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研究生:王淑玲
研究生(外文):Wang, Shu-Ling
論文名稱:月營收資訊對股價報酬預測能力之探討--以臺灣50指數成分股為例
論文名稱(外文):Monthly Sales Information and Stock Return Predictability:Empirical Analysis of Taiwan 50 Index
指導教授:鄭光甫鄭光甫引用關係
指導教授(外文):Cheng, Kuang-Fu
口試委員:方世詮高惠娟
口試委員(外文):Fang, Shih-ChuanKao, Hui-Chuan
口試日期:2013-05-10
學位類別:碩士
校院名稱:嶺東科技大學
系所名稱:財務金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:47
中文關鍵詞:月營收股價報酬向量自我迴歸
外文關鍵詞:monthly revenuestock returnvector autoregressive(VAR)
相關次數:
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中文摘要

本研究主要以臺灣證券交易所,臺灣50指數成分股中公司的營收資訊為研究對象,探討月營收資訊與其股價報酬之間的關聯性程度,藉以了解月營收變化率是否對股價具有預測功能。研究架構上,以2000年1月至2012年9月為樣本資料,資料頻率為月資料,利用向量自我迴歸模式(VAR)進行實證分析,實證結果發現僅14.6%的公司其月營收變化率能對未來股價報酬具有預測的功能。進一步分析樣本特性,發現臺灣50成分股公司規模與股價顯著大於非臺灣50成分股,過去研究顯示公司規模較大與股價較高的公司資訊不對稱情況較不嚴重,投資者對資訊較透明的公司,不須利用營收變化來預測未來股價報酬,這可能是臺灣50指數成分股月營收資訊預測股價報酬能力偏低的主要原因。

Abstract

In this article, we take the statistical data of industry revenues from Taiwan 50 Index as example in order to analyze the relationship between monthly revenue and stock returns. Data from January, 2000 to September, 2012 is included as sample and vector autoregressive (VAR) method is used to analyze it. We found that only 14.6% samples had their stock revenue can be predicted from monthly revenue. In a further study, these samples showed that the size of corporations in Taiwan 50 Index is much larger than that not in Taiwan 50 Index. In previous research, it is found that the larger the company is (or the higher stock price the company has), the more information the company release to investors. For investors, those companies with more public information do not need utilizing the revenue to predict stock returns. That might be the main reason why it is difficult to predict the stock returns from monthly revenues of Taiwan 50 Index.

目 錄
中文摘要
Abstract
誌謝
目錄
表目錄
圖目錄

第一章 緒論
第一節 研究動機與目的
第二節 研究內容
第三節 研究流程
第四節 研究限制
第二章 文獻回顧
第三章 研究方法
第一節 單根檢定
第二節 最適落後期的選取
第三節 向量自我迴歸模型
第四節 因果關係檢定
第四章 實證結果與分析
第一節 資料來源與整理
第二節 單根檢定
第三節 向量自我迴歸模型
第四節 因果關係檢定
第五節 資訊不對稱之變數
第五章 結論與建議
第一節 研究結論
第二節 建議
參考文獻

表目錄
表4-4-1 月營收變化率與股價報酬因果關係之檢定結果
附表1-1 臺灣50指數成分股票
附表1-2 臺灣50指數成分股票
附表2-1 產業月營收變化率ADF根檢定結果(t統計量)
附表2-2 產業月營收變化率ADF根檢定結果(t統計量)
附表3-1 產業股價報酬率ADF單根檢定結果(t統計量)
附表3-2 產業股價報酬率ADF單根檢定結果(t統計量)
附表4-1 Granger 因果關係檢定
附表4-2 Granger 因果關係檢定










圖目錄
圖1-3-1 研究流程圖…………………………………………………….……………..04
圖4-1-1 臺灣50指數成分股票占臺灣50指數權重……………………………..….31

參考文獻
一、中文部分

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二、英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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