臺灣博碩士論文加值系統

摘要

為符合租稅公平原則及縮小貧富差距目標，政府所研議之證券交易所得稅法案於去(101)年立法院三讀通過並經總統公布施行後，此後將對於證券交易所產生之資本利得展開課稅。本研究以事件研究法探討本次之證所稅法案對資本市場中各產業類股股價之影響，而自證所稅復課之議題拋出至總統完成法案公布，證所稅法案的各個事件日之期間中，從單日角度來看，的確對資本市場之全體產業類股造成顯著的負報酬影響，差別只是各產業對於證所稅法案推出的反應快慢及反應強烈程度不同而已。
至於如從各事件日期間中來看各產業對證所稅之累積效果反應，則較明顯的為生技醫療產業及大部分電子產業較有累積的效果；一般而言，傳統產業相較電子產業其累積反應較不明顯。除部分的傳產如觀光、汽車、航運等，可能基於自身行業特行，其累積效果反應較大，而亦有部分傳產產業如水泥、塑膠、紡織纖維、鋼鐵、金融業、貿易百貨及化學等產業，則對證所稅法案之推行無顯著之累積效果。

Abstract

In order to match the principle of fair taxation and the goal to decrease the gap between the rich and the poor, the government’s proposal to levy the capital gains tax on securities investment had been passed the third reading by the Legislative Yuan in 2012 and announced to implement by the President at the start of January 2013. The study is to discuss the event impact to the stock prices of all kinds of industries on the capital market in the period starting the announcement of government’s capital gain tax proposal to the end of the President’s formal announcement to implement the tax bill. During the period mentioned, from the single day point of view, the capital gain tax proposal was indeed to have significant negative return to all kinds of industrial stocks listed on the capital market, however, the stock price reaction degree in terms of the reaction speed and the reaction return to the capital gain tax proposal among the industries has some difference.

As for if we take event period into consideration for the accumulation effect of the taxation of capital gains on securities, we have found that bio-tech industry and most electronics industries are more obvious to have accumulation effects. Except for some traditional industries such as tourism, automobile, marine shipping industries, which have their own special industrial characteristics, lead to have more accumulation effect. Generally speaking, traditional industries are less obvious to the accumulation effect of the taxation of capital gains on securities compared to that of most electronics industries. However, part of traditional industries such as cement, plastics, textile and fiber, steel, financials, trading, consumer goods and chemicals have no significant evidence on the accumulation effect to the implementation of taxation of capital gains on securities.

本文
第一章　緒論
第二章 文獻探討與假說發展
第一節 證券交易所得稅應否復徵課稅之爭議
第二節 證券交易所得稅之修法沿革
第三節 證券交易所得稅課稅制度相關法令之修正規定
第四節 法規制度改革對資本市場影響之相關研究
第四節 假說發展
第三章　研究設計
第一節　事件研究法
第二節　實證研究
第四章 實證結果
第一節 單變量分析
第二節 各產業類股企業之投資組合於各事件日對資本市場之股價反應
第五章 結論與研究限制79
第二節 各事件日各類股產業投資組合的CAR累積值呈現負異常報酬
第三節 研究總結與限制
參考文獻
附 錄
表目錄
表3-2-1 「證券交易所得稅之事件」制定過程之相關消息彙整
表3-2-2 研究樣本篩選統計表
表4-2-1-1 各產業於事件日一前後窗期單日負異常報酬檢定結果統計表
表4-2-1-2事件日一之類股產業於各窗期單日異常負報酬率檢定結果
表4-2-1-3事件日一各類股產業投資組合的CAR累積值呈現負報酬顯著效果統計
表4-2-2-1各產業於事件日二前後窗期單日負異常報酬檢定結果統計表
表4-2-2-2事件日二之類股產業於各窗期單日異常負報酬率檢定結果
表4-2-2-3事件日二 各類股產業投資組合的CAR累積值呈現負報酬顯著效果統計
表4-2-3-1各產業於事件日三前後窗期單日負異常報酬檢定結果統計表
表4-2-3-2事件日三之類股產業於各窗期單日異常負報酬率檢定結果
表4-2-3-3事件日三 各類股產業投資組合的CAR累積值呈現負報酬顯著效果統計
表4-2-4-1各產業於事件日四前後窗期單日負異常報酬檢定結果統計表
表4-2-4-2事件日四之類股產業於各窗期單日異常負報酬率檢定結果
表4-2-4-3事件日四 各類股產業投資組合的CAR累積值呈現負報酬顯著效果統計
表4-2-5-1各產業於事件日五前後窗期單日負異常報酬檢定結果統計表
表4-2-5-2事件日五之類股產業於各窗期單日異常負報酬率檢定結果
表4-2-6-1各產業於事件日六前後窗期單日負異常報酬檢定結果統計表
表4-2-6-2事件日六之類股產業於各窗期單日異常負報酬率檢定結果
表4-2-6-3事件日六 各類股產業投資組合的CAR累積值呈現負報酬顯著效果統計
表4-2-7-1各產業於事件日七前後窗期單日負異常報酬檢定結果統計表
表4-2-7-2事件日七之類股產業於各窗期單日異常負報酬率檢定結果
表4-2-7-3事件日七 各類股產業投資組合的CAR累積值呈現顯著效果統計表
表5-1-1 各產業於各事件日中之單日股價呈現顯著負異常報酬統計
表5-1-2各產業類股於證所稅之各事件日期間之呈現單日負異常報酬反應統計表
表5-2-1各產業類股的CAR累積值於各事件日期間呈現顯著負異常報酬反應
表5-2-2各產業類股於證券交易所得稅之各事件日期間CAR累積值之反應統計表
附 錄
證所稅相關法令規範修正說明
所得稅法部分條文修正
所得稅法部分條文 修正後條文對照表
所得基本稅額條例部分條文
所得基本稅額條例部分條文 修正前後條文對照表
所得稅法施行細則部分條文修正條文
所得基本稅額條例施行細則部分條文修正條文
個人證券交易所得或損失查核辦法修正條文
各類所得扣繳率標準部分條文修正條文
個人選定計算證券交易所得額課稅方式作業辦法

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