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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:伍峻廷
研究生(外文):Chun-Ting Wu
論文名稱:價值型選股法則之實證比較-以台灣電子股為例
論文名稱(外文):Empirical Comparison of Value Investing Principles in Taiwan Electronic Industry Stock Market
指導教授:羅淑娟羅淑娟引用關係
口試委員:葉怡成王貞淑
口試日期:2012-06-07
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北科技大學
系所名稱:資訊與運籌管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:48
中文關鍵詞:價值型選股績效評估財務比率
外文關鍵詞:Value Investing PrinciplesPerformance EvaluationFinancial Ratios
相關次數:
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市場上已經有許多投資專家提出價值型選股法在實證上有較優良之績效,所以本研究利用價值型投資法的專家選股法則運用於台灣股票市場分析其報酬率後與大盤進行比較。實證得知,在投資一年期,2008年的金融危機下各投資專家所選之投資組合數受到影響使得報酬率偏低,以平均報酬績效來說布蘭帝和皮氏選股規則較其他方法高,投資三年期時,布蘭帝績效最好與其認為投資持股間平均達3~5年概念相同,報酬率之標準差反應2008年金融危機後,各股的變異程度偏高變動較大。總體而言,一年期在考慮風險下布蘭帝和大盤處於效率前緣,三年期布蘭帝、大盤和葛拉漢處於效率前緣,布蘭帝三年期比一年期在報酬上有些略高但並不顯著,且風險也未明顯降低,顯示並無延長投資期間。

Since the investors in the stock market has been wanted to know whether the stock market is bull market or not. An investigation shows that, the rate of return for the investment experts is similar to the Index during 2003-2010 years. For the portfolio of the one-year investment, because of the financial crisis in 2008, investment experts selected the low rate of return, and stock selection rules of Joseph D. Piotroski can obtain much better performance than other methods. Then, for the portfolio of the three-year investment, our result is same with the Charles Brandes proposed stock selection rules which suggest holding stock for 3 to 5 years has the best performance. Finally, for the standard deviation, our research shows that the rate of return has high standard deviation which the situation is same with financial crisis in 2008. Over all, for the portfolio of the one-year investment which consider the risk, Charles Brandes and Index are on the efficient frontier. Then, for the portfolio of the third-year investment which considers the risk, Charles Brandes, Index and Benjamin Graham are all on the efficient frontier. Finally, we find Charles Brandes’s rate of return for three-year is higher than one-year, but not significant. In addition, the risk is also not significantly reduced, it is show that Charles Brandes is not extend the investment duration.

目錄
摘要 I
ABSTRACT II
誌謝 III
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VII
第一章 緒論 1
1.1研究背景與動機 1
1.2研究目的 3
1.3研究架構及流程 3
1.3.1研究架構 3
1.3.2研究流程 4
第二章 文獻探討 5
2.1股價變革 5
2.2投資類型 6
2.2.1價值型投資 6
2.2.2成長型投資 8
2.2.3技術分析型投資 9
2.2.4投資組合型投資 11
第三章 研究方法 13
3.1 研究架構 13
3.2 資料來源、選取與處理 14
3.3投資專家選股模型 15
3.3.1 班傑明.葛拉漢(Benjamin Graham)防禦價值型投資法 15
3.3.2 約瑟夫.皮歐塔斯基(Joseph D. Piotroski) F-Score法 16
3.3.3約翰.奈夫(John Neff)低本益比投資法 17
3.3.4查爾士.布蘭帝(Charles Brandes)價值型選股法則 18
3.4虛擬交易與實驗進行模式 19
3.5績效評估標準 21
3.5.1 年化報酬率 21
3.5.2變異數與標準差 21
3.5.3投資組合勝率 22
第四章 實驗結果 23
4.1各個投資專家實驗結果 23
4.2整體分析與比較 28
4.2.1各投資專家選股法與分年度之績效 28
4.2.2投資策略勝率 29
4.2.3投資組合平均與標準差 30
第五章 結論與建議 33
5.1結論 33
5.2未來研究與建議 34
參考文獻 35
附錄 37


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