跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(44.200.194.255) 您好!臺灣時間:2024/07/19 04:55
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:曾家緯
研究生(外文):Chia-Wei Tseng
論文名稱:投資人於除權息日前後之買賣行為及個股報酬
論文名稱(外文):Investors Trading Behaviors and Stock Returns around the Ex-Dividend Day
指導教授:蕭朝興蕭朝興引用關係
指導教授(外文):Chao-Shin Chiao
學位類別:碩士
校院名稱:國立東華大學
系所名稱:經濟學系
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
論文頁數:34
中文關鍵詞:除權息事件研究法異常報酬
外文關鍵詞:ex-dividendevent studyabnormal return
相關次數:
  • 被引用被引用:8
  • 點閱點閱:396
  • 評分評分:
  • 下載下載:126
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:4
本文以事件研究法分別就除息事件、除權事件及同日除權息之事件,觀察事件日前後之異常報酬及各類投資人於除權息前後之異常交易。研究結果顯示在台灣股票市場,除息事件、除權事件及除權息事件確實皆存在著異常報酬。在事件日前1個月期間有正的累計異常報酬,事件日當日亦有正的異常報酬。若前面期間造成之股利溢酬過度反應,將造成事件日後2週至3個月期間,出現報酬反轉,在3個月後至半年期間,又出現正的異常報酬。高權息值比率個股在事件日前及事件日當日普遍有較高的溢酬,但就長期表現而言,低權息值比率個股表現優於高權息值比率個股。投資人方面,外資及自營商對股利有所偏好,且較偏好現金股利。相較之下,投信則較著重於其長期表現,長期間較偏好小市值及高權息值比率之事件個股。融資戶則於事件日前受到停止融資及假除權之規定,而有異常融資減少,自事件日起,有持續性的異常融資增加。
This paper investigates the abnormal returns on stocks and abnormal trades by investors around the ex-dividend days in the Taiwan stock market. It discusses the events that pay only cash dividends, only stock dividends, and both cash and stock dividends. We find that stocks have positive abnormal returns around ex-dividend days. Abnormal returns reverse themselves after two weeks. In addition, the foreign investors and security dealers prefer cash dividends. Mutual funds are more about stock performance in the long run.
Abstract i
摘要 ii
表目錄 iv
圖目錄 iv
第一章 緒論 1
第二章 資料與研究方法 5
第一節 研究方法 5
第二節 資料來源與樣本選取 6
第三章 實證分析 7
第一節 敘述統計 7
第二節 除權息事件期間之異常報酬 7
第三節 投資人於除權息事件期間之異常交易行為 8
第四節 控制特徵值後之異常報酬及異常交易 11
第五節 投資人異常交易對未來異常報酬之預測 14
第六節 異常報酬迴歸分析 15
第四章 結論 17
參考文獻 19
李存修,1991,「股票股利及現金增資之除權與股價行為:理論與實證」,台大管理論叢,第二卷第一期,1-40頁。
李存修,1994,「股票股利除權交易日之稅後超額報酬與比價心理假說之實證」,台大管理論叢,第五卷第一期,41-60頁。
Allen, F., A. Bernardo, and I. Welch, 2000, A Theory of Dividends Based on Tax Clientele, Journal of Finance 55, 499-536.
Baker, M., and J. Wurgler, 2004, A Catering Theory of Dividends, The Journal of Finance 59, 1125-1165.
Baker, M., and J. Wurgler, 2004, Appearing and Disappearing Dividends: The Link to Catering Incentives, Journal of Financial Economics 73,271-288.
Brav, A., J. Graham, C. Harvey, and R. Michaely, 2005, Payout Policy in the 21st Century, Journal of Financial Economics 77, 483-527.
Grinblatt, M., R. W. Masulis, and S. Titman,1984, Journal of Financial Economics 13:4, 461-490.
Grinstein, Y., and R. Michaely, 2005, Institutional Holdings and Payout Policy, The Journal of Finance 60:3, 1389-1426.
Hoberg, G., and N. R. Prabhala, 2008, Disappearing Dividends, Catering, and Risk, Review of Financial Studies 22, 79-116.
Koch, A. S., and A. X. Sun, 2004, Dividend Changes and the Persistence of Past Earnings Changes, The Journal of Finance 59, 2093-2116.
Miller, M.H., and F. Modigliani, 1961, Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Share, Journal of Business 34, 411-433.
Mcnichols, M., and A. Dravid, 1990, Stock Dividends, Stock Splits, and Signaling, The Journal of Finance 45, 857-879.
Woolridge, J. 1983, Dividend Changes and Security Prices, Journal of Finance 38, 1607-1615.
連結至畢業學校之論文網頁點我開啟連結
註: 此連結為研究生畢業學校所提供,不一定有電子全文可供下載,若連結有誤,請點選上方之〝勘誤回報〞功能,我們會盡快修正,謝謝!
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top