
四、 在本研究中發現,雖台灣保險業者列入服務貿易的早收清單,但實際上台灣保險業者並未因為E.C.F.A.協議的簽訂,使得進行併購活動的阻礙變小。
Abstract
Since the open revolution policy adopted in the Mainland China in the 1978, the economy of China grows incredibly fast. The insurance market is no exception -- the demand of the insurance has also been increasing year after year. In accordance with the statistics, till 2010, the personal insurance premium revenue of the whole mainland China insurers has hit about RMB$ 1050 billion; the property insurance premium revenue of the whole mainland China insurers has hit about RMB$ 402 billion. The market potential is huge.
Since the signing of the ECFA, based on the Annex IV – “Sectors and Liberalization Measures Under the Early Harvest for Trade in Services”, as for the Sector – “Insurance and Insurance –Related Services”, Groups formed by Taiwan insurance companies through integration or strategic mergers shall be allowed to apply for entry into the Mainland China insurance market with reference to market access conditions for foreign-funded insurance companies (total assets held by the group of over US$ 5 billion; more than 30 years of establishment experience of any one of the Taiwan insurance companies in the group; and a representative office established in the Mainland for over 2 years by any one of the Taiwan insurance companies in the group). That is to say, the insurance market of Mainland China finally opens to Taiwan insurers under certain T&C, so that Taiwan competitive insurers are able to join the growth of insurance market of the Mainland China.
Based on the above backgrounds, this study focuses on the discussion that the Taiwan insurers, as a merger party against the Mainland China insurers, how to earn the market share and gain profit of the insurance market of Mainland China via the M&A approaches. What are the main risks involved internally and externally such as legal limitations, organization management issues etc.? Hopefully, through this study and relevant analysis, we can build a framework of such a strategic approach, and try to help the Taiwan insurers to draft a SOP for managing the M&A risks involved.
For clarification, except for the traditional journal and data analysis approach, this study further adopted a deep-interview approach with the M&A and insurance experts in practice. Finally, we come out the preliminary conclusions as follows:
1. The main concern of such M&A expanding strategy should focus on the actual control or complete ownership of an insurer in the Mainland China; thus, perhaps directly setting up an insurer subsidiary in the China will be a better approach in investing China in this phase. If a Taiwan insurer wants to acquire another insurer of the Mainland China, he will immediately meet certain problems due to numerous legal limitations such as the “Proportional ceiling of the foreign investors investing in the China insurers”.
2. The highest risk of a Taiwan insurer as an acquiring party or a merger party is the uncertainty of the legal requirements locally and centrally of the China insurance authorities concerned, especially their attitudes, and practical execution gap toward Taiwan investors in the legal or practical governing or controlling.
3. The internal risk of such a M&A is the difficulties to maintain the management team, and to build a good professional team of the Taiwan insurers locally combining the good corporate culture and under reasonable budget.
4. Finally, in fact, the ECFA helps only little in the M&A of Taiwan insurers against the Mainland China insurers.
目 錄
頁次
目 錄 I
表 目 錄 III
圖 目 錄 IV
第一章 緒論 1
第一節 序言 1
第二節 研究動機與目的 7
第三節 研究範圍與方法 9
第四節 研究架構與內容 10
第二章 文獻回顧與探討 11
第一節 企業併購定義 11
第二節 併購的態樣 13
第三節 企業併購動機及效益 27
第四節 台灣保險業併購之歷史文獻 30
第五節 企業併購風險管理相關文獻探討 33
第三章 台灣保險業投資大陸保險市場須知─以股權收購方式 38
第一節 台灣保險業赴大陸投資之法令限制 38
第二節 企業管理角度論及相關流程 59
第三節 台灣保險業赴大陸投資之流程及時程介紹 61
第四節 小結 63
第四章 研究方法 64
第一節 研究架構 64
第二節 研究方法 66
第五章 台灣保險業投資大陸保險市場之風險成本 70
第一節 實務訪談內容 70
第二節 台灣保險業赴中國大陸投資之內部對應風險管控 77
第六章 結論與建議 79
第一節 結論 79
第二節 建議 81
參考文獻 82
參考文獻
英文文獻:
1.Akhigbe A. and J. Madura.( 2001) Intra-Industry Signals Resulting for Insurance Company Mergers, Journal for Risk and Insurance, 68, 489-506.
2.Baker, M., Pan, X., & Wurgler, J. (2009) A Reference Point Theory Of Mergers And Acquisitions, National Bureau of Economic Research, Nber Working Paper No. 15551.
3.Jeffry S. Perry and Thomas J. Har.(2004) Merges and Acquisitions: Reducing M & A risk through improved due diligence,VOL.32 NO.2.2004,PP.12-19, Emerald Group Publishing Limited.
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中文文獻:
書籍:
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論文:
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12.蕭景良(2005)。台灣個案金控公司購併後整合、效益及關鍵成功因素之研究,國立成功大學高階管理碩士在職專班碩士論文
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15.譚必英(2007)。外資購併台灣產險公司之個案分析,國立政治大學經營管理碩士學程(EMBA)碩士論文。
16.饒桂綾(2009)。外資併購中國境內企業之法律環境分析,國立交通大學科技法律研究所碩士論文。
期刊與文章:
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5.韋伯韜、周信佑(2011)。後ECFA兩岸金融交流與保險業對策,國家政策研究基金會,財金(研)100-025號。
6.張士傑,黃雅文,胡育寧(2009)。台灣產物保險公司併購、市場結構與經營績效,風險管理學報,第十一卷 第二期 2009年12月,PP.151-170。
7.黃金印(1999)。企業併購與企業再造-跨世紀競爭策略,經濟情勢勢暨評論,第四卷第四期,PP.170-199。
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網頁:
1.公開資訊觀測站。http://mops.twse.com.tw/mops/web/t05st33
2.行政院大陸委員會。http://www.mac.gov.tw/ct.asp?xItem=91960&ctNode=5630&mp=1
3.行政院金融監督管理委員會全球資訊網。http://www.fsc.gov.tw/Layout/main_ch/index.aspx?frame=1
4.南山人壽官方網站。https://www.nanshanlife.com.tw/webapp/NanShan/public_site/index_main_ad.jsp?MenuId=company.open&URL=/public_site/company/open/company/public_info.htm
5.美商大都會人壽官方網站。http://www.metlife.com.tw/page/pageE.aspx?c=D10F2F34-FDB6-4348-A303-B6EA0D9E4AA1
6.現代保險健康理財電子日報。http://www.rmim.com.tw/2010epaper01.htm
7.經濟部投資業務處網站。http://www.dois.moea.gov.tw/asp/law1.asp
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