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研究生:高郁雅
研究生(外文):Kao, Yu Ya
論文名稱:總體經濟對金融股之股價短期及長期的影響效果-以轉換函數模型應用
論文名稱(外文):The Long-term And Short-term Effect Of The Macroeconomic Variables On The Price Of Financial Stocks:Transfer Function Model
指導教授:古永嘉古永嘉引用關係
指導教授(外文):Goo, Yeong Jia
口試委員:盧智強張瓊嬌吳孟紋
口試委員(外文):Lu, Chih-ChiangChang, Chiung ChiaoWu, Meng Wen
口試日期:2012-06-01
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:企業管理學系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:52
中文關鍵詞:轉換函數模型偏離值
外文關鍵詞:the Transfer Function modeloutliers
相關次數:
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政府提出政策干預且牽動總體經濟的變化,造成市場資金流動對於金融業影響甚大,由此可見總體經濟與金融業關係密不可分。
研究目的(1)總體經濟對金融股之短期股價的影響(2)總體經濟對金融股之長期股價的影響(3)總體經濟對金融股之偏離值偵測。研究期間為1996年5月至2011年6月,運用轉換函數模型。
實證結果顯示:(1)在金控股方面,台灣加權指數、消費者物價指數、躉售物價指數、領先指標綜合指數和匯率對金控股股價短期有顯著的正向影響。在證劵股方面,台灣加權指數、消費者物價指數、貨幣供給(M1B)和匯率皆對證劵股股價短期有顯著的正向影響。在保險股方面,台灣加權指數、躉售物價指數、同時指標綜合指數、領先指標綜合指數和貨幣供給(M1B)皆對保險股股價短期有顯著的正向影響;(2)在金控股方面,八個總體經濟皆對金控股股價長期皆有顯著的正向影響。在證劵股方面,台灣加權指數、消費者物價指數、同時指標綜合指數、領先指標綜合指數和匯率皆對證劵股股價長期有顯著的正向影響。在保險類股方面,消費者物價指數、躉售物價指數、領先指標綜合指數、貨幣供給(M1B)和匯率皆對保險股股價長期有顯著的正向影響;(3)偏離值偵測結果發現,共三十六個偏離值,需要經過修正,直到時間序列沒有偏離值為止。

The government proposes the policy intervention to affect the change of the macroeconomic variables.The policy led to the huge effect of capital flow to the financial industry. Therefore, we know that the macroeconomic variables are deeply related to the financial industry.
Study goal: (1) The effect of the macroeconomic variables on the short-term stock price of the financial stocks; (2) The effect of the macroeconomic variables on the long-term stock price of the financial stocks; (3) The Effect of macroeconomic variables on Financial Industry Stock price of outlier test. The study period is fromMay1996toJune2011. Evaluation methods utilize the Transfer Function model.
The real diagnosis result showed: (1)In the aspect of the financial holding stocks, Taiwan's Weighted Price Index, Consumer Price Index, Wholesale Price Index, Ieading index, and Exchange Rate are positively significant to short-term financial stock price. In the aspect of the securities stocks, Taiwan's Weighted Price Index, Consumer Price Index, Money Supply, and Exchange Rate are positively significant to short-term securities stock price.In the aspect of insurance stocks, Taiwan's Weighted Price Index, Wholesale Price Index, Coincident Indicators, Leading Index, and Money Supply are positively significant to short-term insurance stock price; (2)In the aspect of the financial holding stocks, eight macroeconomic variables are positively significant to long-term financial stock price. In the aspect of the securities stocks, Taiwan's Weighted Price Index, Consumer Price Index, Coincident Indicators, Leading Index, and Exchange Rate are positively significant to long-term securities stock price. In the aspect of the insurance stocks, Consumer Price Index, Wholesale Price Index, Leading Index, Money Supply, and Exchange Rate are positively significant to long-term insurance stock price; (3)The outlier test results showed that the 36 outliers needed to be amendeduntilthetime seriesdidnothave the outlier.

目 錄
國立臺北大學一百學年度第二學期碩士學位論文提要I
ABSTRACT II
目 錄 III
圖 次 IV
表 次 V
第一章緒論 1
第一節研究背景與動機 1
第二節研究目的與架構 2
第三節論文架構 3
第二章文獻探討 5
第一節總體經濟與股價相關之文獻 5
第二節總體經濟與金融股之相關文獻 9
第三節本論文與過去文獻之差異 14
第三章研究方法 18
第一節研究樣本 18
第二節研究設計 23
第四章實證結果與分析 34
第一節單根檢定 35
第二節總體經濟對金融股之股價短期及長期之影響 36
第三節轉換函數之偏離值偵測 41
第四節模型診斷與模型修正 43
第五節預測模型之準確度 46
第五章結論與建議 48
第一節結論 48
第二節管理意涵 50
第三節研究限制與建議 51
參考文獻 54
一、中文部分 54
二、英文部分 55
三、參考網站 58
著作權聲明 59

圖 次

圖1-1 研究架構 3
圖1-2研究流程 4

表 次

表3-1 自變數之代碼和變動率代碼 19
表3-2依變數之代碼和變動率代碼 19
表4-1 敘述性統計表 34
表4-2 金融個股轉換函數模型之判定係數與修正判定係數 35
表4-3(a)金控類股轉換函數模型估計表 38
表4-3(b)證劵類股轉換函數模型估計表 39
表4-3(c)保險類股轉換函數模型估計表 40
表4-5晶金融個股轉換函數之偏離值偵測表 42
表4-6金融個股模型殘差自我相關檢定表 44
表4-7金融個股轉換函數交叉相關檢定表 45
表4-8金融個股轉換函數之AIC和SBC表 46
表4-9金融個股轉換函數之MAPE模型預測能力表 47
表5-1金融股短期轉換函數模型之整理估計表 49
表5-2金融股長期轉換函數模型之整理估計表 50


一、中文部分
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吳顏潔(2011),金融海嘯前後匯率風險對銀行股價報酬率影響之實證分析,國立中央大學產業經濟研究所碩士在職專班。
林玉樹(2006),景氣循環變數與股市報酬之相關性-以台灣為例,國立臺灣大學國際企業學系碩士論文。
林基煌、徐政義(2004),「東亞地區新興市場匯率與股價指數之關係-金融風暴前後的實證分析」,中華管理學報,第五卷第一期:23-39頁。
林笨守(2007),銀行利率敏感性分析—GARCH-M模型之應用,中央大學產業經濟學系碩士論文。
邱倩莉(2005),台灣電子類及金融類股價指數與總體經濟因素關係之研究,臺灣大學經濟學系碩士論文。
邱楨方(2004),我國壽險新契約總保費預測之研究-轉換函數模式之應用,朝陽科技大學企業管理學系碩士論文。
洪雪卿(2005),總體經濟指標新聞發佈對台灣股市之影響,國立臺北大學企業管理學系碩士論文。
徐清俊、董昭伶(2004),「利率變動與上市壽險公司股票報酬之關研究—GARC模型之應用」,遠東學報,第二十一卷第一期:147-160頁。
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單秀文(2005),利率風險與匯率風險對銀行業股價報酬之影響,私立輔仁大學金融學系碩士論文。
曾佳玲(2010),總體經濟變數對銀行健全與財務績效的影響—以上市金控銀行為例,私立中原大學國際貿易學系碩士論文。
黃科傑(2007),總體經濟因素與資本管理對金融控股公司經營績效之研究—以國泰金控為例,國立中山大學財務管理學學系碩士論文。
楊姝涵(2010),總體經濟指標及財務指標對股價報酬的影響—台灣銀行業與證券業之比較研究,國立臺北大學國際財務金融學系在職專班碩士論文。
楊雅惠(2004),總體經濟價格變數對台灣地區銀行之營運資金的影響—共整合與誤差修正模型之應用,國立中興大學企業管理學系碩士論文。
蔡長河(2008),以總體經濟變數、技術指數變數、國際股市變數預測台股月報酬,國立臺北大學企業管理學系碩士論文。
鍾任傑(2004),我國壽險有效契約總保費收入預測之研究—轉換函數模式之應用,朝陽科技大學企業管理學系碩士論文。
二、英文部分
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三、參考網站
台灣經濟新報(TEJ)(2011),搜尋日期:2011年9月。
經建會經濟研究處(2011),http://www.cepd.gov.tw,搜尋日期:2012年1月。
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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