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研究生:彭育秀
論文名稱:應用資料包絡分析法、蜂群演算法與類神經網路以建構股票投資組合最佳策略
論文名稱(外文):Applying Data Envelopment Analysis, Artificial Bee Colony and Artificial Neural Networks to Construct the Optimal Portfolio for Investing Stocks
指導教授:徐志明博士
學位類別:碩士
校院名稱:明新科技大學
系所名稱:企業管理研究所在職專班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2011
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:76
中文關鍵詞:資料包絡法蜂群演算法類神經網路
外文關鍵詞:Data envelope analysisArtificial bee colonyNeural networks
相關次數:
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隨著近年來全球經濟成長快速與不確定之外在環境同時存在,高物價與微利時代的衝擊下,如何有效的運用投資理財獲利成為一般投資人最闗切的重要議題之一。本研究於眾多投資理財工具中選擇了股票為實證之標的物,實因股票市場廣為投資大眾所熟悉且容易取得公開資訊,加上股票市場買賣交易活絡,容易變現及市場流通。本研究以資料包絡法、蜂群演算法及類神經網路等方法建置一系列之投資組合最佳化程序,以風險最低獲利為目標的前題下進行投資活動。首先,運用資料包絡法作為選股之依據,再以蜂群演算法求出投資模型之股票投資權重,利用類神經網路預測股票並擇時作最佳之賣入賣出交易策略,最後的成果再與股票大盤投資報酬率或銀行定存利率作比較,來驗證建置之整合性投資策略之可行性與有效性。以台灣股票市場電腦及週邊產業類股作為實證標的,實證研究資料期間介於2009年到2011年,每半年為一個期間共建置四個個案為例之投資組合最佳化程序。本驗證結果得出四個模型的建構之實證投資報酬率均優於類股投資報酬率,代表本研究所作的投資最佳化組合之建置均優於大盤類股之投資報酬率,但於類股投資報酬率為負報酬率的情況下,雖然整體效益依然有獲利之效益,但若此時不作投資行為,將現金定存於銀行更優於股票投資行為。


With the coexistence of rapid global economic growth and uncertain external environment in recent years, how to effectively make profits by investment under the impact of high prices and low profits has become one of the most concerned issues of general investors. This paper selects stocks out of numerous investment and financing tools as the subject of the empirical study because stock market is widely known to general investors with easy access to public information, vibration trading, easy realization and market liquidity. This paper uses methods including the data envelope analysis, artificial bee colony and artificial bee colony to build a series of investment portfolio optimization programs to carry out investment activities on the premise of making profits with minimum risk. First, this paper employs the data envelope analysis as the basis for stock selection and the artificial bee colony to obtain the stock investment weights of the investment model before using the artificial bee colony for prediction of the stock and selection of the optimal timing of buy and sell transaction strategies. The final results are compared with the stock market investment return rate or the bank fixed deposit rate to verify the feasibility and effectiveness of the integrated investment strategies. With the stocks in the computer and peripheral industries in Taiwan’s stock market as the empirical subjects, in research data period from 2009 to 2011, this paper establishes the investment portfolio optimization programs of four cases at interval of half a year. According to the verification results, the empirical investment return rate in case of the four models is better than the investment return rate of stocks by sector, indicating that the investment return rate of the investment optimization portfolios proposed is better than the market. However, in case of stock sector investment return rate is negative, although the overall performance is profitable, the deposit of cash in the bank will be better than investment in stocks.
摘 要 i
Abstract ii
誌 謝 iii
目 錄 iv
表目錄 vi
第一章 緒論 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 2
1.3 研究步驟 2
第二章 文獻探討 4
2.1 投資組合最佳化 4
2.1.1 投資組合之理論 4
2.1.2 效率前緣 4
2.2 投資組合相關之研究 6
2.3 資料包絡分析法(data envelopment analysis, DEA) 11
2.3.1 資料包絡分析法之理論 11
2.3.2 資料包絡分析法之模型 12
2.3.3 資料包絡分析法之應用 17
2.4 蜂群演算法(artificial bee colony , ABC) 18
2.4.1 人工蜂群演算法 18
2.4.2人工蜂群演算法之一般步驟 20
2.5 類神經網路(artificial neural networks, ANNs) 21
2.5.1類神經網路之理論 21
2.5.2倒傳遞類神經網路 23
2.5.3倒傳遞類神經網路架構 25
2.5.4類神經網路之應用 27
2.6小節 28
第三章 研究方法 29
3.1 投資組合策略架構 29
3.2 投資組合之數學規劃模型 30
3.3 研究流程 33
3.3.1 選股策略 34
3.3.2 權重配置 34
3.3.3 股價預測 34
3.3.4 擇時策略 35
3.3.5 績效評估 35
第四章 實證結果與分析 36
4.1 資料蒐集 36
4.2 選擇投資標的 36
4.3 資金配置最佳化 42
4.4 建構股票預測模型 46
4.5 交易策略之制定 49
4.6 計算實際獲利 50
第五章 結論與建議 55
5.1 研究結論 55
5.2 研究限制 55
5.3 未來研究建議 56
附 錄 57
附錄1 本研究之資料蒐集 57
附錄2 應用DEA之效率值結果 61
附錄3 應用DEA求得之效率值與排序 63
附錄4 個案於投資期間之交易策略 66
附錄5 個案三與個案四各檔實際與預測收盤價繪圖 69
文獻探討 73
中文文獻 73
英文文獻 75


中文文獻
1.陳怡伶,2002,平均數-低偏動差模型之投資績效表現-與平均數-變異數模型之比較-,中原大學國際貿易學系。
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7.陳岍樺,2008,以蒙地卡羅模擬不同投資屬性投資者最適化投資組合之研究,元智大學管理研究所。
8.葉桂珍,2008,我國電腦及週邊產業企業經營績效剖析,國立成功大學企業管理研究所。
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10.楊勝智,2010,應用資料包絡分析法與多目標規劃建構最佳化投資組合,國立臺北大學企業管理學系研究所。
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14.楊瑋瑋,2011,以基本面指數建構最適投資組合-類神經網路模型之應用,國立臺北大學企業管理研究所。
15.陳鄢貞,2011,以財務指標及技術指標建構股價預測模型-類神經網路模型之應用,國立臺北大學國際財務金融碩士在職專班。
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19.張斐章和張麗秋,2010,類神經網路導論:原理與應用,滄海書局。
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