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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:郭以彤
研究生(外文):Kuo, Yitung
論文名稱:情緒指標對股市預測能力
論文名稱(外文):Predictability Of Sentiment Indicators On The Stock Market
指導教授:駱武昌駱武昌引用關係
指導教授(外文):Luo, Wuchang
口試委員:謝明華賴素鈴
口試委員(外文):Hsieh, MinghuaLai, Suling
口試日期:2012-06-27
學位類別:碩士
校院名稱:中國文化大學
系所名稱:國際企業管理學系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:51
中文關鍵詞:情緒 指標事件研究法市場預期報酬率模式
外文關鍵詞:sentiment indexevent studyexpected returns of model
相關次數:
  • 被引用被引用:1
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本研究所採取的情緒指標分別為賣買權成交量比、賣買權未平倉量比、週轉率、融資餘額、融券餘額以及VIX指數,並將情緒指標依過去分為百分之十的極高值和極低值兩組,試圖探討當情緒指標達極端值時,對市場是否代表超賣或超買。樣本期間為2004年1月2日至2011年6月30日,以情緒指標所發出的訊號為事件日,再以事件研究法檢定事件日前與事件日後是否有異常報酬。檢定平均異常報酬率,有兩種檢定法分別為有母數與無母數檢定,本研究將同時採用有母數檢定(普通橫剖面法)及無母數檢定(Wilcoxon符號順序檢定),以增加結論上的穩定性。檢定結果發現,不論是普通橫剖面法與Wilcoxon符號順序檢定法皆顯示事件日前與事件日後的平均市場報酬率有顯著的異常現象,代表情緒指標在股市裡具有預測能力及有可能帶來超額的報酬。
The thesis tries to employ sentiment indicators to figure out the possible abnormal returns in the Taiwan stock market. These indicators used are the put-call volume ratio, the put-call open interest ratio, the turnover rate, the margin loan balance, the short balance, and the VIX. The highest 10% and the lowest 10% values of each index are considered as the extreme values which represent the stock market might be overbought or oversold. The events generated from the extreme values are used to examine whether there are abnormal returns after the events. The sample period was from January 2, 2004 to June 30, 2011 and the research method is the event studies using parametric and nonparametric tests. The empirical results show that both tests indicate the average market returns after events are significantly different from those before events. Therefore, the sentiment indicators may have some ability to predict the stock market and generate excess returns.


內容目錄
中文摘要  iii
英文摘要  iv
誌謝辭  v
內容目錄  vi
表目錄   viii
圖目錄   xii
第一章 緒論 1
第二節  研究目的與架構流程 3
註 釋 5
第二章 理論背景與文獻探討 6
第一節  概述行為財務學理論背景 6
第二節  投資者情緒指標衡量與相關文獻 8
註 釋 18
第三章 研究方法 19
第一節  資料說明與來源 19
第二節  研究設計與方法 21
註 釋 34
第四章 實證結果分析 35
第一節  Wilcoxon符號等級檢定 35
第二節  普通橫剖面法 38
第五章 結論與研究建議 42
第一節  結論 42
第二節  研究建議 43
參考文獻  44

表目錄
表 3-1 情緒指標極高值的樣本期間及天數 24
表 3-2 情緒指標極高值的樣本期間及天數 26
表 4-1 情緒指標極低值事件日前後平均異常報酬率 35
表 4-2 情緒指標極低值Wilcoxon符號等級檢定結果 36
表 4-3 情緒指標極高值事件日前後平均異常報酬率 37
表 4-4 情緒指標極高值.Wilocxon符號等級檢定結果 38
表 4-5 情緒指標極低值事件日前K-S檢定結果 39
表 4-6 情緒指標極低值事件日後.K-S檢定結果 39
表 4-7 情緒指標極低值普通橫剖面法檢定結果 39
表 4-8 情緒指標極高值事件日前K-S檢定結果 40
表 4-9 情緒指標極高值事件日前K-S檢定結果 40
表 4-10 情緒指標極高值事件日前K-S檢定結果 40


表目錄
圖 3-1 事件期間劃分 23









參 考 文 獻
一、中文部分
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沈中華,李建然(2000),事件研究法:財務與會計實證研究必備,台北:華泰書局,1-158。
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周賓凰,張宇志,林美珍(2007),投資人情緒與股票報酬互動關係,證券市場發展季刊,19(2),153-190。
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洪培元(2004),市場情緒指標與股價報酬關係之研究,雲林科技大學財務金融研究所未出版之碩士論文,8-13。
唐雅華(2009),市場情緒指標對股價影響之探討,台南科技大學商學與管理研究所未出版之碩士論文,1-23。
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徐銘澤(2006),投資人情緒與股價報酬關係,嘉義大學管理研究所未出版之碩士論文,16-21。
許南溪,郭玟秀,鄭乃誠(2005),投資人情緒與股價報酬波動之互動關係,台灣金融財務季刊,6(3),107-121。
郭硯靈,潘方勇(2008),巴菲特給散戶的9個忠告,臺北:海鴿, 4-16。
陳達勳(2001),市場情緒與股票報酬之研究,政治大學國際貿易研究所未出版之碩士論文,1-7。
葉智丞,朱靜眉,李春安(2008),臺灣股市投資人情緒持續反應與股票報酬關係之研究,嶺東通識教育研究學刊,2(4),121-142。
墨基爾(1996),漫步華爾街,臺北:天下文化,12-18。
蔡佩蓉,王元章,張眾卓(2009),投資人情緒、公司特徵與台灣股票報酬之研究,經濟研究,45(2),273-322。
蔡瞿聿(2009),投資人情緒指標與台灣加權股價報酬關聯性之探討,中正大學財務金融研究所未出版之碩士論文,2-30。
鄭高輯,林泉源(2010),投資人情緒對投機型股票報酬之影響,商略學報,2(1),21-35。
二、英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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