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研究生:張禎玲
研究生(外文):Chang , Chen-Ling
論文名稱:台灣不動產投資信託的公司治理機制-不動產證券化條例十年的回顧與展望
論文名稱(外文):Corporate Governance of Taiwan REIT- A Review of The Real Estate Securitization Act after A Decade
指導教授:李阿乙
指導教授(外文):Lee , Ah-Yee
口試委員:張華平廖咸興
口試委員(外文):Chang , Hwa-PingLiao , Hsien-Hsing
口試日期:2013-06-01
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融與國際企業學系金融碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:65
中文關鍵詞:不動產管理機構受託機構不動產投資信託基金
外文關鍵詞:Real estate management agentTrusteeReal Estate Investment Trust (REIT)
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摘要
論文題目:台灣不動產投資信託的公司治理機制-不動產證券化條例十
年的回顧與展望
校(院)系所組別:輔仁大學金融與國際企業學系金融碩士在職專班
研究生:張禎玲
指導教授:李阿乙
論文頁數:65
關鍵詞:不動產管理機構、受託機構 、不動產投資信託基金
論文摘要:
台灣自2003年通過不動產證券化條例迄今,將近10年,不動產管理機構的角色地位與權責劃分,於不動產證券化條例中並無明確的規範,僅由受託機構的委任契約定之,本文認為主管機關忽略了不動產管理機構於不動產投資信託的重要性,因此目前的不動產證券化條例對REIT 的發展及營運並沒有幫助。經由專家的訪談,及文獻的收取,並加以分析判斷,建議我國主管單位,應重新思考不動產證券化條例的架構,提供給所有不動產證券化參與者較佳的法規環境。我們建議政府應該考慮加入美國公司型態REIT或者香港REIT的管理模式,明確定義管理機構的權責。
在目前的不動產證券化條例下,管理機構必須遵從受託機構指示,而且受託機構對於REIT的營運偏向保守,使得REIT的營運也非常保守。我們想要一個較好的制度,分派受託機構與管理理機構的責任,建議受託機構僅扮演監督者的角色,合規審查,落實管理機構真正的經營和管理REIT的責任,為REIT創造出更高的經營利潤,提升REIT的投資價值。

Abstract
Title of thesis:Corporate Governance of Taiwan REIT- A Review of The
Real Estate Securitization Act after A Decade
Name of Institute:Department of Finance and International Business
(Master’s Program in Finance) Fu Jen University
Student:Chang, Chen-Ling
Advisor:Lee , Ah-Yee
Total Pages:65
Keywords:Real estate management agent,Trustee,
Real Estate Investment Trust (REIT)
Abstract:
It has been 10 years since Taiwan passed the “Real Estate Securitization Act”(RESA). But the roles and the responsibilities of the real estate management agent are not clearly defined in RESA. The roles and the responsibilities of the management team are only stated in the contracts between the trustee and the management team. This thesis argues that the official authority neglects the importance of the real estate management team in the operation of a REIT. Therefore the current RESA is not conducive to the development and operation of a REIT. By interviewing experts and reviewing literature, we suggest the official authority reconsider the legal framework of Real Estate Securitization Act to offer a better legal environment for all participants of Real Estate Securitization. We also suggest that government should consider adding the American style corporate structure to the current system or the Hong Kong REIT system which clearly defines the job and the responsibility of the management agent.
Under the current RESA, the management agent is clearly subjugated by the trustee and the trustee is more inclined to be conservative in the operation of a REIT. This type of structure made the operation very conservative. We are more inclined to a system that allows a better division of responsibility between the trustee and the management agent. In the proposed system, the management agent takes the responsibility of operating and managing a REIT, while the trustee will only play of the role of supervision and complying to the law and regulations.

目錄
第一章 緒論 ................................................. 1
第一節研究背景與動機 ......................................... 1
第二節研究目的 ...............................................4
第三節研究的方法..............................................6
第四節研究流程................................................6
第二章美國與台灣不動產投資信託基金制度. .........................8
第一節美國不動產投資信託基金 ...................................8
第二節台灣不動產投資信託基金 ..................................18
第三節美國與台灣不動產投資信託基金制度之比較 ....................28
第三章我國不動產投資信託基金發展狀況 ...........................30
第一節我國不動產投資信託基金發行資料之介紹 ......................30
第二節市場現況介紹 ...........................................32
第三節我國不動產投資信託基金面臨的問題 ..........................47
第四章我國不動產投資信託基金發展瓶頸的探討.......................49
第一節研究方案-專業人士之訪談 ................................49
第二節訪談內容與建言 .........................................50
第三節我國 REITs 發展瓶頸的建議 ...............................56
第五章結論 ..................................................60
VI
參考文獻: ...................................................64
參考文獻:
1.李宜豐,2004,不動產金融商品—理論與實務第二版
2.張金鶚、白金安,2007,不動產證券化—理論與實務二版
3.葉銀華,2008,實踐公司治理—台灣集團企業的功與過
4.汪銘生、李泳龍、楊永和,2002 年3 月,台灣土地金融季刊,第39 卷第
1 期(No.151),P157—P172
5.葉淑玲,2006 年3 月,證券暨期貨月刊,第24 卷第三期,P38—P59
6.李雅萍,2007 年6 月,財產法暨經濟法,第十期,P 177—P212
7.曾勝珍、許秀美,2008 年10 月,不動產證券化條例之立法沿革與內涵之
探討,致理法學 第四期,P33—P67
8.王健安、張金鶚,2009 年12 月,臺灣REITs 與REATs 發型個案之典型事
實分析,台灣銀行季刊,第六十卷第四期,P169—P223
9.李福隆,2008 年9 月,真理財經法學第一期,P91—P138
10.廖咸興、謝哲勝,我國封閉型不動產投資信託基金追加募集可行性研究,
中華民國信託業商業同業公會委託研報告
11.谷湘儀、莊國偉、姜璿、賴冠妤,不動產投資信託基金市場之研究—以
香港、新加坡及美國之不動產投資信託基金為例,2012 年8 月,中華民
國信託業商業同業公會委託研報告
12.曾界雄,不動產投資信託基金日常管理與清算之探討及改進之道,2012
年,土銀研究發展報告
13.李阿乙老師,不動產證券化,2012,輔仁大學金融與國際企業課程講義。
14.張華平老師,Real Estate Investment Trust(REITs),2012,輔仁大學金融
與國際企業課程講義
65
15.余惠芳,國內不動產投資信託基金管理之探討-由不動產管理機構出發,
99 年,國立台灣科技大學企業管理系EMBA 碩士學位論文
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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