臺灣博碩士論文加值系統

本研究欲建立一套以上市上櫃企業為選取樣本的財務危機之預警模型，以利金融機構的徵授信人員或社會上一般的投資者使其能儘早預測出大型企業的財務危機。從 2003 年至 2009 年間，全部 210 家上市上櫃公司中曾發生過財務危機的有 70 家，本研究欲以財務比率變數建立原始模型，再嘗試加入公司治理(非財務性)變數，建立整合財務及非財務的模型，希望能提高模型對公司危機與否的預測能力。實證結果發現，在A組本業經營不佳的財務預警模型中，利息保障倍數，資產報酬率具有高度的顯著性；B組企業過度投資預警模型中，流動比率具有高度的顯著性；C組母子企業交叉護盤的模型中，淨利、現金流動負債比具有高度的顯著性；D組在經營階層掏空資產的模型中，流動比率、股東權益報酬率及現金流動負債比具有高度的顯著性。除此之外，再加入公司治理(非財務性)包含信用評等指標，如︰會計師的變動，公司股利減少(停發)的變數各模型後，得知公司治理(非財務性)變數也有高度的顯著性。根據以上實證結果判斷，上市企業的財務報表因窗飾效應並不具真實性，所以若只依賴財務報表而不就公司治理面再加以分析，將可能在評估授信放款時，會有所偏頗。

This study was to establish a set of publicly traded companies for the selected sample of the financial crisis early warning model to facilitate financial institutions or investors to predict the large enterprises of the financial crisis as soon as possible. From 2003 to the end of 2009, there are 70 out of 210 listed companies had occurred financial crisis, this study intends to use the financial ratio variables to establish the original model, and then try to add a non-financial variables to establish financial and non-financial model, the company hopes to improve the model ability to predict the crisis. Empirical results indicate that poor management in the industry''s financial early warning models, the debt ratio is highly significant; over-investment in the enterprise and cross-over to support the model, net profit rate is highly significant; hollowed out in business class assets model, EPS is highly significant. In addition, inclusion of non-financial variables in the model, that replacement of senior managers and financial executives forecast the number and frequency of two kinds of changes in non-financial variables are also highly significant. According to the empirical results, the financial statement of SMEs doesn’t have the authenticity, so if only rely on the report, which may result in the possibility of non-performing loan.

摘 要……………………………………………………………………………………i
ABSTRACT……………………………………………………………………………iii
誌 謝 ………………………………………………………………………………iv
目 錄…………………………………………………………………………………v
表目錄…………………………………………………………………………………vii
圖目錄…………………………………………………………………………………viii
第一章 緒論……………………………………………………………………1
1.1 研究背景…………………………………………………………………1
1.2 研究目的…………………………………………………………………5
1.3 研究範圍與對象…………………………………………………………9
1.4 研究流程……………………………………………………………10
第二章 文獻探討………………………………………………………………12
2.1 金融機構的逾放情況………………………………………………12
2.2 公司治理相關文獻…………………………………………………15
2.3 財務危機企業定義…………………………………………………19
2.3.1 國外文獻分析…………………………………………………20
2.3.2 國內文獻分析…………………………………………………21
2.3.3 就法規面分析…………………………………………………22
2.3.4 財務危機企業的財務比率情況與窗飾財報的作法…………23
2.3.5 就重大訊息及資訊公開面分析………………………………24
2.4 財務危機預警模型之文獻探討………………………………………26
2.5 財務預警的各種研究方法……………………………………………29
2.6 相關文獻彙整…………………………………………………………31
第三章 研究方法………………………………………………………………34
3.1 資料來源及樣本選取…………………………………………………34
3.2 研究架構………………………………………………………………34
3.3 研究方法範圍與限制…………………………………………………36
3.4 變數選取與說明………………………………………………………36
3.4.1 財務報表變數說明……………………………………………37
3.4.2 公司治理變數(非財務指標)…………………………………41
3.4.3 非財務報表變數說明…………………………………………43
3.5 羅吉斯之應用與羅吉斯研究方法……………………………………44
3.5.1 羅吉斯之應用……………………………………………………44
3.5.2 羅吉斯研究方法…………………………………………………53
3.5.3 研究假說…………………………………………………………54
第四章 實證結果與分析………………………………………………………56
4.1 敘述統計分析…………………………………………………………56
4.2 羅吉斯迴歸模型分析…………………………………………………59
4.3 加入公司治理(非財務)完整性的危機預警模型分析………………66
第五章 結論與建議…………………………………………………………73
5.1 研究發現與結論…………………………………………………73
5.2 研究建議…………………………………………………………76
參考文獻 …………………………………………………………………………78
中文部分 …………………………………………………………………………78
英文部分 …………………………………………………………………………80
網站部分 …………………………………………………………………………83
附錄一 臺灣證券交易所股份有限公司營業細則第49條摘錄………………84
附錄二 臺灣證券交易所股份有限公司營業細則第50條摘錄………………86
附錄三 臺灣證券交易所股份有限公司營業細則第50-1條摘錄……………88
附錄四 櫃買中心證?商營業處所買賣有價證?業務規則第12條摘錄……90
附錄五 櫃買中心證?商營業處所買賣有價證?業務規則第12-1條摘錄…94
附錄六 櫃買中心證?商營業處所買賣有價證?業務規則第12-2條摘錄…97
附錄七 公司法第211條及第282條摘錄……………………………………101
英文論文大綱……………………………………………………………………102
簡歷 ………………………………………………………………………107

中文部分
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