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研究生:邱思潔
研究生(外文):Sz-Jie Chiou
論文名稱:資本支出內生化與企業績效之研究
論文名稱(外文):The Research of Endogenousity of Capital Expenditure and Enterprise Performance
指導教授:葉寶文葉寶文引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:健行科技大學
系所名稱:財務金融所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:56
中文關鍵詞:資本支出公司治理公司績效
外文關鍵詞:capital expenditurescorporate governancecorporate performance
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企業在面對日益競爭的環境下,必須不斷成長以達到其永續經營目的,企業成長絕大多數都是經由不斷的擴充與創新,倘若無法持續擴充與創新的企業,終究會面臨淘汰的命運,而企業這種擴充與創新的過程即是一種投資,投資活動的進行不僅會影響到企業資源的配置,也會影響到企業的競爭地位,由此可知投資決策之重要性。本研究以探討資本支出與企業績效間之關聯性。本研究以2000年至2011年台灣經濟新報資料庫(Taiwan Economic Journal,簡稱TEJ)的財務模組及公司治理模組之縱橫斷面資料(panel data)為研究樣本,利用二階段最小平方法(two-stage least squares, 2SLS)模型與Tobit樣本選擇模型(tobit sample selection model)模型進行估計,先將企業投入之資本進行內生化估計與影響因子探討後,再著手進行企業績效之評估。本研究發現經理人持股比率、董監事持股比率、董事會規模、股東權益規模於資本支出經營具有正向的影響。

Enterprises in the face of an increasingly competitive environment, we must continue to grow to meet its sustainable management purpose, the overwhelming majority of business growth through continued expansion and innovation, if not continued expansion and innovation of enterprises, the fate will eventually be phased out while the enterprise expansion and innovation process such that is an investment, the conduct of investment activities will not only affect the allocation of resources to the enterprise, will also affect the competitive position of the enterprise, can be seen the importance of investment decision. In this study, to explore the capital expenditure and the correlation between corporate performance. In this study, 2000-2011 Taiwan Economic Journal database (Taiwan Economic Journal, referred TEJ) financial modules and module aspect of corporate governance section data (panel data) for the study sample, the use of two-stage least squares method (two-stage least squares, 2SLS) sample selection model and Tobit model (tobit sample selection model) to estimate the model, the first businesses to invest in capital estimates for endogenous and environmental factors discussed, and then proceed with the assessment of corporate performance. The study found that managers shareholders, directors ''shareholding ratio, board size, the scale of shareholders'' equity in the capital has a positive impact on operating expenses.

目  錄
摘  要i
Abstractii
誌  謝iii
目  錄iv
表目錄v
圖目錄vi
第一章 緒論1
1.1 研究背景與動機1
1.2 研究目的2
1.3 研究架構 2
第二章 文獻探討5
2.1 資本支出相關文獻探討5
2.2 資本支出與公司績效相關文獻探討8
2.3 股權結構與公司績效相關文獻探討10
2.4 董事會組成特性與公司績效相關文獻探討13
2.5 Tobit Sample Select相關文獻15
第三章 研究方法18
3.1 資料來源與樣本選取18
3.2 實證模型介紹18
3.3 變數定義24
第四章 實證結果27
4.1 樣本資料及其敘述統計量27
4.2 普通最小平方法32
4.3 資本內生化二階段最小平方法35
4.4 Tobit Sample Selection Model41
第五章 結論48
參考文獻50
簡  歷56



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1. (1)王祝三,莊雅雪,郭勁甫,「公司治理、投資與公司價值之關聯性」,東吳經濟商學學報,第六十六期,69~114頁,民國九十八年。
2. (1)王祝三,莊雅雪,郭勁甫,「公司治理、投資與公司價值之關聯性」,東吳經濟商學學報,第六十六期,69~114頁,民國九十八年。
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4. (6)李馨蘋,「股權結構、資本結構、公司風險與公司績效內生性之探討」,創新與管理,第七卷第一期,29~52頁,民國九十八年。
5. (7)李馨蘋,莊宗憲,「公司治理機制與公司績效之實證研究」,東吳經濟商學學報,第五十七期,1~27頁,民國九十六年。
6. (7)李馨蘋,莊宗憲,「公司治理機制與公司績效之實證研究」,東吳經濟商學學報,第五十七期,1~27頁,民國九十六年。
7. (8)李馨蘋,黃啟倫,「股權結構、關係人交易與公司績效」,中華管理評論國際學報,第十二卷第二期,民國九十八年。
8. (8)李馨蘋,黃啟倫,「股權結構、關係人交易與公司績效」,中華管理評論國際學報,第十二卷第二期,民國九十八年。
9. (12)林寶人,「台灣上市櫃家族企業與公司績效」,會計學報,第三卷第一期,53~82頁,民國九十九年。
10. (12)林寶人,「台灣上市櫃家族企業與公司績效」,會計學報,第三卷第一期,53~82頁,民國九十九年。
11. (23)陳明園,石雅慧,「高階經理人薪酬-代理理應與競賽理論之實證研究」,臺大管理論叢,第十五卷第一期,131~166頁,2004年。
12. (23)陳明園,石雅慧,「高階經理人薪酬-代理理應與競賽理論之實證研究」,臺大管理論叢,第十五卷第一期,131~166頁,2004年。
13. (31)黃旭輝,黃一祥,張志向,「重大資本支出後的經營績效:成長機會與公司治理的角色」,臺大管理論叢,第二十二卷第一期,297~326頁,民國一百年。
14. (31)黃旭輝,黃一祥,張志向,「重大資本支出後的經營績效:成長機會與公司治理的角色」,臺大管理論叢,第二十二卷第一期,297~326頁,民國一百年。
15. (32)黃家齊,「績效資訊特性與控制、薪資設計-組織控制觀點與代理理論觀點之整合」,臺大管理論叢,第十卷第二期,227~255頁,民國八十九年。
 
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